Příspěvky nebo odpovědi uživatele jaroslav patocka

Děkuji, skvělý článek. 

Od kdy je ministr zahranici Rex Tillerson ministrem vnitra? To vazne nikdo po sobe necte clanky, takze mohou vznikat takove pitomosti?

To, ze na tomto serveru, stejne jako na Patrii - a to cervenym pismem - hlasaji, ze zasoby ropy stejne jako zasoby benzinu klesaji o vice jak milion barelu, jeste nutne neznamena, ze je to pravda.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/QM_2008_09_04.gif  Tady jsem udelal malou ukazku, abyste mohli snadno videt jak je tak na prvni pohled relativne snadna zalezitost, jako je prosty soucet ropy a ropnych produktu, ve skutecnosti komplikovana vec.

Jak jsem doufam udelal prehledne popisky, tak by melo byt zretelne videt jak trh nejdriv reagoval na zpravu o propadu ropnych zasob a i jejich derivatu rustem, ktery pak vystridal propad po zprave a velkem narustu zasob ropy a benzinu :-) Pochopitelne to uz na ceskych serverech nenapsali.

Ropa je obecne nesmirne adrenalinova komodita, ktera je schopna delat neuveritelne veletoce v tom kratickem case, kdy ma sve hlavni obchodni hodiny (16:00 - 20:30 naseho casu). Ale v den, kdy jsou zverejnovany oboje americke ropne statistiky, to jsou ty pohyby nejvic videt. Obzvlast, kdyz se statistiky mirne receno ... neshoduji. Ono, kdyz jedna statisika rika narust zasob pres 4 miliony a druha rika propad bez desetniku 2 miliony, tak si clovek rika, jak dalece muze verit i dalsim americkym statistickym udajum .. (napriklad ja jim neverim vubec nic :-) ... a z ropnych udajum jim verim jen tem, kdy se obe statistiky shoduji, ale to jsou pomerne ridke pripady posledni dobou.

Bylo by zajimave vedet jak moc uplatku na to padlo ...  Kazdej kdo se pohybuje na trhu s energiema vi, ze zasoby ropy jsou proti zasobam plynu nesmirne male. Plyn nam vydrzi jeste mnoho mnoho let, zatimco zasoby ropy jsou znacne omezene a prevazne v nestabilnich zemich. Takze to musel byt uplny Einstein, kdo by jen tak kyvnul na odvozovani cen plynu (ktereho je ohromne mnozstvi) od cen ropy.

Je mi spatne, kdyz vidim, jak takove loupezi za bileho dne stat jen tak prihlizi a nic nedela. Navic to dal bude pusobit na inflaci, protoze az CEZ uvidi co RWE tady prochazi, tak proc by mel zdrazovat jen o 10% rocne, kdyz bude moct zdrazovat treba o 30 - 40% rocne, tak jako to dela RWE s velkym uspechem. A duchodci a svobodne matky se stanou cleny klubu otuzilcu s pokojovou teplotou 10 stupnu Celsia. Dobre to vidim u kamarada, ktery bude mit za mesic prvni dite. Jeho manzelka jeste dodelava vysokou a tak je on jedinej kdo vydelava. Vetsina platu spadne na hypoteku a energie a skoro nic jim nezbyva. A co teprve po vsech tehle "upravach cen"

I sam Goebles by se mel od mluvciho RWE co ucit. To co predvadi Chalupecky, to je mistrovska ukazka lzi a demagogie. Urcite si zaslouzi kazdou korunu co mu davaji z Nemecka. Zajimave, ze na Slovensku, kdyz se tamnejsi plynarenska skupina pokusila navrhnout zdrazeni plynu, tak jim logicky odpovedeli, ze neexistuje sebemensi duvod proc zvedat ceny plynu. Ale my zijeme v nasi krasne bananove republice, kde si firmy mohou stanovovat ceny bez ohledu na zdravej rozum a jakekoliv ekonomicka hlediska.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/Plyn_Ropa_Topny%20olej.gif   nas ceskej Goebles, pan Chalupecky, vzdycky zduraznoval jak je dulezite pro ceny plynu mix cen ropy, topnych oleju a samotneho zemniho plynu. Tady na obrazku jsou vsechny vedle sebe. Na Slovensku spravne urady poznaly, ze cena vsech dulezitych komodit pro vypocet cen plynu se dramaticky propadly, takze zadne zdrazovani nepovolily. V Cechach si toho nikdo zrejme nevsimnul. RWE je velice dulezity inzerent a nase media jsou v rukou Nemcu, takze diky teto kombinaci tady ani nikdo nedostane prostor pro poukazani takvych absurdit. Az na cestnou vyjimku verejnopravniho rozhlasu. Takze kdyz shrneme logiku RWE - kdyz cena zemniho plynu padne o 40% dolu, zdrazi o 10,4% .. kdyz plyn nedejboze propadne v tomto ctvrtleti treba jen o 20% tak to bude znamenat zdrazeni v novem roce o 20,8%? Koho by to prekvapilo po tom vsem co nam nas dodavatel plynu predvadi od prvni chvile kdy se dostal do soukromych rukou.

Rozhodne je to nesmirne citlive tema a me silne irituje, ze uz kdyz se debatovala privatizace plynarenstvi, tak rada z nas schopna racionalniho mysleni, si uvedomovala, ze v tomto oboru nelze vest zadnou soutez, protoze vzdy je tady jeden monopolni hrac a ostatni jsou jen do poctu, pokud vubec nejaky ostatni najdou misto pod sluncem na tak relativne malem trhu jako je nas. Presto vlada rozhodla o privatizaci. Tak prisly na radu argumenty odpurcu, ze ten kdo ziska plynarenstvi si s cenou bude delat co chce, pokud mozno dohnat velmi rychle ceny plynu v Nemecku bez ohledu na to, jaka tam je kupni sila a jaka u nas.

Na Slovensku stale na ceny plynu dohlizi urady a tak nenechavaji volny pruchod tomu arogantnimu jednani jaky nam ukazuje u nas RWE. Minuly rok u nas zvednul cisty zisk o 60% .. kolik to asi bude letos? Ceny plynu ve svete jsou velmi nizko a u nas Nemci nastavili ceny plynu nejvyse v historii tehle zeme. Nedovedu si predstavit jak tohle nase vlada s usmevem prehlizi. Toto posledni zdrazeni bylo tak moc nesmyslne, ze se ozvala uz i dokonce Hospodarska komora CR. Samozrejme, ze to RWE nechava ledove chladnym a urcite uz pracuje na dalsim velkem zdrazeni pro dalsi ctvrtleti. A Chalupecky uz nacvicuje dalsi varku naprostych nesmyslu a lzi. V tom je vazne dobrej.

CL pouzivaji prevazne velci hraci, nikoliv pouze jen velci hraci. Sam jsem zacinal s pitovym Brentem a pak s americkou WTI (CL) a to nejsem zadna Goldman Sachs :-)

QM neni jen o polovinu mensi jak CL, ale je to hlavne zcela elektronicky trh narozdil od pitove ropy CL. Takze retail na QM ma aspon tu vyhodu, ze muze prodat ve zlomku vteriny, stejne tak koupit. Velci hraci na CL zase maji vyhodu, ze jsou primo na parketu v centru deni. Kdyz nejste na parketu a obchodujete CL, tak mate konkurencni nevyhodu. Sam jsem zazil situace, kdy jsem treba ve velmi vypjate situaci, kdy probihaly tisice obchodu, nedostal pulhodiny potvrzenï o obchodu, protoze parketovi obchodnici byli v jednom ohni. A to nemluvim o ohromnych skluzech v plneni prikazu (realizace na absolutne jinych cenach nez zadani), ze CL jsem radeji nechal jinym.

To, ze by setreni CFTC dopadlo jinak nez usmevne, snad nikdo soudny ani necekal :-)

Nemyslim si, ze by si nabehla rada silnych subjektu. Par ano, ale ne moc. Vetsinou v naproste shode hnaly nahoru ceny ropy a vsichni na tom vydelavali. Tu party jsme platili my z pozice spotrebitelu. Mozne problemy mohly nastat v poslednim mesici, kdy to mohl odnest nekdo, kdo vcas neopustil lod, neboli, kdo jako posledni pochopil, ze jde o vetsi korekci ropy a vcas neprodal longy nebo nesel rovnou short.

Take Vam preji uspesne obchody a hodne stesti.

Ano byl jsem byk od ledna 2007, kdy od mnou predikovane ceny 50 USD (kam to mimochodem opravdu spadlo) se ropa v pro mnohe prekvapujicim rustu  dostala az nad 147 USD (dne 11.7.2008). http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ropa.gif Nyni priblizne mesic po vrcholu si prochazi zaslouzenou korekci. Na ten vrchol ji pomohla jista spolecnost, ktera byla predcasne medvedem na rope a jako vy uz pred nekolika mesici neverila rope a pravdepodobne na rozdil od vas ji ke sve skode shortovala. Skoncila tusim trimilarodvou ztratou a pokud me pamet neklame, tak uz neexistuje. Jeji jmeno mi bohuzel vypadlo z pameti, ale nebude tezke ji dohledat na internetu.

To uvadim jako odstrasujici priklad pred podcenovanim hloupych penez. Ono jestli penize jsou hloupe nebo chytre rozhoduje pouze a jedine vysledek. I hloupe penize mohou vydelat a chytre penize mohou prijit na buben, kdyz se postavi trendu. A trend na rope byl zcela jasne byci podporovany celou radou duvodu. At od ciste fundamentalnich, tak pres technicke az po psychologicke (ropa byla v mode, hodne se o ni psalo)

Mozna to bude znit podivne, ale domnivam se, ze soucasna hloubka korekce, krome ciste fundamentalnich duvodu zapricinenych koncem subvencovani pohonych hnot v Asii, coz vedlo konecne k poklesu poptavky po rope ze strany Asie, je vedena i tak trosku nucenou likvidaci dlouhych pozic ze strany nejvetsich hracu jako soucast neverejne dohody z CFTC a americkou administrativou. Vim, ze se orientujete ve svete futures, takze Vam urcite neuniklo zahajeni setreni CFTC proti rade subjektu z titulu prosetreni potencialnich machinacich na energetickem trhu. Myslim, ze CFTC a americka vlada (potazmo FED) souhlasili s tim, ze tuto kauzu zahrajou do autu vymenou za vyznamny pokles tlaku ze strany komoditnich trhu. FED i vlada potrebuji nizsi inflaci, aby americti spotrebitele zacali zase verit ekonomice a vic utracet a dostat tak nejvetsi svetovou ekonomiku z utlumu a na druhou stranu velci financni hraci maji na krku tezke ztraty a radu zalob (a uz i mimosoudnich vyrovnani). Takze pokud by neco takoveho existovalo (a asi nebudu jediny, kdo si to mysli), bylo by to vyhodne pro obe strany. Obzvlast, kdyz skutecne posledni mesic byly duvody pro pokles cen ropy a i dalsich komodit, takze vyber zisku ze zavrenych dlouhych pozic by prisel tak jako tak, ale zrejme v mensi mire.

Jeste jedna poznamka k hloupym penezum. Pri te prvni bubline na rope z roku 2006 bylo tech hloupych penez (pokud mluvime o retailu) nesrovnatelne vic. Retail obchoduje mini ropu QM a tehdy volume na teto rope pro chudsi byvalo pres 100 000 kontraktu za den. Nyni v roce 2008 prumerne objemy na teto rope bylo kolem 20 000 kontraktu a pouze v hodne vypjate dny to presahlo 30 000 kontraktu.

Pitova ropa CL je domacim hristem hlavne pro velke silne subjekty. A ty mely celou radu duvodu proc ji hnaly nahoru takovym tempem jakym to delaly. At uz pro duvody primo spojene s ropou jako takovou, nebo pro vyvoj eurodolaroveho trhu. Jen ony dokazi ropu, plyn, zlato a jakoukoliv dalsi komoditu nebo financni instrument poslat kam chteji, bez ohledu na to, zda nam to z fundamentalnich duvodu prijde jako "chytre" nebo "hloupe."

Omlouvam se, necetl jsem to po sobe, takze jsem omylem napsal nepresne rolovani indexu. Indexy expiruji treti patek v mesici a k rolovani dochazi ve ctvrtek - tyden pred expiraci, tedy nikoliv treti ctvrtek v mesici, jak jsem nespravne uvedl.

Obavam se, ze jste si popletl ropu s indexy. Na indexech se roluje kazde ctvrtleti a to treti ctvrtek. U ropy konci obchodovani tri pracovni dny pred dvacatympatym dnem mesice. Pokud je tim dnem den volny, tak se to posouva o jeden den dopredu.

K tomu "ficaku" bych snad mohl rict, ze prvotni pohyb smerem dolu byl zapricinen neocekavanym narustem zasob ropy v rozmerech, ktere jsou az skoro neuveritelne. DOE rekly bez par drobnych + 10 milionu barelu ropy za tyden. To cislo bylo z rise snu, takze ten bezprostredni pad nebyl zdaleka takovy silny jak by asi lidi ocekavali, protoze mu trh neveril tak uplne. Ale kdyz pak po chvili API vydali cislo dokonce pres + 12 milionu barelu, tak ten pad byl uz skutecne slusny. Ovsem krome teto pozitivni kolonky cisla ukazala dalsi alarmujici propad zasob benzinu .. DOE pres 6 milionu barelu, API pak neco pres 2 miliony propad. Auta na ropu nejezdi, porad potrebuji benzin, takze uz ve stredu nasledoval logicky ke konci dne slusny narust ceny, ktery ve ctvrtek gradoval. Ja i nekteri pratele jsme toho radi vyuzili. Hloubka patecniho propadu byla pro me prekvapenim. Pochopitelne ze to bylo vedeno hlavne eurodolarovym posunem, ale ta hloubka byla az moc znacna. Domnivam se, ze pokud i pristi tyden vyjdou DOE a API s dalsimi alarmujicimi propady benzinu, tak dno na rope uz zustane neohrozene. Pokud ale benziny se konecne vzchopi, tak nas zakazniky ceka jeste nekolik tydnu a mozna i dele klidu na ropnem poli.

Mimochodem zemni plyn oslabil za posledni mesic a pul o nejakych 40% .. zajimalo by me o kolik teda zase RWE zdrazi ... zatim totiz co nase plynarenstvi koupili Nemci, tak temer ve 100% pripadu kazdickej pohyb ve svete nahoru okamzite na nas prenesli a casto nam nalozili i daleko vic (urcite si vzpominate na tu kauzu, kdy nam meli vratit neopravnene predrazenej plyn) .. ale temer vsechny pohyby dolu uspesne ignoruji. Pouze kdyz plyn propadnul o 75% dolu, tak nam museli zlevnit ... sice jen to bylo v radu jednotek procent .. a hned dalsi ctvrtleti to jenim skokem nahoru cele vymazali. Bohuzel at se snazim jak se snazim, v nasem plynarenstvi neviditelnou ruku trhu nevidim. Snad na zaver bych moh dodat, ze v USA vic jak polovina domacnosti topi na zemni plyn, zrejme nejekologictejsi druh vytapeni, protoze v USA se k - mozna prekvapeni ceskeho zakaznika - ceny plynu pohybuji obema smery. Nejen nahoru jak je to u nas v Ceske republice.

Je dost dobre mozne, ze jedna vase apliakce brala data pro zlato z COMEXu (GC) a druha z CBOTu (ZG). To by vysvetlovalo odlisne grafy pro zlato.

Dekuji Martine. Podle meho nazoru 200 dolarovou metu do roka nedame. USA budou menit prezidenta a soucasny prezident by si zadny dalsi konflikt nemel dovolit, obzvlast, kdyz armadni spicky otevrene mluvi o tom, ze nemaji kapacity na tri velke konflikty najedou. Afganistan a Irak jsou uz nyni vic nez co USA jsou schopny zvladnout, takze maji uz nyni velke problemy s rotaci vojaku. Iran take pres silacke reci o konflikt nestoji. Jediny Israel ma schopnosti, kapacity a politickou vuli k provedeni znicujiciho utoku na Iran a vratit jeho jaderny projekt o radu let nazpatek, tak jak to udelal pred lety v pripade Iraku. Bez ticheho souhlasu, popripade urcite logisticke podpory USA by si to ale nemel dovolit. A novy americky prezident - pokud by jim byl demokraticky kandidat - by jen tezko k tomu dal souhlas. Ropa ma proto v cene znacnou rizikovou premii (Israel ma jen par mesicu na to provest utok). Ta muze s blizici se hurikanovou sezonou jeste vice narustat. Je prakticky jiste ze se dostaneme pres 150 az nekam k 175, ale nekam vyse bychom meli dojit jen v pripade poskozeni zarizeni v Mexickem zalivu. Hranice 200 dolaru by byla velky problem. Politicky a i ekonomicky. Proto uz kdyby trh se k te hranici blizil, tak by byla zavedena rada opatreni pro regulaci trhu s ropou. Napriklad by bylo uvedeno do praxe, ze na long strane ropy mohou byt jen subjekty realne zpracovavajici velke mnozstvi ropy, cimz by vypadly ze hry spekulanti.

Dekuju. Obavam se, ze se urednikum v Bruselu rozsviti az ve chvili, kdy otoci vypinacem a nic se nestane.

Mam opravdu spatny pocit z dalsiho smerovani Evropy. Uz nyni diky filosofii co stat, to jeden komisar, jsme v situaci, kdy si horkotezko vymyslime nejaky obor cinnosti, ktery by novi komisari mohli zastresovat. Kdyz je v zasadnich vecech pravidlo konsensu, staci jediny hlas proti aby zablokoval cely proces, tak jsme v situaci, kdy je zhola nemozne uvadet do zivota odvazne projekty. A tak vidim soucasnou Evropu jako sice (zatim porad) hospodarskeho obra, ale se svazanyma rukama. Politicky jsme velice slaby, nejsme schopni zadne pruzne reakce. Nedej boze aby prisla nejaka krize, ktera by vyzadovala okamzitou reakci Bruselu. Staci si vzpomenout na Jugoslavii .. a jen trpne prihlizeni Evropy s bezzubyma rezulucema masakrum na obou stranach konfliktu.

Kdyz k tomu pridam az obsedantni sledovani preferenci drtive vetsiny politiku, tak si na skutecne seriozni reseni energeticke krize pockame pekne dlouho. Mozna az do doby, kdy se nekolik milionu Evropanu vrati k petrolejkam. Nedobrovolne. Pak si mozna reknou, ze ty reci o energeticke krizi nejsou jen akademickou debatou.

Takove informace ale ovsem do mainstreamovych medii nemaji sanci proniknout, takze zustavaji ukryty ve vedeckych publikacich. Popripade v databazich meteorologickych uradu, kam prumerny clovek jen tezko zabloudi, aby se seznamil s daty tak jak jsou. Ono ostatne i s tema cislama jde krasne kouzlit. Prumyslova loby by mohla ukazat tisice grafu sahajici od roku 1930 do dneska, kde by bylo videt jak teplota bud v globalu klesa nebo stagbuje. Naopak razantni zastanci teorie globalniho oteplovani by s radosti vam ukazali tisice grafu sahajici od poloviny 70. let do dneska, kde by bylo krasne videt jak se otepluje. Kazdy z tech grafu by byl zcela spravny. Akorat ze ucelovy. Kdyz totiz sahname po cele datove rade, kterou mame k dispozici, coz pro nejvetsi presne zmapovane uzemi sveta – Spojene staty – mame v prumeru od roku 1826, tak je jasne videt, ze jsme prosli celou radou epoch oteplovani a ochlazovani. Obzvlast je to videt na hrubych neupravovanych udajich pro poustni oblasti nebo pro ridce osidlena uzemi. Udaje pro velka mesta dramaticky se menici v case, jako je treba New Yorku, jsou problamaticka a upravovana.

 

Michael Crichton, svetoznamy autor Jurskeho parku a dalsich hitu, venoval nekolik let sveho casu studiu mnoha desitek ruznych studii, mluvil s celou radou profesoru z ruznych univerzit, kteri mu doporucili dalsi materialy a vysledkem byla kniha Rise strachu (State of Fear). Kdyz jsem ji ted docetl, tak jsem si pripadal jak za univeritnich studii :-) Velice rozsahly poznamkovy aparat, presne citace vcetne stranek. Kde je moznost odkazat na studie umistene na webu, tak tak cini. V knizce je spousta teplotnich grafu, aby si kazdy mohl udelat vlastni predstavu. Jeden graf je za tisic slov .. .

 

Proc dal nazev zrovna Rise strachu? Protoze dosel po urcitem medialnim vyzkumu k velice zajimavemu zaveru. Pred rokem 1989 bylo v hlavnich mediich NBC, ABS a CBS slovo katastrofa nebo pohroma uzivano velmi uvazlive, vyskytovalo se stejne casto jako treba slovo rozpocet. Ovsem na podzim 1989 (pred!!! padem Berlinske zdi) se jeho frekvence zacala vyrazneji zvysovat. A tak podzim 1989 je medialnim zlomem. Pred timto datem se vubec neobjevovala v televizi nebo novinach adjektiva katastrofalni, strasny a podobne. V roce 1995 bylo podstatne jmeno katastrofa, drive uzivane velmi uvazlive, pektrat casteji v mediich nez driv. Pritom v roce 1995 byl svet zbaven hrozby treti svetove valky, nikde zadnej terorista .. zvlastni, ze? No a pokud jde o vyskyt alarmujicich slov po 11.9.2001 to snad ani nema cenu zminovat. Autor tak dochazi k zaveru, ze politicko-ekonomicke spicky spolecnosti si za strasaka v podobe komunismu potrebovali najit jinou hrozbu. Protoze jen strach drzi spolecnost v lajne. Drive to byli komunisti, po nich to byla hrozba prakticky zaniku Zeme v dusledku nahlych klimatickych zmen (na ktere si skvele namasti kapsy, at uz vyrobou veci v ramci ekoprumyslu, nebo velke fabriky zabudovanim novych technologii prirode more-friendly a v dusledku toho mohou pekne zvysit ceny zbozi). Ta zelena hrozba ale az tak moc nezabirala, tak prislo 11.9.2001 a tak tu mame hrozbu terorismu. Spolecnost zije ve strachu. Drive spolecnost na obou stranach zelezne opony ovladal vojensko – prumyslovy komplex, nyni je to daleko dumyslnejsi PPM = politicko pravne-medialni komplex. Media potrebuji strach, aby mohli dobre prodavat pribehy. Ty desive kauzy pak vedou pravnici, kteri si namasti kapsi. A politici maji pak snazsi praci, protoze vedou spolecnost ovladanou strachem. Diky strachu nas snadno zbavuji rady osobnich svobod. Mohou nas snadno kontrolovat. Dyt v ramci boje proti terorismu zachycuji a mohou si precist kazdy nas email, kazdy nas telefonat, kamery nas sleduji na kazdem kroku (v Londyne, NY... k nam ta moda dorazi brzo taky). Uzasne.

Media vzdycky vytvori najakou kauzu nebo jeste spise se chyti neceho co jim nekdo predhodi a drzi se toho. Cim desivejsi, tim lip se to prodava. Navic to odvadi pozornost verejnosti od veci, do kterych politici nechteji aby jim mluvili. Takhle napriklad v USA vznikla ohromna kauza kolem prsnich implatatu zpusobujicich udajne rakovinu. Firma Dow Corning zaplatila 3,2 mld USD odskodneni a zkrachovala na zaklade novinovych zprav ... 4 roky na to reprezentativni epidemiologicka studie jasne prokazala, ze prsni implataty rakovinu nezpusobuji. Ale to uz bylo pozde, firma byla mrtva. A takovych pripadu „medialni reality“ je cela rada. To je ten nas novy skvely svet.

Zelenym fandi hlavne „ekoprumysl“ .. vite kolik desitek miliard dolaru se protocilo a jeste protoci pri stavbe vetrnych elektraren, solarnich elektraren .. kolik se vynalozi na vyzkum a vyvoj .. ? Pritom nejekologictejsi a nejsmysluplnejsi elektrarny – jaderne – zatracuji? Kolik tisic vetrniku je treba postavit na jeden reaktor? .. no neni to nadhera? Kdyz prodavate a stavite vetrniky? Mate zajisten odbyt na mnoho let dopredu. Sen kazdeho podnikatele. Navic jako tresnicka na dortu se vyjima to, ze elektrinu vyrabite draz a stejne ji udate, protoze ji od vas odkoupi. Vse v konecnem dusledku zaplati spotrebitel ve jmenu boje za nizsi podil CO2 v atmosfere.

 

Evropa je v tomhle smeru neobycejne agilni. V ramci boje za nejdrazsi elektrinu na svete jsme zavedli emisni povolenky, zavirame si elektrarny, komplikujeme vystavbu novych jak to jenom jde. Vsechno co delame musi odpovidat nekolika milionum eurosmernicim a euronormam. Kdyz pujdeme dal timto smerem, budou moct byt komisari velmi brzo spokojeni, protoze Evropa bude mit nulove emise protoze tady nezustane nikdo, kdo by mel co vypoustet. Asie nas uplne prevalcuje.

 

Kdyz uz jsem u tech emisich CO2 .. tak jejich podil v atmosfere neustale stoupa po celou dobu, co jsme to schopni merit. Zatimco teploty tak necini. Napriklad ve tricatych letech bylo stejne teplo jako dnes nebo i tepleji. Pak prislo ochlazeni ve 40. letech po kterem nasledovalo oteplovani, ktere vystridalo ochlazovani v 70. letech, kdy se dokonce mluvilo o moznosti prichodu nove doby ledove. Od 80. let se otepluje. Jak je videt, mnozstvi CO2 a vyvoj teplot nejdou ruku v ruce. Navic diky presnym druzicovym merenim vime, ze ve vyssich vrstvach atmosfery, ktere by se mely podle teorie globalniho oteplovani zahrivat tim, jak funguji jako urcita poklicka zamezujici uniku tepla ze Zeme do okolniho vesmiru, tak k tomu nedochazi.

 

Pokud jde o mereni teplot ve mestech, tak to je kapitola sama pro sebe. Mesta se za dobu mereni velmi vyrazne zmenila. Napriklad New Yorku roku 1826 mel jen 150 000 obyvatel, zadne mrakodrapy, zadne desitky milionu tun betonu, mala energeticka spotreba a vydej. Dneska ma New York pres 10 milionu obyvatel, je nesmirne energeticky narocny, vytvari vyrazny teplotni ostrov. Prumerna teplota v New Yorku tak od roku 1826 do dneska stoupla o 5 stupnu Farenheita. Zatimco male sidlo West Point u New Yorku ve stejne obdobi zadnou zmenu teplot nezaznamenal, je stejne teplo jako v roce 1826. A v Syracusach u NY je dokonce o 2 stupne chladneji nez bylo. Vedci si uvedomuji vliv teplotnich ostrovu mest na mereni, takze vymysleli algoritmus, ktery v zavislosti na zmene poctu obyvatel upravuje namerene hodnoty dolu. Ovsem nedostatecne .. velmi vtipne v tomto ohledu pusobi priklad Vidne, ktera se po dobu zaznamenanych mereni nezmenila pokud jde o obyvatele, za to se zmenila pokud jde o energetickou narocnost. Tudiz u ni algoritmus neodecita teploty, proto teploty ve Vidni vytvari zajimavy graf jasne ukazujici na absurdnost zmineneho algoritmu.

 

Globalni oteplovani by melo zpusobovat vyraznejsi narust hladiny mori. Ovsem to se deje uz od pocatku holocenu v prumeru o 10 – 20 cm za sto let. Navic za dobu co jsme schopni presnych druzicovych mereni vyslo najevo ze prumerne zvyseni hladiny cinilo v poslednim desetileti 0,3 cm za rok. Zajimave je, ze jsou zde znacne rozdily. Napriklad v severni casti Ticheho oceanu hladina stoupla, v jizni naopak o nekolik milimetru klesla. Pokud jde o pocet hurikanu, ktery by mel podle teorie oteplovani razantne rust, tak ve skutecnosti klesa. Zdaleka nejvic jich bylo ve 40. letech, nejmene naopak v letech 2000 – 2004.

 

Antarktida jako celek tala poslednich 6 000 let. Podle druzicovych mereni ale v letech 1986 – 2000 doslo o ochlazovani zapadni casti Antarktidy a taky doslo podle radarovych mereni k prirustku ledovcu o 26,8 gigatuny za rok diky prumernemu ochlazeni o – 0,7 stupne Celsia. Naopak Antarkticky poloostrov tvorici 2% rozlohy kontinentu se oteplil o nekolik stupnu a odlamuji se z nej velke bloky ledu. Ledovych prikrovu ubyva, naopak morskeho ledu pribyva. Proti roku 1979 sezona morskeho ledu trva o 21 dnu dele oproti roku 1979.

 

Takove informace ale ovsem do mainstreamovych medii nemaji sanci proniknout, takze zustavaji ukryty ve vedeckych pu ...

Puvod futures a jejich pakovych obchodu ma koreny uz v 19. stoleti, kdy farmari v oblasti Chicaga zalozili prvni futures burzu v USA (CBOT). Prodavali tam svou jeste nesklizenou urodu, presneji prodavali zavazek dodat urcite mnozstvi komodity v dohodnute kvalite v danem terminu. Proc to delali? Protoze s predstihem vedeli kolik za svou urodu dostanou penez a mohli tak v klidu planovat rozvoj sveho podnikani. Nemuseli se strachovat kolik dostanou az prijde doba sklizne. Jak vime, agrarni byznys podleha znacym cyklum, kdy urodna leta (kdy nabidka stlaci ceny hodne dolu), stridaji horsi sklizne, kdy naopak dosahuji vynikajicich cen. Futures burza tak prisla jako dar z nebes, dala stabilitu a klid. Aspon na zacatku, kdy tam obchodovali skutecne jen farmari a jejich odberatele. To se postupne zacalo menit, kdyz na trh prichazeli banky a individualni spekulanti.

Jak jste se ptal, proc byla zavedena tak velika paka u futures, tak odpoved je jednoducha. Futures ze sve podstaty je ZAVAZEK jehoz splneni hlida burza. Proto ten vztah mezi kupujicim a prodavajicim je velmi deveryhodny, neni proto treba skladat prilis vysokou zalohu. Neplatice na trhu nikdo netoleruje :-) Proto od samych pocatku se skladal jen velmi maly obnos na dukaz vazneho zajmu o odber komodity (at uz to bylo obili, hovezi dobytek nebo treba drevo).

Blizi se doba dovolenych. Jestli si nekdo z vas v dobe volna rad otevre dobrou oddechovou knizku, ze ktere se zaroven neco dozvi nenasilnou formou, tak bych doporucil knizku od byvaleho pitoveho tradera na Chicagske futures burze Stephena Rhodese s nazvem Rychlost penez (v anglickem originale The Velocity of Money). Velmi zajimavy pribeh. To co tam popsal bylo v dobe vzniku knizky (polovina 90. let) temer tezko uveritelne. Na zacatku tohoto roku to pan Kerviel nechtene provedl v realu a krize nemovitosti tu taky je :-) Nebudu radsi nic dalsiho prozrazovat, kdyby nahodou si tu knizku chtel nekdo precist, aby nebyl ochuzen o napeti plynouci z pekne vystavene zapletky.

Denni limity jsou na vetsine komodit pevne dane ve specifikaci kontraktu. Kde jsou limity tesnejsi, tam dochazi k takzvanemu limitnimu pohybu nahoru nebo dolu. Po jeho dosazeni a trvani trhu na te cene je obchodovani zastaveno do dalsiho dne. A nasledujici den trh muze pokracovat klidne opet danym smerem, jako jsme toho byli casto svedky na kukurici nebo obili. Proto burza rozsirila limity pro nektere agrarni komodity.

Limity pohybu nic neresi. Ani mozne zastavovani obchodovani v pripade dramatickeho pohybu. Kdo by navic stanovaval co je a co jeste neni "dramaticky pohyb"? Ropa nam zcela urcite jeste ukaze zcela neotrele pohyby, obzvlast v pripade zablokovani Hormuzke uziny.

Jedine smysluplne reseni je zmenit kontrakt ze stavajicich 1 000 barelu na kontrakt za nynejsich 12 000 USD marginu na podstatne vetsi blok barelu. Napriklad 50 000 barelu v kontraktu s marginem 5 000 000 USD. To vam garantuju, ze by z trhu zmizelo 9 z 10 ucastniku trhu a zustaly by jen producenti, konzumenti a nekolik malo fondu a bank. Tem by se navic ropa znacne znechutila, protoze by prisly o tu uzasnou paku na rope diky ktere vydelavaly ohromne penize.

Mimochodem pred dvema mesici jsem mel to stesti mluvit s clovekem, ktery delal temer dve desitky let na parketu ropne burzy. Hezky jsme probrali ropu ze vsech uhlu. Mezi reci jsem se dozvedel pro me znacne prekvapivou zpravu, ze BP pouzila 60 milionu na spekulaci na rope a za rok z toho mela pres miliardu dolaru. Takze i producenti si zpestruji ten tezky zivot v ropnem prostredi i spekulacema na trhu. Jsou to vazne altruisti, tak jim to prejme. Oni tezi ropu za naklady mensi jak jeden dolar (v Perskem zalivu), pak to na trhu prodaji za 140 dolaru za barel, casto sami sobe. Pak ve svych rafienriich zpracuji ropu co sami vytezili a vysledny produkt prodavaji ve svych sitich cerpacich stanic (Exxon Mobile - Esso). Takze nejaka ta spekulace na trhu, kde zcela urcite nevyuzivaji vnitrnich informacich k vytvareni pozic, je zrejme v poradku. Byla urcite velka nahoda, ze zrovna BP spekulovala na long strane ropneho trhu, kdyz mela takove diry ve svem Aljaskem ropovodu dopravujici ropu ze severu do kontinentlaich USA, ze uniky presahly obyklou mez niceni prirody, takze se musel odstavit ne nejaky ten den. Nasledkem bylo veliky skok v cenach ropy ... a to nemluvim o bezvadnem stavu rafinerii BP na uzemi USA, kde pravidelne dochazi k eplozim a ztratam na zivotech. Zvlast jejich texaska rafinerie (treti nejvetsi v USA) v tomhle vynika. O dusledcich v podobe skoku v cene ropy neni treba mluvit.

Kdyz to zkratim, tak rozhodne resenim je zvednout pocet barelu v kontraktu mnohonasobne ruku v ruce se zvednutim marginu tak, aby paka byla velmi blizka nule. Tudiz by ropny trh pozbyl vsechnu svou pritazlivost a spekulanti by jednak nemeli dost penez na vstup do pozice a ty velky spekulanti by nemeli duvod pozici otvirat, kdyz mozny zisky by byly jen v radech procent.

Pro ilustraci, dneska je ropa za 142 USD, kontrakt je 1 000 barelu, takze hodnota pozice je 142 000 USD. K jejimu drzeni vam staci necelych 12 000 USD (jeste pred 10 dny to bylo 9 000 USD). Takze dneska margin je necelych 8,5%. Tak malo vam staci. Kdyz jste velky hrac a dokazete sunout trh svym smerem, tak neskutecne vydelavate. Napriklad ze 142 USD se trh posune na 150 USD, to znamena o 5,6% tak pro vas to znamena zisk 8 000 USD na kontrakt, neboli 66,66% zhodnoceni pouziteho kapitalu. A to byl jen zanedbatelny pohyb o pet a pul procenta .. co to je.... v porovnani s tema mnoha stovkama procent co trh udelal za posledni rok a pul respektive poslednich 6 let. Diky teto matematice je ropny trh velice popularni. Kdyby se ovsem pouzilo opatreni, ktere jsem uvedl vyse, tak by to prestalo platit, protoze co navrhuju je defakto obchodovani bez paky. Neboli zadne desitky procent zhodnoceni vlastniho kapitalu behem chvilky, ale maximalne deset dvacet procent zhodnoceni za cely rok .. a to uz by odradilo horke penize zcela jiste. Ovsem to nikdy odpovedne organy neudelaj, protoze by to znamenalo vypadek prijmu burzy a velke fondy a banky by prisly o svou v poslednich letech nejoblibenejsi hracku.

Nikdy jsem nesrovnaval ropu s palladiem :-) Jen jsem vzpomnel a ukazal co se stalo na palladiu po zvyseni marginu jako reakci na neochotu zvysit marginy na rope. Jako dalsi priklad tady Honza uvedl Unipetrol kdyz si na nem hrali brokeri s marginama a nasledne divoke pohyby. Mym cilem bylo ukazat, ze razantni zvyseni marginu by zcela jiste vedlo k ocisteni trhu. Vypadly by slabsi hraci a zustali jen silni. To znamena producenti a par nejsilnejsich investicnich bank a fondu.

Pokud jde o petinasobny narust ceny na paladiu za pouhe dva roky, tak podle meho nazoru zcela urcite splnuje kriteria bubliny. Ostatne pak nasledny prudky pad (aspon podle me) potvrzuje slova o bubline a jejimu splasknuti.

Kdybych mel rict sam za sebe co stoji za rustem cen ropy, tak je to kombinace fundamentalnich duvodu a pretlak horkych penez hledajici snadne zhodnoceni. K tomu se pridava podle meho odhadu v soucasnosti priblizne padesatidolarova rizikova premie v cene ropy, ktera vyjadruje obavy z pripadneho utoku na Iranske jaderne zarizeni at uz ze strany USA (velmi nepravdepodobne) nebo Izraele (temer jiste).

Ta rizikova premie v cene ropy je trnem v oku asi nam vsem a je to ta cast ceny ropy, kterou mnoho lidi povazuje za neadekvatni a proto povazuji ropu za velmi nadhodnocenou. A prave tato premie by mohla docasne zmizet pokud by se burza rozhodla dramaticky zvednout marginy a velmi tak ulevit svetove ekonomice.

PS: marginy na ropu se za posledni tyden zvedly o 20%

To zvyseni marginu na palladiu z nejakych cca 5 000 USD / kontrakt na hodnoty kolem 100 000 USD / kontrakt a nasledny pad cen tohoto kovu o temer 90% jasne ukazalo, ze to efekt melo a to presne ten, jaky si zakaznici prali.

Byl to bezprecedentni krok, ke kteremu se NYMEX od te doby neuchylil, pokud je mi znamo.

Domnivam se, ze to probehlo tak, ze po oznamenem dramatickem narustu marginu vsichni longari zacali realizovat zisky a tudiz prodavali sve ciste long pozice. Velci hraci si uvedomili obrovskou prilezitost bezpracnych zisku a preklopili sve longy do shortu a tim jeste vic akcelerovali pad cen palladia. Shortari, kteri nebyli schopni dostat novym hodnotam marginu tak nemeli zadny problem zavrit na dobrych cenach.

To co Vam unika je jedna malickost. Prodana pozice palladia na trhu NEMUSI nutne byt spekulativni pozice, kterou je nutne zavrit nakupem, ale casto to byla realna prodana pozice producenta. On skutecne prodava fyzicke paladium protoze se mu libi cena. Tudiz neshortuje, jen prodava s tim, ze nebude kupovat zpet. To je obrovsky rozdil oproti kupcum, kteri na konci obchodu musi dorovnat pozici v penezich. Prodejci o kterych mluvim zadne penize vytahovat nebudou, jen vam dovezou nejaky ten kilogram / metrak palladia.

Uz chapete proc tehdy nastal kolaps trhu s paladiem? Na trhu nebyl vazny nedostatek fyzickeho palladia, to pouze spekulanti vytvorili bublinu, ktera praskla. Ano, byly drobne vypadky v zasobovani, protoze pokud si to dobre pamatuju, tak prakticky vsechno svetove palladium je v Rusku pod kridly firmy Norilsk, ktera schvalne pozdrzovala dodavky na trhy a tim prispivala k nafukovani bubliny. Pak prisla marginova katarze spolu s presunem zajmu od prilis volatilniho palladia k platine tam kde to slo.

Nejsem zadny expert na kovy, takze pripadne drobne nepresnosti berte prosim s rezervou.

Neni zadne tajemstvi, ze jsem dlouhodobe byk na rope. Kdyz medvedum pred par mesici nepomohly ani rekordni zasoby benzinu v USA (nejvyssi od zacatku devadesatych let), tak jim nepomuze uz nic. Uz i nektere politicke spicky se smiruji s vysokyma cenama ropy. Presto tu vsak existuje jeden zpusob jak drasticky srazit ceny ropy - minimalne kratkodobe. Zajimave je, ze ten kdo to muze udelat to udelat nechce s oduvodnenim, ze by to melo negativni dopady na energeticky trh. https://www.kurzy.cz/zpravy/148594-vysoke-ceny-ropy-predstavuji-riziko-dlouhodobeho-zpomaleni-paulson/ 

Mozna si pamatujete jak behem obdobi 1998 - 2000 cena paladia stoupla z cen 200 USD na cenu 1090 USD. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/paladium.gif 

Paladium je dulezity kov, ktery se pridaval (mozna stale pridava) mimojine do katalyzatoru aut. Tehdy vsichni velci vyrobci aut se hlasite ozvaly a tak NYMEX drasticky zvednul marginy. Byl to tak ohromny sok, ze jsem si tehdy vytisknul list s marginy na pamatku :-) Bohuzel to nemuzu ted najit, takze neznam zcela presnou hodnotu, ale bylo to v radech desitek tisic dolaru za kontrakt. Bud lehce pod nebo na hranici 100 000 USD za kontrakt. A to tehdy dolar byl hodne tvrda mena ... A co se nestalo. Z trhu se vyparily vsechny nebo temer vsechny spekulativni pozice. A paladium, na kterem kazdy byl byk, najednou spadlo z tech 1090 USD na 145 USD .. velmi pusobive, ze? A tento nesmirne silny nastroj CTFC odmita pouzit nyni na rope s oduvodnenim ze by to melo negativni dopad na energeticke trhy. Ano, byla by to skutecna katastrofa. Ceny ropy, zemniho plynu, elektriny, topnych oleju, benzinu a dalsich pro zivot zcela nepodstatnych veci.. by dramaticky okamzite spadly a my spotrebitele bychom usetrili hromadu penez.

V delsim horizontu by se ropa vratila nahoru, ale podstatne pomalejsim tempem, tazena nahoru zdravou nabidkou a poptavkou a ne takovou spekulatvni lavinou jake jsme byly svedky zvlaste v poslednim roce.

Kazdopadne kazdy clovek zcela jasne muze videt kam az sahaji prsty XOMu a dalsich velkych ropnych hracu. Docela smutne.

Pokud si cena plynu bude zachovavat soucasny pomer k cene ropy (jako ze zcela jiste bude), tak to za chvili nebudes vedet co s tema usetrenejma penezma budes delat :-)

Dekuji. Skoda, ze to vzalo jen cast textu.

O soucasne spotrebe ropy si muzete udelat predstavu sam na zaklade prostych skutecnosti. Od roku 2004 do 31.12.2007 stoupla spotreba ropy v Saudske Arabii o 23% na 2,3 milionu barelu za den. Na konci roku 2020 se ocekava spotreba 4,6 milionu barelu pokud se zachova soucasny rust spotreby. Saudska Arabie ma pohadkove prijmy z ropy, stoupa tudiz zivotni uroven obyvatelstva a tak svyma pozadavkama se rovnaji zapadni motorizovane spolecnosti. Podotykam ze tezba ropy v Saudske Arabii je necelych 10 milionu barelu. Druhou sklutecnosti je ze tezba v Rusku - nejvetsim svetovem tezari ropy - nestoupa, ba naopak. Projevuje se velke zanedbani investic do ropnych projektu. Navic zasoby ropy v Rusku jsou maximalne na dve az tri desetileti. Pak se z pozice jednoho z klicovych exporteru ropy stane velikym dovozcem. To bude ropny sok maximalne tak srovnatelny s ropnym sokem v dusledku izraelsko arabskeho konfilktu. A to neni zadna fikce. To je prosty fakt. Navic i spotreba ropy v Rusku roste silnym tempem diky zlepsujici se ekonomicke situaci obyvatelstva. O Cine se snad ani nema smysl zminovat. Snad jen zopakovat, ze uz je druhym nejvetsim spotrebitelm ropy sveta a jeji podil bude neustale vyrazne rust v dusledku ekonomicke expanze zeme.

Takze odpoved na vasi otazku je jednoducha. Jde o realnou silnou svetovou poptavkou po rope. A bude bohuzel jen hur. To nic nemeni na tom, ze volatilita na rope bude znacna, korekce spojene s vybiranim zisku prijdou. Ale pujde jen o korekce primarniho rustoveho trendu.

Tato situace prirozene preje vyrobcum alternativnich technologii, jako jsou vyrobci solarnich panelu, protoze naklady na porizeni zarizeni se diky enorminu narustu cen vrati podstatne drive nez tomu bylo jeste pred peti lety.

Tak nam zase nas dodavatel komfortni energie - RWE - udelal velikou radost. Po "uprave cen" k 1.1.2008 + 7,4% a o + 3,1% k 1.4.2008 to bude od 1.7. o krasnych + 9,6% ... no neni to nadhera? Samozrejme, ze celkova "upava cen" (slovo zdrazovani je na indexu, to se nepouziva) neni prostym souctem procent, protoze vzdy se zdrazuje z vyssiho zakladu. Pikantni na tom je to, ze Eon tenhle rok "neupravoval" ceny vubec, teprve az nyni o necelych 15% k 1.7. .. takze celou topnou sezonu jeho zakaznici meli prijatelne ceny. Kdyz se ho dneska v Radioforu moderator ptal, jak to, ze Eon tento rok nezdrazoval vubec, kdyz RWE z existencnich duvodu muselo zdrazovat uz nekolikrat a to vyrazne od ledna a dubna, tak mluvci Eon rikal, ze na tom netratili, ze i na tech cenach vydelaji, i kdyz o neco min, jak jeho konkurenti. Mimochodem RWE melo cisty zisk pres 12 miliard za minuly rok, tento rok vzhledem k tem vsem jeho "upravam" bude urcite rekordni. A to nas cekaji jeste "podzimni" a zimni cenove posuny v podani RWE. Mozna ze tento rok si za plyn diky nasemu dodavateli spolehlive energie priplatime hodne pres 35% v porovnani s minulym rokem. Krasne diky kroku Eon bylo videt jak moc bylo nutne v zime a na jare upravovat ceny ... nekdo s cenama nehybal vubec a nekdo (dominantni hrac) zdrazoval jako kdyby mu slo o zivot.

Trh s energiema je vubec kapitola sama o sobe. Tento tyden vysly v USA statistiky ropnych zasob a ty byly skutecne neuveritelne z mnoha ohledu. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/ropa_2008_05_29.gif

Ministerstvo vydalo cisla ukazujici nejvetsi propad zasob ropy za mnoho let. Co sleduji trhy, tak jsem nikdy nezazil horsi cisla (horsi jak Katrina, Ivan a dalsi) .. rovnou celych - 8,8 milionu barelu za tyden .. u ropy. Trh byl v naprostem soku, i kdyz ne tak uplne vsichni. Na obrazku vidite, jak uz pred zpravou trh vystrelil nahoru .. a po cislech se primo katapultoval nahoru na ohromnem objemu. Krasne tak bylo videt, jak je to s rovnym pristupem k informacim. A to zdaleka nebylo vse. Kratce po statistice ministerstvo vydalo informaci, ze statistika byla ovlivnena docasnyma problemama s vykladkou supertankeru v ropnem terminalu, takze ten tezce stravitelny propad zasob v USA je jen ucetni operaci, protoze ve skutecnosti ropa na uzemi USA je, jen neni zapocitana do techto statistik. Takze ti "stastlivci" co kupovali od tech velkych hracu co meli nakoupeno za uplne jine ceny zacali hromadne se zbavovat kontraktu a trh hezky zkolaboval. Z cen pres 133 USD k 126 USD ... vse behem nekolika hodin. Velci hraci ten den vydelali ohromny balik. Protocilo se pres 320 000 kontraktu = 320 000 000 barelu ropy.

I kdyz je to tezce uveritelne, tak cela ta akce vyvolala otazniky na nejvyssich mistech a komise (CFTC)  pojala podezreni, ze "muze dochazet k urcitym manipulacim na trhu s ropou." Kdo by byval cekal neco tak sokujiciho, ze? Je videt, ze je pred volbama, ceny benzinu, plynu, topnych oleju .. jsou rekordni, americane reptaji, je pred volbama, takze se malinko roviri vody, aby to cele vysumelo do ztracena po volbach. Z velkych kauz manipulaci na trhu s energiema z velkych ryb dosud byla usvedcena a potrestana jen BP. Nekdy kolem roku 2003 - 2004 byla usvedcena ze zmanipulovani cen propanbutanu pro severovychod USA .. bratru jen o nejakych 40% podle roszudku. Pokuta byla tusim v radu desitek milionu dolaru. Nekolikrat taky byla potrestana za zmanipulovani close ceny na trhu s ropou. Podotykam close ceny, ne urovne ceny ropy jako takove. Smesne.

Pred dvema lety byly sefove vsech velkych americkych ropnych firem pozvani pred Kongres ke slyseni. Tehdy jeste ho ovladali republikani. Ropa zacala svou rally, takze lidi zacali reptat. Proto to slyseni bylo prenaseno zive televizi. Ja to bohuzel nevidel, ale pratele mi to komentovali. Byla to docela usmevna zalezitost. Ve vyboru meli jasnou vetsinu republikani, takze otazky kladli temer vylucne oni .. a ty dotazy byly naprosto obecne, stejne tak odpovedi. Kdyz nejaky demokrat dostal omylem slovo, tak na jeho otazky nikdy nebylo uspokojive odpovezeno. A to byly tak nedulezite otazky, jako to, ze zisky v radu desitek miliard dolaru, ktere jsou oduvodnovany nutnosti rozsahlych investic k nalezeni a vyuziti novych ropnych nalezist, jsou misto toho v naproste vetsine pouzivany na zpetny odkup akcii a vyplatu dividend, pricemz na nalezani novych ropnych poli a vystavbu popripade modernizaci rafinerii jde jen pouhy zlomek zisku. Na co taky stavet nove rafinerie, ze? Vzdyt je USA vubec nepotrebuji, staci, kdyz kazdy druhy barel benzinu co spotrebuji si dovezou ze zahranici. To, ze tim tlaci ceny benzinu a dalsich ropnych produktu po celem svete strme nahoru je zkratka jen soucast trzni hry s nazvem nabidka - poptavka.

At se divam na svet energii z jakehokoliv uhlu, tak nikde nevidim konec konjunktury. Hlad po energii bude ...

Nepovazoval jsem za nutne uvadet faktory obecne zname a medii mnohokrat opakovane. Kdyz uz sem neco napisu, tak vetsinou jen to, co se v novinach nedoctete, protoze redaktori povetsinou nebyvaji aktivni obchodnici s ropou.

Jinak pred prevzetim IPE ze strany ICE platilo, ze 2/3 svetovych cen ropy se urcovaly podle Brentu, nikoliv podle WTI.

To, kolikrat se kontrakt protoci na trhu neni aspon pro me nejak zajimave. Protoze na NYMEXu stejne na konci fyzicka dodavka najde sveho kupce. Takze nejde jen o nejake virtualni obchody, jako treba na jinych burzach, kde jde jen o penezni vyporadani bez fyzicke dodavky komodity.

Myslim, ze zrovna neni moc dulezite, co odhaduje tato instituce. Nekdo, kdo stihnul odepsat tusim pres 30 mld USD za par mesicu nema ten spravny kredit mezi rozhodujicimi hraci na trhu. A cenove rozpeti pro plyn 7 - 14 USD je neco, jako kdyz v predpovedi pocasi vam sdeli dulezitou informaci, ze bude jasno, misty polojasno az oblacno s moznosti privaloveho deste.

Na rope poslednich par mesicu bylo klicove, ze velkym ropnym hracum se podarilo zlikvidovat ohromne zasoby benzinu a dostat tak jeho zasoby na v podstate normalni uroven. Udelali to elegantne tak, ze utilizace rafinerii byla hluboko pod prumerem velmi dlouhou dobu. Jeden cas dokonce 10% pod normalnem pro dane obdobi roku. Tim padem jsme videli kazdy tyden takova optimisticka cisla jako - 5 milionu barelu benzinu za tyden .. protoze produkce benzinu zdaleka nestacila poptavce ... a tak XOM a jeho kamaradi z branze zabily dve mouchy jednou ranou. Jednak se zbavily zasob benzinu, ktere jim nedovolovaly zvedat ceny benzinu tim tempem jakym by radi a jednak tim fundamentalne zacaly ospravedlnovat ceny ropy .. a fundamentalni hraci hledajici trendy v komodite videli setrvale spatne cisla od ministerstva energetiky (DOE) a tim padem dal hnaly ceny ropy nahoru.

Dalsim duvodem pro silny tlak vzhuru je projekt Ciny na vytvoreni strategickych zasob ropy. Oznameny zamer ve chvili, kdy se Cina stala druhym nejvetsim konsumentem ropy na svete (predstihla Japonsko) nemohl byt hure nacasovan. Navic jeho tempo je zbesile, .. USA vytvareji sve zasoby od 70 .let 20 stoleti a stale nejsou hotovy. Cina planuje kompletni projekt v radu let. To je cire blaznostvi. A ropny trh se podle toho chova. V tomto prostredi mluvit o kolapsu ropneho trhu je neco hodneho financniho genia UBS.

Ropa sama o sobe je bez ohledu na rizene snizovani komernich zasob v USA ze strany kolosu dost nadhodnocena. Ale diky poptavce ze strany silne se rozvijejicih ekonomik (Cina, Indie) a mozna prekvapive Stredniho vychodu bude neustale fundament dohanet trzni cenu ropy a tim ji ospravedlnovat. Muzeme tak videt docasne korekce o 10 dolaru, ale v ten okamzik spousta velkych hracu vzdy vyuzije moznosti levneji dokoupit. Buy every dips strategie fondu byla v posledni dobe do oci bijici. I v pripade velmi ridkych silne pozitivnich statistik po poklesu ropy o dolar dva za par minut nasledkem pozitivniho soku nasledoval vzdy silny obrat a zaver dne na dennim maximum.

Byla tady v tom vlakne zminena nalezena nova ropna pole. Ale to nemuze mit vliv na cenu ropy z prosteho duvodu. Od nalezeni ropneho pole, pres jeho pruzkum az k prumyslovemu vyuziti vede dlouha mnohaleta cesta. Proto to ma nulovy vliv na cenu ropy. A za druhe, tato nova ropna pole v podstate jen nahradi stara vyslouzila velka pole z druhe tretiny dvacateho stoleti, ktera jsou na konci sve zivotnosti.

Mimochodem vsimli jste si toho jak je cena ropy relativni? V roce 2000, kdy byl nestastny soubeh extremne silneho dolaru a "vysoke" ceny ropy pres 30 dolaru za barel, se stavkovalo proti drahemu benzinu a nafte v rade zemi Evropy a prezident Clinton uvolnil strategicke zasoby ropy na trh cimz srazil cenu ropy o cca 30% dolu. Pred zhruba trema lety byla i  pro samotny OPEC neakceptovatelna cena 40 USD za barel jakozto prilis vysoka podvazujici ekonomicky rust sveta. A nyni? Na vice jak trojnasobku a se svetem jen mirne zpomalujicim ekonomicky rust za situace s ropou nad 130 dolaru muze OPEC spokojene pocitat neuveritelny priliv petrodolaru. Obcas nektery clen OPECu navic vhodne podpori rust cen ropy, jako kdyz treba jeden z klicovych clenu iranske vlady jen tak mezi reci prohodi, ze by mohli potrestat USA snizenim produkce .. a ropa hned skoci o dva dolary nahoru ... jako jsme to videli pred par dny. Na zaver bych snad dodal, ze smekam pred UBS, kdyz vi, kde bude ropa v roce 2010, kdyz ani nevedela co vlastne za ty stovky miliard dolaru kupovala pod hlavickou rizikove americke hypoteky.

Dneska po zdolani noveho maxima nasledovalo vybirani zisku .. na tom by nebylo nic zvlastniho, byt slo o 5,5 dolarovej pad. To zajimave prislo v polovine dne, kdy ICE - druha nejvetsi ropna burza - mela tezky a velmi dlouhy vypadek. Vzhledem k tomu, ze vypadek prisel v podstate na dne propadu, tak i rada subjektu byla short a nemohla zavrit shorty na ICE, proto hedgovaly svoje pozice na NYMEXu. Tim padem zacaly tlacit cenu ropy nahoru, pak postupne se k tomu pridal covering shortu na NYMEXu samotnem a nakonec se pridali i cerstve longy, vysledkem byl velmi pekny rust.

http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/ropa_2008_05_15.gif

Samozrejme, ze pisici novinari takovou drobnost, jako je vypadek druhe nejvetsi ropne futures burzy s naslednym hedgovanim pozic na NYMEXu nezaznamenaji a pokud vubec budou tenhle mimoradny tanec na rope komentovat, tak s pomuzou obligatnim expiracnim patkem.

Somraq to tady uz napsal, ze neco takoveho je mozne jen s fiktivnima penezma.

Nevidim zadny prinos takovych her pro lidi. Ti co obchoduji, tak nepotrebuji ztracet svuj cas virtualnima obchodama. Ti co chteji poznat jak vypada kapitalovy trh, tak jim rozhodne neprospeje zjisteni, ze jde o "hop nebo trop" zalezitost.

Nanestesti i lidi co pracuji pro velke spolecnosti pusobici na trhu se obcas chovaji iracionalne a jdou do obchodu s tim, ze proste musi mit pravdu, nepripousteji si moznost omylu, tudiz nemaji zadny plan B. Nejznamejsim pripadem posledni doby je rozhodne Kerviel s jeho longem v maximalne medvedi situaci na pocatku roku. Ale byly od te doby i dalsi. Napriklad na obili jeden obchodnik sel short v silne bycim trendu. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/wheat.gif  Kazdy na prvni pohled vidi, kdy mu na ten short prisel zamestnavatel a pozice byla zavrena. Nebo velky hit soucasnosti ryze http://sweb.cz/JaroslavPatocka/rough%20rice.gif  Vetsinou se mluvi o velke neurode jako o jedinem duvodu toho neuveritelnho rustu za tak kratkou dobu. Vcera jsem ale mel velmi zajimvy rozhovor se svym znamym z Honkongu a tak jsem se dozvedel co ten fundamentalne ospravedlnitelny rust tak vygradovalo do silne prestrelene oblasti. V Thajsku obvykle maji az nadurody, takze exporteri vzdy bez problemu prodavali svou urodu na terminovanem trhu a vzdy splnily sve zavazky a casto jim jeste hodne zbozi zbylo. Jak vite, tak komodity zazivaji velice dobre casy, takze ceny vsech komodit byly uz minuly rok nesmirne atraktivni. Producenti ryze z Thajska tak prodavaly jeste nesklizenou urodu za ceny, ktere povazovaly za velice dobre. Ovsem to netusily, ze tento rok nakonec uroda nebude zdaleka tak dobra jak ocekvaly, takze komoditnim fondum prodaly daleko vic kontraktu nez nakonec sklidili a sklidi. Zkratka nemohli dostat svym zavazkum, takze byli nuceni sve prodane pozice na volnem trhu nakoupit zpatky (slo technicky defakto o shorty). Tim na cenu ryze pusobily najednou tri silne prorustove faktory a zadny negativni. Jednak to byl hlad po komoditach ze strany fondu, za druhe fundamentalni zpravy a potizich producentu ryze a za treti zminene nekryte prodane pozice producentu, ktere bylo treba zavrit. Toto totiz neni virtualni trh, kde se jen obchoduje bez fyzicke dodavky, ale zde je treba dodat komoditu.

Souhlasim se vsim co rikate, jedine s cim mam problem je ta cast, kdy banky by mely byt "jediny nedutknutelni" .. to znamena v dobre roky mit tucne zisky a ve spatne roky byt napojeni na infuzi, ktera jim bude dodavat zivotadarne finance ze strany centralnich bank / danovych poplatniku. Pokud se banka dostane do problemu, mela by se z nich dostat sama a pokud toho neni schopna, nepochybuju ze se vzdy najde rada zajemcu o prevzeti. Staci se podivat na Societe Generale .. jak se hned objevili zajemci s nabidkama.

Ano, hlavne ropa je nyni zcela mimo realitu a stredecni akce byla jasnym dukazem co hybe ropnym trhem. Zasoby ropy vzrostly o 6,2 milionu barelu za tyden, zasoby benzinu stouply na nejvyssi uroven od roku 1993.... a takove vyrazne medvedi statistiky dokazaly ropu mirne stlacit jen na par minut po jejichz uplynuti vyrazila ropa na nova historicka maxima ... komoditni fondy maji mnoho penez a tudiz velky vliv na cenu, nepotrebuji si lamat hlavu s fundamentem, zkratka jak bludozer tlaci cenu do nebes. Presne tak to bylo se zemnim plynem pred dvema lety, tesne pred tim nez spadnul o 75% dolu. To ovsem na rope nehrozi. OPEC by zareagoval velmi rychle.

Nemyslim si, ze tahani kastanu z ohne za druhe je dobry tah, at je to v jakekoliv oblasti. Kdyz nejaka financni instituce udelala serii katastrofalnich rozhodnuti, tak ma bud padnout nebo byt prevzata jinym subjektem, ktery je rizen schopnejsim vedenim a tudiz netrpi problemy. FED aspon v mych ocich ztratil uz i ten posledni zbytek vaznosti. Hlavni ulohou centralni banky ma byt udrzovani cenove stability a ne hazet zachrana lana neschopnym bankam a uz vubec ne zachranovat akciovy trh.

FED honi prilis mnoho zajicu najednou, je neuveritelne aktivni. Centralni banka by mela (aspon podle meho nazoru) byt o poznani vice nad veci a duslekdy svych cinu vice promyslet. Pokud se rozhodne snizit sazby o trictvrte bodu nebo dokonce o bod, tak to bude uz uplny vysmech sve primarni funkci dohlizitele nad cenovou stabilitou. Dolar opet hodne propadne, komodity zase poposkoci nahoru, "levne penize" budou opet na trhu, Greenspanuv zak nezapre sveho ucitele .. a opet muze zacit dalsi kolo problemu.

Souhlasim s tou casti, ze to pomuze konsolidaci bankovniho sektoru, ale ta inflacni spirala ktera se roztoci (padajici dolar = zdrazeni komodit = rostou ceny vstupu) zasahne vyrazne vetsinu obyvatel a to rozhodne neni dobra zprava.

Mimochodem, kdyz kdokoliv z nas udela spatne podnikatelske rozhodnuti, tak jsme plne zodpovedni za sve ciny a musime se vyrovnat s jejich nasledky. Kdyz banka udela spatne rozhodnuti, tak za ni resi problemy centralni banka a manazeri, kteri ta spatna rozhodnuti udelali odleti na zlatem padaku do jine banky, kde zacnou na novo? To myslim neni ani trosku spravne, protoze zde chybi aspekt zodpovednosti. Top manazeri jsou spickove placeni, tak by za sve odmeny meli podavat spickove vykony. Ovsem misto spickovych vykonu udelali astronomicke ztraty v radech stovek miliard dolaru. Co s tim? Nalit stovky miliard dolaru do bank, udelat skaluta skaluta hejbejte se, a jet jako by se nic nestalo. To je soucasny plan FEDu a bank. Podle me je to vysmech americke verejnosti ze stran bankeru. My jsme si necim podobnym prosli v devadesatych letech taky. Ucet za ocisteni bank se myslim nelibil nikomu z nas. Pak jsme kristalove ciste banky prodali (s vyjimkou Komercni banky, ta jedina se prodala podle me za dobrou cenu) za hubicku novym vlastnikum a ti nam ukazali jak dobrym byznysem je takove bankovnictvi v nasi zemi, kde platime uz jen za to, ze dychame vzduch na pobocce banky. Kdyz jsem rekl komukoliv z pratel v americe co takovy cenik ceske banky obsahuje, tak si mysleli ze si z nich delam legraci. Tak jsem jim musel ukazat verzi v anglictine na oficilni strance banky, aby se presvedcili, co je v nasi zemi mozny .. ale to je uz uplne mimo tema.

Trhy jsou nastaveny na urcita ocekavani a pokud je vysledek pod ocekavanim (obzvlast u tak duleziteho ukazatele stavu ekonomiky) tak je jasne, jaka bude reakce. Proto, kdyz nektery z velkych hracu dostal na konci dne hlasku, ze misto ocekavaneho pridani tisicu novych pracovnich mist nastane ubytek, tak na nic necekal a prodal tak ohromne mnozstvi kousku. Jsem si temer jisty, ze to byl vubec nejvetsi prodej v historii IWM na konci dne (zcela jiste to byl nejvetsi prodej za dobu co ho sleduju).

Souhlasim, ze ta sama cisla zasazena do ruznych kontextu mohou pusobit rozdilne. Co je ale podstatne, je jak se zmenila oproti predchozimu mesici, protoze na to je trh primarne zamereny.

Pokud jde o ty prodeje / nakupy na IWM respektive SPY tak jdou i prakticky vyuzit. Napriklad konkretne ve ctvrtek pred nonfarm, jsem pratelum poradil shortovat ropu (QM) na 105,5 s tim, ze nonfarm dopadnou spatne a ropa spadne na 104. Skutecne to tak dopadlo. Jak sam vite (a vlastne kazdy kdo se pohybuje na trhu) velci hraci nejsou v zadnem pripade altruisti, kteri by prahli touhou po tom nam pomahat - ale nevedomky to delaji. Prave tema astronomickyma prodejema nebo nakupama. Tim nam rikaji jak dopadnou nejblizsi zpravy at uz z makroekonomiky nebo z podnikove sfery. Jenom jednou to zklamalo za dobu co to sleduju, kdy po velkem nakupu nenasledoval gap nahoru. A to z objektivnich duvodu. Sice AAPL zpusobil okamzite v overnightu slusny rust na NQ a mirny na ES a ER, ale pak vyslo varovani z UBS o moznych ztratach az 600 miliard dolaru .. a to prebilo tu dobrou zpravu od AAPL .. a tak jinak vzdy spolehlivy ukazatel selhal. Je videt ze dotycny velky hrac ma spickove informace z USA ale nema kontakty na Evropu, jinak by takovou chybu neudelal. Ale to bylo jedno jedine selhani v cele rade perfektnich obchodu.

Ten obrat nezacal kolem 21:00 ale uz ve 20:39 naseho casu, kdy derivatova burza CME zacala mit velke technicke problemy. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/er2_es_2008_03_07.gif  tady je to videt na obrazku. V ten moment futures na SP500 (= ES) udelaly nove minimum. Ale jak zacaly problemy, tak vidite jak hned ten nasledujici bar na ES je velice maly. Pak, kdyz se videlo, ze problemy nejsou jen chvilkove, tak uz se na nic necekalo a zaviraly se pozice. Proto ten obrat nahoru.

Problemy byly s konektivitou, takze napriklad tricet az ctyricet vterin burza proste vubec nesla, pak najednou chvili ano. Proto velci i mali hraci bez rozdilu se snazili marketama zavirat sve pozice. Litalo to nahoru dolu dost divoce.

Mimochodem, to, ze dnesni nonfarm dopadnou spatne, to skutecne bylo velike prekvapeni ... http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2008_03_06.gif  nebo, ze by ten ohromny vcerejsi prodej na IWM na konci dne byl jen "ohromna nahoda"

http://en.wikipedia.org/wiki/Trading_curb  tady je to docela dobre vysvetlene.

Konsorcium bank zrejme prevezme pristi tyden Ambac. Velmi pozitivni zprava.

PPI jsou az 26.2.

Zmena v budoucnosti samozrejme nastane. Kdyz se ohlednete do minulosti, vidite jak svetu vladli nejdriv Spanele s Portugalci, pak Britove, Francouzi, .... az nakonec jsme meli bipolarni svet po jehoz rozpadu tu mame jedinou velmoc. A ta je uz na klesajici trajektorii od sveho zenitu. Taky mam obavy jak bude ten novy svet vypadat, kdyz uz mu nebudou dominovat euroatlanticke civilizace, ale uplne jiny kulturni okruh, myslim ale, ze to bude neco s cim budou must zit spis az nase vnoucata nez my.

"Zhroucení burzy - pokud budou mít všichni stejné podklady a pokud si je všichni vyhodnotí stejně bude ještě něco o co půjde hrát? "  - vsichni davno maji stejne podklady = stejne informace (az na ty co k tomu maji navic jeste informace co zbytek trhu bude mit az za X hodin nebo dni). A vidite snad ze by se burza hroutila? Je to pochopitelne nesmysl. Vzdycky budete mit kupujici a prodavajici. Kazdy jedotlivec pouziva svuj system at je to cokoliv - od myslenky je to dole kupuju, je to nahore shortuju, pres propracovanejsi postupy, kdy vstupuje do obchodu na zaklade precizniho vyhodnoceni fundamentu spolecnosti / komodity az po vstupy a vystupy automatickych systemu, ktere reaguji na pohyb trhu podle toho jak byly naprogramovany. Drtiva vetsina z nich jsou trendove systemy, ostatne to muzete videt na prilozenych ukazkach. Je to logicke, v trendu se vydelava nejvic. Takze zjenodusene receno kdyz jde trh na danem timeframe, kde je system pusten, nahoru, tak system koupi, kdyz jde dolu, proda a jde short .. to je trivialni. To jak moc je dany system propracovany (chceteli sofistikovany) je dano tim, jak si dokaze poradit s plochyma obdobima, kdy trh osciluje na miste. To jsou pochopitelne problematicka mista. Kazdy se snazi ta mista nejak prekonat. V takovych hluchych mistech totiz muzete snadno ztratit opravdu hodne ... trh udela pohyb nahoru .. system jde long .. a trh hned vzapeti jde dolu ... takze zavre se ztratou, jde short .. a trh zase hned nahoru .. a takhle porad dokola i nekolik hodin, kdyz se trh nikam nehybe, netrenduje. Takhle se chovaji prumerne klasicke systemy. Ovsem ty dobre, prorpacovane, maji v sobe ruzne filtry, ktere jejich autori do nich vlozili a ktere dokazi se vyhnout aspon casti tech neprijemnych obdobi. Takze v trendu pekne drzi a v tech nevyraznych obdobich se pokud mozno drzi stranou. To jsou pak uz opravdu spickove veci, ktere jen malokdo da dohromady. Je za tim nepredstavitelna drina, tisice hodin vymysleni, testovani, pak odladovani live na trzich .. a pak uz kazdodenni pouzivani .. a sklizeni plodu sve prace.

Pisete ze na vasi komodite zadne automaty neznate ... o jake komodite mluvite? Pokud je to komodita z americkych trhu, tak se temer jiste mylite, protoze jeden muj znamy jede pres 30 komodit (ktere maji obstojnou llikviditu) na sve swing strategie :-) radu z nich drzi uz nekolik let. Automata muzete napsat totiz uplne na jakykoliv trh, jedina podminka je aby to melo prinejhorsim obstojnou likviditu. V idealnim pripade fantastickou likviditu (jako ma napriklad ES, ER, US, EC, YM .. a rada dalsich).

Tim se dostavam k tomu jak Vas desi ze muzeme dojit do bodu kdy prestane byt podstatne co se obchoduje. Muzu Vas ujistit, ze ten bod jsme davno minuli. Uz nejaky cas nezalezi co se obchoduje, dulezite je ze se to hybe, ze to ma likviditu a ze na tom jdou vydelat penize. A je jedno jestli se to jmenuje ropa, zemni plyn, kukurice, obili, sojove boby .. staci otevrit oci a podivat se na to co se deje ve svete. Jak horke penize vzdycky "objevi" nejaky sektor a vrhnou se na nej .. rozhybou ho ... vydelaji poradne penize a jdou zase o sektor dal. Je to byznys, do nej zadne filosoficke uvahy o prekracovani mezi a o rozumnych mirach nepatri. Doporucoval bych Vam stravit rok dva s ropou a mohu vas ujistit, ze se z Vas stane naprostej pragmatik, clovek, kteryho vubec nenapadne resit nejake filosoficke otazky ohledne vhodne nebo nevhodne miry futures.

Ropa obchodovana na NYMEXu je s fyzickou dodavkou, stejne tak plyn. Ale o to tu vubec nejde. Dulezita je likvidita = zobchodovane objemy. Napriklad na ES = futures na SP500 mate kazdy den minimalne 1,5 milion zobchodovanych kontraktu. Ve vypjate dny pres 3 a i pres 4 miliony kontraktu. Hodnota pozice jako takove je velika (padesatinasobek hodnoty indexu). Pokud se divate optikou investicnich bank, tak ne az tak, protoze se nesmi exponovat pres urcitou miru z duvodu svych limitu (pokud je nahodou nejaky nezodpovedny obchodnik neporusi).

Myslite ze neexistuje propracovany automaticky system? :-)) Jsou jich desetitice, kazdy den provadi spousty obchodu. Jak jste si mohl nedavno precist v Hospodarskych novinach, tak kazda treti akcie v USA je uz skrz ne obchodovana. Na derivatovych trzich je jejich podil jeste daleko vyssi. Sam jsem svuj prvni automaticky system pro zajimavost ukazal v roce 2005 (jeste na strankach financnika tusim je to vlakno), od te doby jsem vymyslel nekolik dalsich. A to je uplny nic proti nekterym vynikajicim programatorum, ktere znam. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/04.gif  tady napriklad je system v akci vubec nejlepsiho cloveka s automatickyma systemama, ktery v soucanosti pusobi v TradeStation, obchoduje 31 - 33 systemu najednou kazdy den. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/03.gif  http://sweb.cz/JaroslavPatocka/02.gif  

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/01.gif  tohle pak je zase jiny system, jineho cloveka. 100% casu na trhu. Pomerne zajimava vec.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/05.gif  tohle je system jedne z mala zen, ktere se venuji systemovemu obchodovani. Za ty leta v TS jsem narazil jen na tri :-) Tahle ma system vyuzivajici profit targety, po jejich dosazeni se pozice zavira.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/06.gif a takhle vypada graf na konci prumerneho dne vyse zmineneho cloveka co jede 31 - 33 systemu najednou kazdy den. Docela akcni vidte?

Nechapu proc pisete ze by se system burzy mel zhroutit, kdyby existovaly propracovane programy :-)) Pro vasi informaci - takhle automaty obchoduji minimalne od roku 2003 kdy TradeStation zavedlo jako prvni na svete pro bezne lidi automaticke obchodovani v plne mire. Do te doby jste museli vygenerovane prikazy rucne davat na trh, od te doby to vsechno delaji programy samy, takze nemusite vubec na nic klikat. Pozice jsou otevirany a zavirany samy.

Pokud jde o onoho simpanze, tak to bylo kdyz na zacatku roku byli osloveny analytici, male deti a k tomu byl pribran simpanz. Deti a simpanz nahodne vybraly akcie, analytici na zaklade svych analyz. Dopadlo to tak ze ten rok nejvic posilily akcie co vybral simpanz, na druhem miste byly deti a na poslednim analytici. Vubec me to neprekvapuje.

Pokud jde o posledni odstavec, mam dojem, ze jim jde o oboji. Jak o velmi dobrou investici, tak i o paku na americkou vladu. Arabove diky svym investicim docilili uz nyni toho, ze USA uz tak silne nepodporuji Izrael jako driv. A pokud jde o Cinu, tak sam vite, ze napriklad USA se ostre staveji proti referendu na Taiwanu o nezavislosti ... a nebyli nahodou USA velmi silnym "pritelem" Taiwanu? Nedivil bych se, kdyby za deset patnact let ho hodili pres palubu uplne.

Jak vite statistika M3 prestala byt zverejnovana, takze oficialne nevime jak jsme na tom ... ale jeste nez prestala byt zverejnovana, tak jsem pratelum rekl, ze v okamziku kdy prestane byt zverejnovana, ze do obehu se zacne dostavat nekontrolovatelne mnozstvi dolaru coz povede k znehodnoceni dolaru v prvni etape k 1,5 .. coz se i stalo. Nedavno jsem sem dal kvalifikovany odhad M3, ktery se mi dostal do ruky. Dost nepekny pohled. Ostatne ani ECB nezustava o moc pozadu za FEDem ...

O roli derivatu v soucasnem svete neco malo vim, kdyz se jima zabyvam uz nejaky ten rok. Muzu vam rict, ze jejich role stoupa zavratnym tempem. Ono staci jen letmy pohled na prumerne objemy zobchodovanych derivatu za posledni roky a vidite ze defakto objemy rostou kazdy rok o desitky procent. A stejne tak i zisky nejvetsi derivatovy burzy sveta - CME. Mimochodem zisk CME je dvakrat vetsi jak zisk NYSE .. coz je pomerne velka akciova burza. Takze neni nesnadne poznat kde lezi budoucnost financnich trhu.

Touha po velmi rychlem zhodnoceni je prirozena, takze vzdycky budeme mit bubliny, ktere se budou tak dlouho nafukovat az za dramatickych okolnosti budou splaskavat. Na akciovem trhu je to neprijemne, ztracite nekolik desitek procent. Na derivatech je to vrazedne, ztracite vsechno .. mnoho lidi i instituci by mohlo vypravet. Kdyby dodrzovali svuj obchodni plan, svou strategii, tak by nikdy to nemohlo tak daleko zajit. Ale vzhledem k tomu, ze misto tradera je v investicnich bankach velmi prestizni a i lukrativni zalezitost, tak je mnoho zajemcu na velmi malo mist. Proto kazdy trader se snazi byt co nejuspesnejsi, vykazovat co nejlepsi vysledky. Ztraty si prakticky nemuze dovolit. Takze to pak vede k riskovani, redeni, pak az fixlovani ... vzpomente si jen na Kerviela, nebo na onoho tradera CSOB ktery ztratil tusim dve miliardy korun na trhu bondu v USA. Domnivam se, ze toto povede k jeste vetsimu zavadeni automatickeho systemoveho obchodovani na trzich nez jakeho jsme dneska svedky. Tim se ze hry vyradi moznost lidskeho selhani. Velmi propracovane programy totiz nikdy nebudou podvadet a tudiz nemohou polozit banky / fondy jako to dokazi - a v nekolika pripadech jiz dokazali lide. Sam jsem videl jak ty nejlepsi mozky z TradeStation fora uz davno zlanarili bohate fondy do svych sluzeb, lovci mozku nikdy nespi. Sam jsem zvedavy jak moc se trhy budou menit v nejblizsich letech.

Svou sazku byste vyhral. Ono je to v posledni dobe stejne i na rope, kdyz akciove trhy ozivily, tak stoupala i cena ropy. Kdyz akciove trhy klesaly, klesala i cena ropy, s elektrinou je to nyni podobne.

http://money.cnn.com/2008/01/30/news/economy/Colvin_recession.fortune/index.htm?postversion=2008020609  - America for sale, doporucuju se na to podivat. Zajimalo by me, kdy ta fakta dojdou i obyvatelum Bileho domu potazmo radovym Americanum. Nutnost vice sporit a omezit spotrebu - no, to evidentne neni Bushuv cil pred volbama, naopak svym balickem jeste vic prohloubi uz tak ohromny dluh.

http://money.cnn.com/quizzes/2008/moneymag/howtolose/index.html  - dost me prekvapilo co jsem si dneska precetl. Pan Kerviel zvladnul ztratit tech 7,2 mld USD za pouhych 8 pracovnich dni. Zrejme vsadil na lednovy efekt .. a to cca 850 000 kontraktu. Nevyslo to ...Ta obri pozice mi vyrazila dech. I ten muj oblibenej subjekt nikdy nesel pres 40 000 kontraktu. Kerviel mel 850 000 ... no to je naprosto jina liga. Tu pozici co vytvoril Kerviel nema ani samotna Goldman Sachs na ES a to je zdaleka nejlikvidnejsi index sveta. Pro zajimavost .. aktualne na ES maji investicni banky longy v celkovem objemu 1,5 milionu kontraktu. Shorty ve zhruba stejnem poctu. http://www.cftc.gov/dea/futures/deacmelf.htm  Tady je CTFC report.

http://video.google.com/videoplay?docid=-686108267122535204  - jestli ma nekdo zajem se podivat na pomerne dost zajimavej dokument, kdyz budete mit cas, myslim, ze vam poskytne dost nametu k zamysleni.

Bych si te Honzo dovolil mirne opravit. CME naposledy nesla pred peti lety v roce 2003 kdy spadla a nesla zhruba hodinu a pul v zaveru dne. Od te doby nespadla ani jednou, vsechno maji jistene mnohonasobne. Je to vubec nejstabilnejsi burza v soucasnosti - proto pres jeji Globex provadi obchody i ropna burza NYMEX (maji smlouvu na 10 let). To co vzpominas byl mensi problem s prikazy pres napojeni TS - CME.

Mimochodem co CME koupila CBOT, tak skrz CME nyni jde 95% vsech futures kontraktu v USA. Zajimave, ze to antimonopolni urad nechava chladnym. A uz je oficialne potvrzeno ze CME chysta koupi NYMEXu, takze CME ovladne skoro 100% celeho futures trhu v USA. A stale je ji to malo. Koupi 10% podil v nejvetsim futures trhu v Latinske Americe (brazilska futures burza).. a za chvili asi uz ani nebude mit co kupovat, protoze ovladne uplne vsechno.

To stlaceni nebylo na zaver, ale na zacatku dne. Ostatne jsem psal ze zacal prodavat hned po zverejneni durable goods orderes ve 14:30 naseho casu. Pro lepsi pochopeni je mozne se podivat na to cele. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_29_cely%20prubeh.gif 

Dneska to bylo opravdu zajimave, snizeni sazeb, rust, kolem 718 bodu dochazel dech, takze kdyz se vratili pod 716, tak se objevil na scene a zacal prodavat a tlacil tak trh dolu. Bloky byly nejdriv po 500 kontraktech, pak po 400, pak po 350 .. nejdriv trh  od nej kupoval a tak prodal skutecne hodne kontraktu, pak uz ani trh nezkousel od nej kupovat a sam padal dolu.

Nemel jsem moc casu, ale snad aspon nekolik obrazku jsem pro vas udelal, abyste videli jak se vytvari pad na trhu. http://sweb.cz/Ukazka01/gigant_2008_01_30.gif  Tady je videt jak stoji na sk strane s nekolika stovkama kontraktu, hlida aby longove nemeli sanci se dostat nad pivot. http://sweb.cz/Ukazka01/gigant_2008_01_30_02.gif  tady opet srazil trh dolu, nedovolil trhu jit nad pivot, longari zaviraji. Hlida cenu nad 700 aby nepripustil odraz nahoru. http://sweb.cz/Ukazka01/gigant_2008_01_30_03.gif tady sedi nad dalsim pivotem, longove, kteri kupovali dole, zjistuji, ze dole jeste neznamena dostatecne dole. http://sweb.cz/Ukazka01/gigant_2008_01_30_04.gif tady prorazen dalsi pivot, stopy aktivovany. Posledni realny pokus o to ho vykoupit, neuspesne, kapitulace trhu uplna, nikdo ho nezkousi atakovat, trh pada pouze pod dojmem tech cisel co ukazuje v asku, takze vysledkem je http://sweb.cz/Ukazka01/gigant_2008_01_30_05.gif konec dne ve 22:15 naseho casu. Skoncili na 692 bodu a nyni jsou v overnightu uz na 685,3. To jsou ti longari co s nim zkouseli bojovat. Nemeli sanci. Hezky je videt, jak ti velci rozjizdeji trendy a pak v nem pokracuji ti co zkouseli jit proti nim a pak opousteji pozice nucene na stopech. Sami - ty velci hraci - uz nemuseji nic delat, staci se obcas ukazat .. a nasleduje dalsi pohyb v danem smeru.

O vikendu jsem na dotaz dalsiho vyvoje napsal, ze velci hraci nevedi presne co bude dal, ale ze muj oblibenej subjekt v patek silne posilil svoje long pozice. Proto jsem spekuloval, ze opet vi neco co zbytek trhu ani netusi, ze vyjde nejaka prekvapive pozitvni zprava tento tyden. Prekvapiva pro vsechny.... krome neho. A jaky ze byl vyvoj po vikendu? V pondeli jsme meli silnou rally + 2,18%  http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_28_02.gif a dneska ve 14:30 naseho casu vysla zprava ... prekvapive dobra ... daleko lepsi jak ocekavani trhu. Trhy skokove posilily temer na + 1% par chvil po zverejneni zpravy a ten velky hrac zacal hned realizovat zisky. Zaviral skutecne velmi moc proto ER stlacil z toho denniho zisku temer 1% k nule. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_29_02.gif Nakonec jsme skoncili dneska na + 0,43%

Nechci tady dal zabirat misto tim, co asi malokoho zajima, jenom jsem povazoval za vhodne dokoncit to co jsem o vikendu nakousnul. Takhle aspon muzete videt, proc po dobrych zpravach trhy tak casto nakonec nerostou ... ale treba jen stagnuji. Ono totiz ty dobre zpravy kupovali uz dlouho predem hraci podobni tomu co operuje na ER. Nikdy o nich neuslysite a ani nic neprectete, protoze pochopitelne o zadnou reklamu nestoji. Ale operuji na trzich s takovou vykonosti, ze si to jde jen obtizne predstavit, ze neco takoveho je vubec mozne. Ono to mozne ale je, z velke casti ovsem jen proto, ze maji na stole dulezita data dlouho pred jejich zverejnenim a tak se podle toho zaridi. Vcas a velmi ucinne. Ne vzdy uplne perfektne. I ten muj hrac z ER nebyl uplne dokonalej ve svem posledni obchodu, protoze v patek kupoval zbytecne vysoko, ale i tak vedel, ze vydela a to hodne, kdyz mel uz v patek v ruce to co my normalni smrtelnici jsme se dozvedeli az dneska ... at uz to byly predevsim vynikajici durable-goods orderes nebo lepsi nez ocekavana spotrebitelska duvera.

Tohle berte jako takovou malou ukazku toho jak obchoduji skutecni velci hraci. Mozna z toho vyplyne to, proc me osobne nezajimaji analyzy analytiku ani ty radoby fundovane rozbory ekonomicke situace z pera ruznych autoru. To co je skutecne dulezite neni to co rikaji, ale to co delaji klicovy hraci na trhu, a to casto je podstatny rozdil.

http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_28_02.gif   ER + 2,18%  ES + 1,54%  pro ER je to nejvyssi zaviraci hodnota od 14.1.2008

Klidku, alias Market Killere, pro vasi informaci - to, ze Asie jde dolu i o nekolik procent, stejne jako Evropa, vubec nic nerika o tom, kam pujde Amerika. Mozna by proto bylo dobre obcas se zamyslet nez trousit ironicke poznamky. Treba byste si vzpomnel na to jak v Cine upravili podminky na kapitalovem trhu (tusim ze o neco zvedli zdaneni z vynosu) a cinsky index spadnul o 8% dolu, Evropa tehdy taky padala dolu a vite co udelala Amerika? Napriklad ER tehdy posunulo svoje historicke maximum zase o nejaky ten kousek nahoru. Jak vidite, Amerika skutecne neni ani v nejmensim fascinovana Asii, ridi se sama sebou (stejne tak ji nezajima co delame my v Evrope).

Pisete "ukaz se subjekte" ... vite, on toho ukazal opravdu dost za tu dobu co ho aspon od videni na trhu znam. Tenhle vice jak dvouprocentni rust indexu kdyz okolni svet sel dost dolu, to je jen relativni drobnost.

Uterym zacinaji klicove data v USA, takze to bude dost zajimave.

Ja si stale myslim, ze ty problemy, ktere se v Americe nahromadily zdaleka neodeznely, ale ze teprve budou v nasledujicich mesicich dal vyplouvat napovrch. Neni mozne jen tak mavnou kouzelnou sekerou, srazit s ni sazby o 0,75% a tvarit se ze vsechno je OK. Nicmene jak je videt, ty opravdu schopny a agresivni hraci na trhu, dokazi i v podminkach medvediho trhu vydelavat velmi slusne i na long strane. Do te doby, nez to otoci na short pred nejakou velmi spatnou zpravou.

Urcite vypousteni informaci pres media pomaha, hlavne tem, kdo je vypousti. Napriklad, kdyz vezmete informaci o prumerne ocekavane zmene zasob ropy a jejich derivatu. Zverejnuje se kazdy tyden pred zverejnenim zasob ministerstvem energetiky. Vite jak se tvori? Velmi zajimave. Oslovi se sest analytiku (aspon to tak byvalo, dokud jsem si platil streaming news kdyz jsem jeste veril, ze jsou uzitecne) a ty dodaji sve odhady. Z nich se utvori prumer a ten pak agentura, popripade broker pouzije. Zverejni se na internetu a to se pak povazuje za bernou minci. Pak uz i v kalendari ocekavanych udalosti se objevuji zminena cisla jako "ocekavani trhu". To je vubec kouzelna formulka. Pointa veci je v tom, ze pomerne casto nektery z analytiku  doda takova cisla, ze uvazujete o tom, ze bud by mel zacit chodit na odvykaci kury anonymnich alkoholiku a nebo ze dostal "pet na stole v americkych" od nekoho kdo je ve velke pozici na rope a nechce aby ji bylo ublizeno. Veril byste ze po hurikanu Katrina jeden z analytiku uvedl ve svem ocekvani pribytky ve vsech kategoriich? Tim padem vyrazne zkreslil "ocekvani trhu" smerem dolu a kdyz logicky vysla pak cisla z ministerstva, tak trh byl zdesen tim, ze realita byla vyrazne horsi nez - ocekvani trhu.

Podobne bezpochyby pracuji analytici na akciich, ale protoze u vas se delaji tyhle veci jednou za kvartal, tak na to neni tak videt jako na ropu, kde jsme v tydenim cyklu.

To skutecne netusim. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/gigant_2007_07_13.gif  tady napriklad je videt jeho vstup do shortu z 13.7.2007 .. a jak vidite, jsou videt jen cisla v matrixu. Vidite kupujici stranu pet radu dolu, prodavajici stranu pet radu dolu. Cisla se vam meni kazdou vterinu. Denne probehnou tisice obchodu. Nikdy nezjistite kdo prodaval a kdo kupoval, vse je naprosto anonymni, rychle, elektronicke. Nejak dohledat drobne obchodniky je zhola nemozne, velke hrace po case kdyz se tomu venujete kazdy den dokaze poznat po rukopisu, kdyz mate na to trosku citu. Aspon na ER. Protoze krome daneho subjektu, tam jsou uz jeden az dva dalsi vetsi (i kdyz zdaleka ne tak velky a hlavne schopny).

Priznavam, ze nevyhledavam nazory analytiku a jediny co si tak prectu (a to jeste jen obcas) je titulni stranka money.cnn.com .. ono totiz to co se vam dostane do ruky je to co chteji velci hraci abyste vedeli. Proto me z informaci zajimaji akorat tvrda data a to jeste temer vyhradne k rope a zemnimu plynu. Ty vetsinou nejdou "nejak upravit" protoze jak jsem uz rikal, krome vladnich cisel mame k dispozici i nevladni cisla. Proto se americka vlada jen malokdy je snazi falsovat. Ten pripad z ledna 2007 byl az smesne pruhledny a pobavene sem na nej upozornil.

To co nyni bude se po tomto tydnu stalo ponekud zamotanejsim, protoze ten velky subjekt k memu prekvapeni uz zavrel shorty. A k tomu navic sel long. Tak velka akce se samozrejme projevila na indexech. Kdyz to totiz delal, tak vsechny indexy sly vyrazne dolu, napriklad NQ (nasdaq 100) sel az na - 5,7% .. a ER kde mel ty shorty se nehybalo velmi vysoko nad svym dnem, protoze dotycny subjekt kupoval vsechno co mu prodavali. Kdyz nekdo takovych rozmeru provadi takovou operaci, neuslo to pozornosti, a NQ z - 5,7% vyletelo na nulu. Dow Jones z nejakych - 300 bodu na + 300 bodu .. a ER ze zaporneho teritoria hodne pres 2% nahoru. Ve ctvrtek vecer pred zverejnenim Microsoftu zaviral cast svych longu. Opet velka akce, vsechny indexy rostly v ocekavani vysledku, my jsme pod tlakem vybirani jeho zisku sli mirne dolu. Az potud jsem zcela rozumel jeho pocinani, opet bravurni akce se skvelym provedenim. Ale v patek udelal prvni pro me nepochopitelnou vec. Angazoval se tak vyrazne, ba primo zurive na long strane, ze jsem to dosud nevidel. NQ a i ES (Nasdaq a SP500) sli do rudych cisel, on kupoval ne tisice ale desetitisice kontraktu (priblizne 30 000 kontraktu) a tim drzel dlouho ER kolem + 0,8 az + 1,3% zatimco hlavni indexy klesaly a pak padaly dolu. Nechapal jsem proc to dela. Nakonec poprve nezkrotil index a velci zraloci ktery proti nemu sli cely den nakonec vyhrali a index sletel dolu taky. Ovsem on takovou obri pozici dosud vzdy vytvarel pred znacnym pohybem na zaklade neverejnych informaci. Takze je mozne, ze pristi, na data velice bohaty tyden prinese nejake velmi pozitivni prekvapeni. Na druhou stranu, nepochybuju, ze i velke investicni banky maji sve dobre zdroje, proto mi ta patecni akce, ktera byla defakto - aspon na ER - valkou jeden obri subjekt proti vsem ostatnim ucastnikum trhu - nedava zadny smysl.

Jestli chcete videt, jak takova "valka" na indexu vypada, tak http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_25_takova%20drobna%20divergence.gif  treba tady muzete videt jak po velkem tlaku na chvili trh vyhral nad subjektem, ale ten po vynalozeni velikeho mnozstvi kontraktu dostal cenu zpatky nad 700 bodu, zatimco ES (vpravo) klesalo k dennimu dnu (tehdejsimu). Teto situaci se rika cenova divergence. Protoze ES je nejdulezitejsi svetovy index (take zdaleka nejlikvidnejsi, zhruba v prumeru 4 krat vic jak NQ) tak indexy obvykle delaji presne to co dela ES. Proto jakakoliv divergence prilaka obvykle radu zajemcu, kteri ji radi zkousi zavrit. A tato divergence z patku byla mimoradna.

Proc jsem se tak rozepsal. No abych ukazal, ze ani skutecni svetovy giganti patrici do financni extratridy, si nejsou jisti co bude dal. Ten muj, dosud zcela neomylny subjekt, veri jednoznacne na rust a dosud mu to i vychazelo (viz nakupy v nejhlubsim propadu a zavreni casti zisku ve ctvrtek vecer) ale ta jeho patecni akce vzbuzuje u me radu otazniku. Nechapu proc do toho tak zbrkle sel, kdyz pouhy den pred tim zavrel priblizne polovinu sve pozice. Navic kupoval za situace kdyz vsechno padalo, proc si teda nepockal na lepsi ceny. Jedno je ale jisty, ze skutecne musi neco vedet, protoze takove obri presuny v pozicich nikdo ( a obzvlast ne on) nedela jen tak. Sem zvedavy co se prihodi. Urcite to prinese dalsi volatilitu a to je pro intradenni obchodniky jedine dobre.

Rozhodne to byl jeden z nejzajimavejsich tydnu vubec. Ale nedomnivam se, ze by ta mimoradna volatilita byla primo zapricinena ekonomickym vyvojem v USA. To "pouze" byl spousteci mechanismus. Zbytek uz obstaraly - podle meho nazoru - moderni nastroje obchodovani. Hlavne - panem Karvielem - zpopularizovane derivaty. Futures jsou skutecne vynikajici nastroj, ale taky mohou byt sebevrazedna zbran v rukou nezodpovednych jedincu. Si asi jeste pamatujete jak jeden trader z Barings si hral s futures na Hang Seng a polozil banku. Nebo nedavno fond vsadil na rust zemniho plynu .. a bylo po fondu. Vubec v zebricku nejvetsich financnich omylu si derivaty drzi vynikajici pozici. Je dost obtizne se prosadit do zebricku katastrof drzenim akcii, protoze byste museli mit opravdu velikou smulu aby se to povedlo. U derivatu vam staci pohyb jen par procent proti vam a uz je to citelna ztrata. Proto propracovany system rizeni rizika je zcela nezbytny. Bez nej clovek dopadne jako SG a mnohe dalsi instituce.

Vlady si uvedomovaly velikou nebezpecnost futures a proto byly velice prisne regulovany. Pak ovsem striktni regulace na konci devadesatych let padla .. a voila .. zacaly se dit velke veci na trzich. Banky rychle pochopily vyhodnost techto nastroju a potencialni profit z nich. Paky na futures jsou neskutecne velke. Takze kdyz trefite trend a drzite .. mate skutecne velike zisky. A to banky mely .. dokud trval byci trend. Kdo vcas nezavrel, porpipade neotocil pozici .. tak naopak byl (a nektere banky zrejme porad jsou) na tom velmi spatne.

Ja verim, ze SG skutecne drzela derivaty na rust evropskych indexu a pak je pod tlakem prodavala behem tech dvou dni ve kterych zpusobila veliky propad evropsych indexu. Stejne tak kdyz fondu co drzel longy na zemni plyn dosla munice, tak vsechno zavrel - prodaval za jakoukoliv cenu - a vysledkem byl doslova obri propad ceny plynu az k hranici 4 USD .. pad jen nejakych 25% za den. A to NG ma tak vrazednou paku ze je to jen pro skutecne hrdiny (pro vasi informaci, zmena ceny zemniho plynu o 1 USD na kontrakt znamena ztratu nebo zisk 5 000 USD na kontrakt. A fond drzel mnoho tisic kontraktu) . Tak si jiste umite predstavit ze ten obchod zajistil - zrejme naporad - cestne misto v cele nejvetsich financnich omylu. Uz ne teda prvni misto .. to uz patri SG.

Honba za co nejvetsima ziskama, velka ocekavani akcionaru bank, tvrda konkurence na mistech traderu bank, to vse vyviji enormni tlak na instituce dostat prehnanym ocekvanim a primo vede k podstupovani vysokych rizik. Pokud jde o pujcky malo bonitnim klientum, tak to uz ani nesouvisi s podstupovanim obchodniho rizika jako spise s absenci zdraveho rozumu.

Je to vazne NEUVERITELNE, ale skutecne je to tak, ze v overnightu to nejde mit vic jak - 5% takze skutecne to je zlaty dul pro lidi co to vidi a jsou u toho :-) ale pozor, v normalnim tradingu to pak po 15:30 muze spadnout az o 20% dolu.

Ano, narazilo se na limity burzy. Nejvetsi svetova derivatova burza CME ma limit 5% pro pohyb. Protoze se na nej narazilo, dal to klesat nemohlo, prestoze previs prodejcu byl drtivy, tak zkratka nemohli to tlacit dal dolu. Nyni napriklad futures na SP500 jsou uz 10 bodu nad onim dnem. Mimochodem vice se o limitnich pohybech muzete docist zde http://www.cme.com/trading/prd/equity/emini-sp500_FCS.html

Trhy za morem se zachovaly uz dneska ... pouze akciovy trhy staly, futures na indexy ale jely ve zkracenem obchodovani. Tady je futures na SP500 http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/ES_2008_01_21.gif tady futures na Nasdaq 100 http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/NQ_2008_01_21.gif tady futures na Russell 2000 http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/ER2_2008_01_21.gif a nakonec futures na mid caps http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/EMD_2008_01_21.gif .. dosud nejvetsi overnight pohyb jaky pamatuji.

Mimochodem ... cirou nahodou ... urcite to musela byt nahoda (jak jinak) ... v patek na konci dne .. "nekdo" prodal na IWM (ETF na ER2) pres 5 milionu kousku ... a dneska pak ER2 bylo kolem - 6% .. a ostatne vsechno hodne padalo. Tady je ten patecni "nahodnej" prodej tech par kousku .. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_18.gif