Frühjahrsprognose 2026 zeigt eine Verlangsamung des Wachstums, da Energieschock die Inflation antreibt

Frühjahrsprognose 2026 zeigt eine Verlangsamung des Wachstums, da Energieschock die Inflation antreibt

Die Frühjahrsprognose 2026 projiziert eine schwächere Wirtschaftstätigkeit, da der Konflikt im Nahen Osten einen neuen Energieschock auslöst, der die Inflation wieder entfacht und die wirtschaftliche Stimmung erschüttert.

Vor Ende Februar 2026 sollte die EU-Wirtschaft neben einem weiteren Rückgang der Inflation weiterhin moderat expandieren, doch die Aussichten haben sich seit Ausbruch des Konflikts erheblich geändert. Die Inflation begann einige Wochen nach Ausbruch des Konflikts zu steigen, angetrieben durch den starken Anstieg der Energierohstoffpreise, und die Wirtschaftstätigkeit verliert an Dynamik. Die Lage dürfte sich im Jahr 2027 leicht verbessern, wenn die Spannungen an den Energiemärkten nachlassen.

Nach 1,5 % im Jahr 2025 dürfte sich das BIP-Wachstum in der EU nun auf 1,1 % im Jahr 2026 verlangsamen – eine Abwärtskorrektur um 0,3 Prozentpunkte gegenüber der Herbstprognose 2025 (1,4 %). Das BIP-Wachstum dürfte dann 2027 auf 1,4 % ansteigen. Auch die Wachstumsprojektionen für das Euro-Währungsgebiet werden von 1,2 % bzw. 1,4 % auf 0,9 % im Jahr 2026 und 1,2 % im Jahr 2027 nach unten korrigiert. Es wird erwartet, dass die Inflation in der EU im Jahr 2026 3,1 % erreichen wird – ein voller Prozentpunkt höher als zuvor prognostiziert – und im Jahr 2027 wieder auf 2,4 % sinken wird. Im Euroraum wird die Inflation im Vergleich zu den Herbstprojektionen von 1,9 % bzw. 2,0 % ebenfalls auf 3,0 % im Jahr 2026 und auf 2,3 % im Jahr 2027 revidiert.

EU-Wirtschaft wächst weiter, aber langsamer

Als Nettoenergieimporteur ist die Wirtschaft der EU sehr anfällig für den durch den Konflikt im Nahen Osten verursachten Energieschock – der zweite derartige Schock in weniger als fünf Jahren. Der Anstieg der Energiepreise bedeutet höhere Haushaltsrechnungen und steigende Unternehmenskosten, die die Gewinne vieler Industriezweige verringern und die Einkommen effektiv aus der EU-Wirtschaft in energieexportierende Länder umleiten.

Zu Beginn des Konflikts sank das Verbrauchervertrauen auf ein 40-Monats-Tief, angesichts zunehmender Befürchtungen vor einer steigenden Inflation und Arbeitsplatzverlusten. Dennoch wird erwartet, dass der Konsum der wichtigste Wachstumsmotor bleibt. Auch die Unternehmensinvestitionen dürften durch restriktivere Finanzierungsbedingungen, niedrigere Gewinne und erhöhte Unsicherheit eingeschränkt werden.  Auch die schwächere Auslandsnachfrage belastet das Exportwachstum.

Die Investitionen der EU in die Energieresilienz, insbesondere nach der groß angelegten Invasion Russlands in die Ukraine, zahlen sich aus. Der Druck auf die Diversifizierung des Angebots, die Dekarbonisierung und den geringeren Energieverbrauch hat dazu geführt, dass die EU-Wirtschaft besser in der Lage ist, den heutigen Schock zu absorbieren.

Inflation wird steigen, getrieben von Energiepreisen

Die kurzfristigen Inflationsaussichten haben sich seit der Herbstprognose 2025 verschlechtert, wobei die Daten von März und April bereits eine starke Beschleunigung aufgrund der Energiepreise erkennen lassen. Die Gesamtinflation dürfte nun im Jahr 2026 ihren Höchststand erreichen, bevor sie 2027 nachlässt, da die Energierohstoffpreise voraussichtlich allmählich sinken werden, wenngleich sie rund 20 % über dem Vorkriegsniveau bleiben.

Langfristiger Rückgang der Arbeitslosenquote geht zu Ende

Im Jahr 2025 stieg die Beschäftigung um 0,5 %, wodurch die EU-Wirtschaft um mehr als eine Million Arbeitsplätze angewachsen ist. Im Jahr 2026 dürfte sich das Beschäftigungswachstum auf 0,3 % verlangsamen und 2027 wieder auf 0,4 % ansteigen. Der langfristige Rückgang der Arbeitslosenquote dürfte ein Ende haben und sich 2027 bei rund 6 % stabilisieren. Das nominale Lohnwachstum dürfte stark bleiben, da sich die Löhne an die höhere Inflation anpassen.

Energieschock belastet die öffentlichen Finanzen

Das gesamtstaatliche Defizit in der EU dürfte von 3,1 % des BIP im Jahr 2025 auf 3,6 % bis 2027 ansteigen, was auf eine verhaltene Wirtschaftstätigkeit, höhere Zinsausgaben, Maßnahmen zur Abfederung der Auswirkungen höherer Energiepreise auf finanziell schwächere Haushalte und Unternehmen und höhere Verteidigungsausgaben zurückzuführen ist. Trotz des Endes der Auszahlungen aus der Aufbau- und Resilienzfazilität dürften sich die öffentlichen Investitionen in der EU im Jahr 2027 auf hohem Niveau stabilisieren.

Auch die Schuldenquote der EU wird den Projektionen zufolge von 82,8 % im Jahr 2025 auf 84,2 % im Jahr 2026 und 85,3 % im Jahr 2027 steigen.Im Euro-Währungsgebiet wird die Quote von 88,7 % im Jahr 2025 auf 90,2 % bzw. 91,2 % im Jahr 2026 bzw. 2027 steigen. Darin spiegeln sich höhere Primärdefizite und ein zunehmend ungünstigeres Zins-Wachstums-Differenzial wider. Bis 2027 dürften vier Mitgliedstaaten Schuldenquoten von über 100 % des BIP aufweisen.

Anhaltende Angebotsspannungen belasten den Ausblick

Das größte Risiko im Zusammenhang mit der Prognose betrifft die Dauer des Konflikts im Nahen Osten und seine Auswirkungen auf die globalen Energiemärkte. Angesichts der ungewöhnlich hohen Unsicherheit – und des sich verengenden Zeitfensters für eine rasche Normalisierung der Angebotsbedingungen – wird die Basisprognose durch ein alternatives Szenario ergänzt, bei dem von länger anhaltenden Störungen ausgegangen wird. Bei diesem Szenario wird davon ausgegangen, dass die Energierohstoffpreise deutlich über die Basiskurven der Terminkontrakte steigen und Ende 2026 ihren Höchststand erreichen, bevor sie sich bis Ende 2027 allmählich an diese anpassen. In diesem Szenario würde sich die Inflation nicht abschwächen, und die Wirtschaftstätigkeit würde sich im Jahr 2027 nicht erholen, wie in der Basisprognose projiziert. Darüber hinaus könnten höhere Preise die privaten Haushalte und Unternehmen dazu veranlassen, Verbrauch und Investitionen stärker zurückzufahren.

Darüber hinaus könnten sich die völligen Versorgungsengpässe bei bestimmten Rohstoffen und Betriebsmitteln, z. B. bei einigen raffinierten Ölprodukten, Helium und Düngemitteln, verstärken, was Auswirkungen auf die globalen Produktionsketten und die Erschwinglichkeit von Lebensmitteln haben könnte.

Die anhaltende Abschwächung der Nachfrage nach Arbeitskräften – was sich in sinkenden offenen Stellen und Einstellungsquoten zeigt – könnte auf eine negativere Auswirkung auf das bevorstehende Beschäftigungswachstum hindeuten.

Die anhaltende Unsicherheit in Bezug auf die globale Handelspolitik und die anhaltende Neugestaltung der geopolitischen und Handelsbeziehungen könnten das Vertrauen und die Aktivität weiter belasten.

Die schnellere Umsetzung von Strukturreformen zur Beseitigung langjähriger Wachstumsengpässe in der EU stellt nach wie vor ein erhebliches Aufwärtsrisiko für die Aussichten dar. Starke öffentliche Investitionen in Sektoren wie Verteidigung und Energiewende könnten einige der im Privatsektor erwarteten Schwächen ausgleichen. Künstliche Intelligenz stellt sowohl Chancen als auch Risiken dar: Produktivitätsgewinne könnten Investitionen in der EU unterstützen, während Störungen auf dem Arbeitsmarkt die Nachfrage belasten könnten.  

Hintergrund

Diese Prognose basiert auf technischen Annahmen für Wechselkurse, Zinssätze und Rohstoffpreise mit Stichtag 29. April. Für alle anderen eingehenden Daten, einschließlich der Regierungspolitik, enthält diese Prognose Informationen bis einschließlich 4. Mai. Die Projektionen gehen von keinen politischen Änderungen aus, es sei denn, die Maßnahmen werden angenommen oder glaubhaft angekündigt und hinreichend detailliert spezifiziert. Die Prognose enthält zwei Sonderthemen zur Verringerung des Energieverbrauchs in der EU in den letzten drei Jahrzehnten und zur Kluft bei der KI-Einführung. In einer Reihe von Kästen werden auch die makroökonomischen politischen Reaktionen auf Energieschocks, die Strategien der Hersteller zur Bewältigung von Handelsspannungen und -störungen, die anhaltende Lockerung der Arbeitsmärkte, die Gas-Strom-Preisverknüpfungen und die nationalen finanzpolitischen Maßnahmen zur Bewältigung des Energiepreisschocks von 2026 analysiert.

Die Europäische Kommission veröffentlicht jedes Jahr zwei umfassende Prognosen (Frühjahr und Herbst), die ein breites Spektrum von Wirtschaftsindikatoren für alle EU-Mitgliedstaaten, Kandidatenländer, EFTA-Länder und andere wichtige fortgeschrittene und aufstrebende Volkswirtschaften abdecken.

Die Herbstprognose 2026 der Europäischen Kommission wird die Prognosen in dieser Veröffentlichung aktualisieren und voraussichtlich im November 2026 vorgelegt werden.

Für weitere Informationen

Vollständiges Dokument: Frühjahrsprognose 2026: Verlangsamung des Wachstums als Energieschock treibt die Inflation an

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