Covered Call s akciemi  vs. Covered Call s LEAPS

V minulých článcích jsem se  zmiňoval o dlouhodobých opcích LEAPS a o strategii Covered Call. Zopakuji, že u této  strategie kombinujete  nákup akcií s prodejem call opcí. Místo akcií je ale možné použít dlouhodobé opce. Jejich hlavní výhodou v porovnání s akciemi je jejich cena.  Pro názornost je zase nejvhodnější provést bactestování s oběmi možnostmi a vzájemně je porovnat. 

Pro Covered Call jsou vhodné akcie bez výrazných cenových změn s dostatečným objemem obchodů, proto porovnání provedu na akcii společnosti Pepsi Cola.

Varianta: Nákup akcie

Vstup do obchodu je 1.10. 2009, kdy na podzim je všeobecně spíše očekávaný růst akcií. V říjnu má sice PEP vyhlašování, ale z minulosti lze ověřit, že nejsou žádné cenové výkyvy.

Cena akcie je nad 50MA, proto je vypsaná opce out-the-money. Měsíc expirace je listopad. V říjnu do expirace zbývá 16 dní a chci vyšší opční prémium. Pravidla pro řízení obchodu: uzavřít call opci druhý pátek v  expiračním měsíci a vypsat novou call opci v měsící následujícím. 

V Matrix jsou všechny údaje o obchodu. Cash Flow při vstupu je cena akcie x 100 -  opční prémium z vypsané call opce = -5 757USD pro 100 akcií plus jednu vypsanou call opci.

Cena akcie při vstupu do obchodu 1.10. 2009                58,46USD

Cena akcie při uzavření obchodu:    12.3.2010                 65,10USD         

zisk ze 100 akcií                                                               664USD

zisk ze strategie Coverd Call: o 92USD méně                  572USD

Varianta: Nákup LEAPS

Vstup do obchodu je 1.10. 2009.  Expirace vybrané dlouhodobé  opce je v lednu 2011. Strike jsem zvolil in-the – money.

Hotovostní tok pro jeden kontrakt LEAPS a vypsané call opce bližšího měsíce je - 846USD.

Systém strategie je stejný jako když jsou podkladovým aktivem akcie.  Musíte ovšem víc sledovat, kde je cena akcie vzhledem k vypsané opci a nesmíte zapomenout, že LEAPS je opce.

Další věcí, kterou je nutné sledovat, je,  že v případě výrazného růstu akcie se zisk může snižovat. Proto se v takovém případě musí opce včas uzavřít. Na jaké ceně to je, určuji z grafické analýzy.

Přehled zisků a ztrát z vypisovaných opcí. Největší ztráta je z vypsané opce s expirací v březnu, kdy cena měla velké rally nahoru.

Cena akcie při vsutupu do obchodu 1.10. 2009                58,46USD

Cena akcie při uzavření obchodu:    12.3.2010                 65,10USD         

zisk ze 100 akcií                                                               664USD

zisk ze strategie Covered Call s LEAPS                         406USD

Denní graf akcie Pepsi Cola

Závěr:

 zisk ze 100 akcií je 664USD, tj.11.3%

zisk ze strategie Covered Call s akciemi je o 92USD méně, to je 572USD,  tj. 9.9%

zisk ze strategie Covered Call s LEAPS je o 258USD méně, to je 406USD,   tj. 48%

Zisk je nejvyšší v případě strategie buy and hold. Od nákupu akcie 1.10. 2009 do 12.3.2010 byl 664USD pro 100 akcií, tj. 11% zhodnocení.
Coverd Call – řízená strategie: zisk je o 92USD nižší, zhodnocení 9.9%.
Covered Call - řízená strategie, použité dlouhodobé LEAPS: zisk 406USD, zhodnocení 48%

Zde je zajímavé porovnání dvou variant obchodování strategie Covered Call. LEAPS se nechovají stejně jako akcie, proto i dolarový zisk je nižší. Porovnáte-li ale procentuální zhodnocení, je situace úplně jiná. Cena akcie byla při nákupu 58USD, po půl roce 65. Dlouhodobá opce je víc in-the-money a její zhodnocení a chování bude nyní obdobné jako u akcie.

Autor:

Josef Košťál

optionslock.cz