ČS - koment pro 28.3. - Hyundai, Polsko, IFO

ČR

Investice Hyunday se opět přiblížila. Smlouva by měla být definitivně uzavřena až v půli května, ale už po včerejším podepsání memoranda lze považovat tuto investici za téměř jistou. Automobilka by měla začít nabíhat v roce 2008, část tohoto a příští rok tedy bude ovlivněna výstavbou (projeví se například růst investic a také investičních dovozů). Investice Hyunday už byla započtena v kurzu koruny, což potvrdila včerejší prakticky nulová reakce na zprávu.

Region

Dnešní zasedání měnového výboru polské centrální banky (NBP) pravděpodobně ponechá úrokové sazby beze změny (k tomuto názoru se přikláníme také my). Málo pravděpodobnou alternativou je jejich snížení. Důvody pro ponechání sazeb beze změny jsou: nestabilní politická situace oslabující zlotý a obavy z možných inflačních tlaků vyvolaných rychlým růstem hospodářství. Pokud se politika a zlotý zklidní, měla by mít NBP prostor pro alespoň jedno další snížení sazeb. Inflace by totiž měla i v následujících měsících zůstat hluboko pod jejím inflačním cílem.

Svět

• Údaj týdne – IFO. Předskokan ZEW poněkud zklamal, takže trh se bude chtít ujistit, že jeho optimismus ohledně růstu evropského hospodářství má i nadále oporu v datech. Pokud IFO prudce neoslabí neměl by trh znatelněji reagovat. ECB dává neustále najevo, že se chystá zvyšovat sazby a pozornost trhu bude navíc soustředěna na večerní FOMC. Totéž platí i pro odpolední data o spotřebitelské důvěře v USA. Budou sice zajímavá, ale pozornost trhu by měla být upřena jinam. Zajímavým indikátorem bude rychlost růstu agregátu peněžní zásoby M3. Trh na něj sice obvykle nereaguje, ale pro ECB je stále jedním z pilířů její měnové politiky. Růst M3 dlouhodobě překračuje cílové tempo ECB (4,5%), což je jedním z důvodů, kterými je zdůvodňována potřeba zvyšování sazeb. Čím rychleji tedy M3 poroste, tím bude ECB ve své snaze nekompromisnější.
  
  Luboš Mokráš
  analytik
  
  Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny