BHS - 39.týden za námi, 40. před námi

Obavy se nenaplnily, panika se nekonala, jistá přecitlivělost trhu přetrvávala, ale v tom minulém týdnu to bylo směrem nahoru.

Obavy  trhu z přílišného zředění akcií v případném prodeji akcií ČEZu z rukou státu investorům na trhu vystřídalo nadšení z informace, že společnost uvažuje o nákupu vlastních akcií v objemu až do 10% základního jmění. O co více pesimisticky přijal před tím trh informaci o prodeji akcií přes  trh, o to více optimisticky byla nyní hodnocena zpráva o možném nákupu vlastních akcií, v obou případech s mírnou tendencí přeceňovat význam zprávy V tomto okamžiku lze totiž pouze konstatovat, že celá transakce prodeje akcií z rukou státu by neměla být doprovázena poklesem kurzu. Technika a parametry prodeje akcií, jakož i podmínky nákupu vlastních akcií, případně možnost snížení základního jmění s výplatou akcionářům, časování apod. nejsou známy a podrobnější dopady na vývoj kurzu akcie nelze zatím příliš rozvádět.

To bylo dění, které nastartovalo trh hned v pondělí. Možná ale podstatnější informace, která připoutala pozornost k celému regionu, byl souhlas a přijetí Rumunska a Bulharska do Evropské unie s datem vstupu 1.1.2007. Asi ne náhodou pak během týdne vyšla hvězda titulům angažovaným v tomto regionu, jako byly Erste Bank (s podporou dvou upgradů) (+6,76%), ČEZ (+4,25%)  a Zentiva (sice „jen“ +0,39%, ale udržela hladinu 1300 Kč na akcii).

K těmto titulům se přidal Unipetrol (+6,44%), kterému pomohl zájem před páteční mimořádnou valnou hromadou.

I ostatní evropské trhy stoupaly a nebyly narušeny ani růstem úrokových sazeb v první polovině týdne, kdy centrální banky (středoevropského regionu) vynášely svá rozhodnutí, včetně ČNB, která zvýšila 2T repo sazbu o 25 b.p. na 2,50% p.a.

Obzvláštní mety dosáhl trh za mořem, když americký index DJI si ve čtvrtek stoupl na špičky a se zatajeným dechem a zdviženýma rukama dosáhl na několik okamžiků hodnoty 11.750,28 bodu, čímž posunul šestileté maximum. Déle a na víc neměl sílu, ale celkový optimismus vládl většinu týdne.

Pražský akciový index PX tak během minulého týdne vystoupal o +3,68% a umazal tak značnou část předchozího, více jak 5 %-ního poklesu (viz tabulka v závěru tohoto příspěvku). Poměrně slušné denní objemy obchodů vyústily  za čtyři pracovní dny zkráceného týdne na 12,779 mld Kč; předminulý týden to bylo 18,445 mld Kč.

V závěru týdne si pražská burza a nejen ona odbyla určitou korekci, takže nadcházející týden by mohl být klidnější a nemusel by začínat poklesem.

Domácími tématy může zůstat ČEZ a Unipetrol s dozvuky páteční mimořádné valné hromady. Úterní jednání o důvěře vládě sestavené premiérem Topolánkem má sice výsledek nejistý, ale na trhu by se to nemělo asi výrazněji projevit. Tématem týdne bude také patrně zahájení obchodování s futures na pražské burze, praktický dopad zatím mizivý. Pátek by měl nabídnou detailnější pohled do zákulisí posledního jednání bankovní rady , na kterém rozhodla  o zvýšení sazeb.

Makroekonomická data budou v Evropě především o průmyslu a obchodu, v USA by se mělo jednat o klidnější týden.

Po vypjatých předchozích dvou týdnech by v nadcházejícím týdnu měl být větší klid a dalo by se usuzovat na stagnaci s nadějí na mírný růst.

Petr Hlinomaz

BH Securities