B.I.G. Expert - akciové trhy 40.týden - více se věří v korekci

B.I.G. EXPERT - AKCIOVÉ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 1. 10. 2007.

Týden: 1. 10. 2007

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 1. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 828,80	1 836,57	1 830	0,43	1 788 - 1 890	4	3
Dow Jones (USA)	14 049,59	13 849,71	13 907	-1,42	13 400 - 14 100	1	6
NASDAQ (USA)	2 740,99	2 714,57	2 710	-0,96	2 670 - 2 777	2	5
FTSE 100 (V. Brit.)	6 506,20	6 534,00	6 498	0,43	6 420 - 6 680	3	4
DAX (Německo)	7 922,42	7 934,43	7 900	0,15	7 780 - 8 118	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	16 845,96	17 149,57	17 200	1,80	16 416 - 17 920	6	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 1. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 828,80	1 846,57	1 880	0,97	1 649 - 1 920	5	2
Dow Jones (USA)	14 049,59	13 836,71	13 900	-1,51	12 916 - 14 436	2	5
NASDAQ (USA)	2 740,99	2 711,86	2 750	-1,06	2 480 - 2 824	4	3
FTSE 100 (V. Brit.)	6 506,20	6 554,71	6 600	0,75	6 120 - 6 788	4	3
DAX (Německo)	7 922,42	7 920,86	7 950	-0,02	7 344 - 8 259	4	3
Nikkei 225 (Jap.)	16 845,96	17 281,57	17 400	2,59	15 982 - 18 060	5	2

NÁZOR EXPERTA: Milan Tomášek, ČP INVEST investiční společnost

Situace na kapitálových trzích připomíná schizofrenní stav. Na jedné straně jasné známky ekonomického zpomalení, ovšem kapitálové trhy se tváří, že většinu negativních zpráv máme za sebou a že napumpování likvidity do trhu spolu se snížením úrokových sazeb napomůže vyhnout se negativnímu scénáři.

Osvědčená taktika založená na kladné reakci akciových trhů při snižování úrokových sazeb v USA naplno zafungovala. Dow Jones atakoval opět hranici 14000 bodů, přičemž indexy v zemích emerging markets dosáhly na nová historická maxima. Očekávání je opravdu vysoké a je založeno na předpokladu dalšího poklesu úrokových sazeb, což v budoucnu stimuluje hospodářský růst.

Osobně se domnívám, že ke snižování sazeb dojde, že bude poměrně agresivní, ale efektivita nízká. Za tohoto předpokladu se kapitálovému trhu podaří odvrátil možnou hlubokou korekci. Výsledkem však bude další oslabování amerického dolaru a zvýšení inflačního nebezpečí do budoucna.

VYHODNOCENÍ ÚSPĚŠNOSTI ODHADŮ

Vyhodnocení úspěšnosti dlouhodobých odhadů za celý rok 2006
Pořadí	Společnost / Expert
1.	Fio, burzovní společnost, Josef Dudek, Jan Korb
2.	Böhm & partner, Patrik Müller
3.	ČP INVEST investiční společnost, Milan Tomášek

Dnes můžeme vyhodnotit krátkodobé odhady (s horizontem jednoho měsíce) za druhé čtvrtletí 2007 a dlouhodobé odhady (s půlročním výhledem) za čtvrté čtvrtletí 2006. Experti směřovali své odhady do cílového období dubna až července 2007. Také se můžeme podívat na dlouhodobé odhady za celý rok 2006. Tabulky uvádějí experty s nejpřesnějšími odhady, tedy s nejmenší průměrnou odchylkou (viz tab.).

Čtvrtletní vyhodnocení
Krátkodobé odhady za druhé čtvrtletí 2007		Dlouhodobé odhady za čtvrté čtvrtletí 2006
Pořadí	Expert / Společnost	Pořadí	Expert / Společnost
1.	Petr Kalina, RSJ Invest	1.	Radek Létal, A&CE Global Finance
2.	Radek Létal, A&CE Global Finance	2.	Josef Dudek, Fio, burzovní společnost
3.	Aleš Vávra, J&T BANKA	3.	Milan Tomášek, ČP INVEST investiční společnost

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.