(Kurzy.cz)
ČS - koment pro 25.2. - týdenní výhled
O Makro data + trošičku FX a FI: Oproti minulému týdnu hodně dat a navíc důležitých. Prodeje nových a existujících domů spolu s Case-Schilerovým cenovým indexem ukáží současnou situaci na trhu s nemovitostmi. Spotřebitelská důvěra ukáže jak silně negativní zprávy z ekonomiky podlamují ochotu spotřebitelů utrácet. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby zase ukáží budoucnost výrobního sektoru. Revize HDP za 4Q by mohla překvapit směrem nahoru. Osobní příjmy, výdaje a PCE index sice moc v velkou pozornost na trhu obvykle nebudí, ale jsou hodně důležité pro posouzení směřování ekonomiky. A samozřejmě také týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, které momentálně poskytují nejrychlejší varování, pokud by se začal stav ekonomiky dramaticky zhoršovat. Dá se čekat, že trh bude mít stále tendenci reagovat asymetricky: silněji na negativní než pozitivní zprávy. Vystoupí B. Bernanke se správou o aktuální situaci ekonomiky, nějaké nové ohromující informace jsou vzhledem k poměrně vysoké frekvenci jeho vystoupení nepravděpodobné, trh ho však přesto bude sledovat velmi pozorně.
O Dolar je pod tlakem, ale blízkost historických minim by ho měla podpořit. Další rychlé oslabení je tedy spíše nepravděpodobné, nějaké to pozitivní překvapení má potenciál spustit korekci. U dluhopisů by mělo zůstat vše při starém: praktická stabilita, kolísání podle aktuálních událostí s mírnou tendencí k poklesu.
O Makro data: M3 by měla ukázat na pokračující silný růst peněžní zásoby a tedy potenciální inflační tlaky. CPI by měla ukázat setrvale poměrně vysokou inflaci a tedy malý prostor pro pokles sazeb. U indexu IFO je to otázka: buď ukáže, že ekonomika je sice pod tlakem ale drží (páteční PMI indexy naznačily, že ano) nebo že se propadá. Druhá, málo pravděpodobná, možnost by posílila očekávání cutu ECB.
O FI: Převažovat by měl vliv vývoje v USA, ale domácí čísla mohou alespoň krátkodobě obchodování výrazně ovlivnit. Lze stále nízké výnosy, korekce směrem nahoru by měly být jen krátkodobé.
CEE region
O Makro data: V regionu hodně dat, jen z České republiky zase nic. Zato v Maďarsku, Polsku i na Slovensku zasedají centrální banky. Nejpřehlednější je situace na Slovensku, tam se sazby zvedat nebudou, ani po raketovém růstu v Q4 ne (ten byl i bez cigaret dost rychlý). V Maďarsku a v Polsku je situace komplikovanější. V Maďarsku ekonomika v posledním čtvrtletí rostla jenom o 0,8 %, forint jako nejzranitelnější měna regionu a vysoká inflace i přes zpomalení mezd v posledním měsíci roku 2007 ale limitují prostor pro pokles sazeb. Část trhu hraje na hike již na tomto zasedání, nám se jako pravděpodobnější ve světle pomalejších mezd a zatím nepatrných sekundárních efektů jeví vyčkávací taktika. V Polsku se také schyluje k zasedání o sazbách – a inflační rizika podle nás i MPC přetrvávají. Polská CB na svém posledním zasedání hlasovala o zvýšení sazeb o 50bp. Nakonec prošlo jen zvýšení o 25bp. Jak snaha zvýšit sazby o 50bp už v lednu tak vývoj makroekonomických ukazatelů a prohlášení členů měnového výboru zvyšují pravděpodobnost dalšího růstu sazeb o 25bp. na 5,5% už na únorovém zasedání. Stejně tak urychlení inflace a mezd naznačuje inflační hrozbu. My držíme scénář růstu sazeb o 50 bodů letos, i když po prvé o 25 bodů až v březnu. Menší část trhu podobně jako v Maďarsku čeká hike již teď. V Polsku bude dál zveřejněná i struktura HDP, což asi potvrdí, že spotřeba jede.
O FX: Hike v Maďarsku by mohl ochladit spekulace na další oslabení, hike v Polsku by mohl vést k dalšímu posílení zlotého (rozšíření úrokového diferenciálu mezi Polskem a EU,US), i když očekávání hiku v trhu jsou, jediné, čím se liší je pak časování. Reakce by tudíž neměla být výrazná.
Ľuboš Mokráš
Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz