ČS - koment pro 4.10. - SD, zasedání ECB

·   Aukce osmé tranše státního dluhopisu 3,25/09 přinesla průměrný výnos 3,953%. Poptávka dosáhla 12,85 mld Kč (poměr mezi poptávkou a nabídkou 2,34 proti 2,53 v minulé aukci), prodáno bylo za 6 mld Kč dluhopisů, z toho si 801 milionů ponechalo ministerstvo financí.

Region

·   Podle slovenského premiéra R. Fica dodrží Slovensko letošní plánovaný rozpočtový schodek 2,9% HDP. Pokud to bude potřeba, dojde ke snížení výdajů. Fico se svým prohlášením snažil uklidnit investory znejistěné oznámením přepočtu schodků požadovaným Eurostatem.

·   Guvernér maďarské centrální banky A. Simor řekl na konferenci v Londýně, že kasající inflace otevírá prostor pro další snížení úrokových sazeb. Rizikem jsou podle něj ceny potravinářských produktů a ceny energií.

Svět

·   Indexy nákupních manažerů ve službách (EMU) respektive nevýrobních odvětvích (USA) podle očekávání poklesly. Jak v EMU tak v USA zůstávají zřetelně nad hranicí mezi expanzí a kontrakcí (50 bodů). Nepříjemný je ovšem prudce klesající trend. Včerejší údaje doplňující pondělní indexy z výrobních odvětví by měly motivovat ECB ke zvýšené opatrnosti (podstatně omezují možnost zvýšení sazeb do konce roku) a podpořit další uvolnění měnové politiky v USA (minimálně jedno další snížení úrokových sazeb do konce roku).

·   Dnešní zasedání ECB s největší pravděpodobností nepřinese změnu sazeb. Zvýšení je prakticky vyloučeno kombinací trvajícího neklidu na finančních trzích, silného eura a spíše slabších makroekonomických údajů. Snížení sazeb je také velmi nepravděpodobné, znamenalo by, že ECB by ve velmi krátké době zcela otočila svou měnovou politiku. Výroky představitelů ECB v poslední době naznačovaly spíše trvající obavy z inflace a víru v sílu evropských ekonomik. Velmi důležitá bude tiskovka po zasedání. Guvernér ECB J-C. Trichet bude mít tentokrát velmi obtížný úkol: ve stále napjaté a do značné míry nejisté situaci bude muset velmi opatrně volit slova, aby nenarušil křehké a pouze částečné zklidnění trhů. Velmi důležité bude zejména zda Trichet bude pokračovat ve zdůrazňování inflace jako hlavní hrozby a zda bude charakterizovat růst a perspektivy růstu v EMU jako silné nebo tuto řadu měsíců trvající rétoriku změní. Pokud by došlo k nějakému výraznějšímu posunu mohlo by dojít k výrazné reakci trhu, především oslabení eura vůči dolaru. Kurz eura k dolaru bude pravděpodobně terčem dotazů novinářů, Trichetova reakce na dotazy týkající se kurzu budou zajímavé a důležité.

·   Tovární zakázky v USA by měly kopírovat objednávky zboží dlouhodobé spotřeby a měly by být tudíž slabé. Reakce trhu je nepravděpodobná, pozornost se bude koncentrovat na zítřejší data z trhu práce.