Příspěvky nebo odpovědi uživatele jaroslav patocka

Propad za uplynuly tyden na americkych trzich byl skutecne znacny. Pokud jsem mel moznost zaznamenat, tak tady u nas se hovorilo o tom, ze hlavni pricinou byly mozne restrikce cinske vlady ve vztahu ke kapitalovym trhum. Jiste, tahle zprava je dulezita a urcite se take spolupodilela na propadu cinskych trhu. Nicmene jsem si nevsimnul ze by treba na tomto serveru napsali o te klicove pricine toho celosvetoveho padu - a tou bezesporu byl zasadni projev byvaleho sefa FEDu Alana Greenspana na konferenci v Honkongu. Rekl ze od roku 2001 americka ekonomika expandovala a ze nyni jsou zde znamky ze soucasny ekonomicky cyklus je u konce. A ze je mozne, ze uz v poslednich mesicich tohoto roku muze americka ekonomika spadnout do recese. To byla bomba, ktera otrasla trhy. Protoze projev byl na konferenci v Honkongu, tak nejdriv propadla Asie, pak Evropa a pak Amerika, protoze tak se burzy postupne oteviraji z casovych duvodu.

Nenechte se mylit tim, ze Greenspan jiz rok nestoji v cele FEDu. Alan je stale pokud ne uplne nejdulezitejsi tak rozhodne jednou z nejdulezitejch postav na svetovych trzich. Jeho vliv je obrovsky. Proc myslite ze po jeho projevu z pondeli na utery v Honkongu nasledovala takova reakce trhu na obrovskych objemech? Protoze kazdy vi, ze Alan ridil FED temer 20 let a ze dobre vi o cem mluvi. To neprodavali zadny "vyplasenci" ale ti nejvetsi hraci, protoze vedi, ze Alan ma asi pravdu. V recesi zadna firma nedokaze dostat tem ziskum ktere byly jeste v pondeli zapocitane do ceny akcii, takze ceny akcii zamirily dolu.

Samozrejme, ze takovy rychly propad ktery pry vamazal priblizne 1 bilion dolaru ze svetovch trhu nemohl nechat v klidu oficialni mista. Jiz 28.2. vystoupil soucasny sef FEDu a uklidnoval trhy od 16 hodin. Den po nem v 18 hodin vystoupil ministr financi a vcera vystoupil prezident FEDu ze St Louis. Vsichni rikali opak toho co Greenspan. A hadejte jak to dopadlo.... myslite ze trh jako konecny soudce uveril teto brilantni sestave (sef FEDu, ministr financi, jeden z prezidentu FEDu) a nebo myslite ze trh uveril Greenspanovi? Ano, uveril Greenspanovi ... a tak pro jistotu dal zrychlili propady.

Ten uterni propad umocnily i dalsi udalosti. Mimo jine takova nevyznamna udalost jako byl atentat na americkeho viceprezidenta v Afganistanu, ktery byl neuspesny. A z technickych faktoru bych zminil kolaps pocitacu burzy NYSE kolem treti hodiny odpoledne NY casu. Byly prehlceny, takze zkolabovaly kdyz byl DJ dole zhruba o 200 bodu. Po znovuzprovozneni systemu index slitnul v historicky nejrychlejsim propadu o nekolik pater dolu. A vysledkem byl nejvetsi propad od zari 2001.

Lituji, na zobchodovanych kontraktech nevisi zadne vizitky :-) Neni mozne zjistit kdo je ten subjekt.

Ten clanek jste si mohl precist, kdybyste kliknul na ten odkaz ktery jsem dal hned na prvnim miste. Nebo take stacilo kliknout na me jmeno a videl byste vsechny prispevky, ktere jsem napsal chronologicky razene, takze i takto jste se k nemu mohl dostat. Nechtel jsem ho cely kopirovat, protoze by jen zabiral misto, kdyz stacilo jedno kliknuti a kdo chtel, mohl si ho precist. Ted ho Mila zkopirovala takze ho mate k dispozici.

Dne 14.2.2007 jsem sem napsal pro zajimavost tento clanek https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=558831&T=90  Bylo to o vyskytu jisteho subjektu na trhu, ktery se objevi vzdy tesne pred zmenou trendu trhu ve svete. Napsal jsem tak diky tomu mimojine "Podle meho nazoru nejspis nas ceka - alespon na ER2 - nejaka korekce od 25 do 50 bodu v nejblizsi dobe (tyden az dva tydny do zacatku)."  Podotykam ze to bylo 14.2. a propad prisel 27.2. coz je v tom rozpeti ktere jsem uvedl, stejne tak ten propad na indexech je takovy jaky jsem psal. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ER2_daily.gif  Tady je to videt. On prodaval na 819 a jsme na 774 bodech. Nicmene pripominam, ze tenhle subjekt zatim nikdy nebyl u niceho co by bylo pod 100 bodu. Vzdy zkratka to je zasadni obrat svetovych trhu - na jehoz pocatku je - ten subjekt.

Chapu, ze to zni naprosto neuveritelne. Nicmene kazdy z vas se muze presvedcit, ze ten prispevek jsem skutecne napsal 14.2. - ze jsem ukazal misto kde on prodal sve spousty tisic kontraktu - a ze jsem pripomnel kveten minuleho roku, kde taky shortoval, kde pak na chvili proti nemu sli o 16 bodu a pak trhy zkolabovaly dolu. Po tom 14.2. tohoto roku proti nemu sli pouze o 13 bodu a pak zbytek vite sami, popripade muzete videt na obrazku. Zkratka naprosto stejne situace, stejny vzorec. Protoze pokazde co jsem ho videl se opakoval stejny prubeh, proto jsem si moh dovolit rict ze prijde ta korekce s takovou presnosti. Ne proto ze bych ja byl tak dobrej :-)) ale protoze ten subjekt je tak dobrej.

Pro spoustu z vas ten muj clanek ze 14.2. byl asi jen vykrikem do tmy jako pro Satana https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=562095&T=40  zkratka jen dalsi krikloun co tvrdi ze prijde korekce jakych tady jste meli stovky.

Sam jsem na chvili zapochyboval, ze to i tentokrat dokaze ustat a ze mu nerupnou nervy https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=562096&T=40  ale on opravdu vi co dela. Zajimalo by me kdy ho zase uvidim na trhu - tentokrat na nakupni strane.

Zdravim Milo,
to nebyla moje analyza, ale jen takovy postreh pro zajimavost. Velky subjekt prodaval kontrakty za stovky milionu dolaru na cene 819 s toleranci vychylky jeden bod na 820. Dokazal udrzet trh presne na sve linii nekolik dni. Tady je to videt na cistem grafu.http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ER2.gif A tady je to se zakreslenim  http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ER2_upraveny.gif V tom souboji nakonec prodavajici subjekt byl prevalcovan 20.2. kdy trh prekonal zminenou hranici a posunul historicke maximum deset bodu nad hranici 819 bodu. Technicky to vypada pro prodavajici stranu neprilis dobre, protoze na daily utvoril trh slusnej bullflag http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ER2_bullflag.gif takze trh se muze posunout v klidu nekam k 835 - 837 bodum. Ovsem tenhle subjekt prokazal trpelivost uz nekolikrat. Napriklad v tom dubnu 2006 proti nemu sel trh o 16 bodu (770,3 - 786). A teprve pak v kvetnu triumfoval. Samozrejme nikdo nemuze byt stoprocentne uspesny v kazde sve akci. Tak je mozne ze tentokrat - kdyz je trh tak optimisticky - to bude poprve co mu velka akce nevyjde. Tezko rict. Tohle je takovej bezec na dlouhou trat. Ma dost trpelivosti a neuveritelne mnozstvi kontraktu pod kontrolou. Ovsem byt manazerem velkeho fondu a viset short tisice kontraktu na ER kde kazdy bod je sto dolaru na kontrakt ... v rostoucim trhu ... to chce mit nervy minimalne ze zeleza. Pokud to zabali tak ER primo exploduje k novym vysinam.

Dneska se na ER2 udaly zajimave veci. Po nekolika mesicich silny fond vzal veci do svych rukou a zcela viditelne vstoupil na trh. Za celou dobu co delam ER2 je to teprve nekolikaty pripad. Az doposud po kazdem viditelnem vstupu na trh nasledovala zmena smeru trhu. Napriklad 25.4. vstoupil na trh jeden megafond a co se stalo kratce na to v kvetnu vi asi kazdy. Tady je mensi ukazka z te doby http://sweb.cz/JaroslavPatocka/04_25_2006_timeandsales.gif   Bloky po 500 kontraktech jsou krajne vzacne. Jsou videt tak dvakrat trikrat do roka - vzdy kdyz se trh lame. Na 770,30 jak je videt jeden fond stal a jiny kupoval. Tehdy jeste trh sel nakonec na 786 bodu, ale pak se propadl v kvetnu o vic jak 100 bodu dolu.

Dneska vsechny indexy slusne posilily, ale ER2 ne. Protoze na 819,00 stal jeden silny fond ktery nekolik hodin dusil trh az to nakonec trh vzdal. Drzeni ceny probiha tak, ze stal na te cene a stale tam drzel kolem stovky kontraktu (tady na burze mluvite o lotech) a pokazde kdyz ho vykoupili, tak ten ve zlomku vteriny tam vrazil dalsi stovku. A takhle to slo nekolik hodin. Tady je vysledek ... http://sweb.cz/JaroslavPatocka/matrix_02_14_2007.gif

Na 819,00 probehlo obrovske mnozstvi kontraktu ... zcela jasne to bije do oci. Hranice 819 je priblizne 2 body pod maximem vsech dob indexu Russell 2000.

Domnivam se, ze tenhle fond vi co dela (dokazal to nekolikrat v minulosti) - toho 25.4. vyprodal kolem 15 000 kontraktu pred padem o 100 bodu, pak na 700,00 bodech koupil kolem 12 000 kontraktu pred vystupem na soucasne hodnoty kolem 820 bodu, dneska prodal pres 10 000 kontraktu na 819,00 a v poslednich minutach dne sedel na 816,00 kde prodal dalsich par tisic kontraktu.

Podle meho nazoru nejspis nas ceka - alespon na ER2 - nejaka korekce od 25 do 50 bodu v nejblizsi dobe (tyden az dva tydny do zacatku).

Tady v CR vse zije vlastnim zivotem, takze se vas to nemusi vubec dotknout. Navic ani nic nemusi prijit a tentokrat ten prodavajici fond bude slabsi nez kupujici strana :-) Zatim ale pokazde kdyz jsem ho videl v akci, tak si dokazal prosadit svou.

Diky, ale psat casteji by nemelo moc velky smysl. Snazil jsem se prispivat jen kdyz jsem mel co sdelit - nebo aspon kdyz jsem si myslel, ze by to mohlo nekoho zajimat nebo mu treba i pomoct. 

FED neuvedl zadny duvod pro zastaveni zverejnovani M3. Alespon zadny takovy duvod, ktery bych zaznamenal.

Preju uspesne obchody.

Dekuji. Asi narazis na menovou zasobu, ktera prestala byt zverejnovana. Byl to chytry tah. Nyni USA mohou svuj dluh umazavat velmi efektivne tim, ze mohou tisknout neomezene mnozstvi bankovek. Jejich tiskarny zrejme bezi na tri smeny sedm dni v tydnu :-)

Stejne je ale cela americka ekonomika jedna velka casovana naloz. Prumerna domacnost ma obrovskou hypoteku ze ktere financuje vse. Bance ruci nemovitosti, jejiz cena je nesmyslne vysoka, protoze byla na trhu s nemovitostmi vytvorena bublina. Kdyz mi americti pratele rikaji jak jejich domy a pozemky neskutecne nabyly na hodnote za poslednich nekolik let, tak jen kroutim hlavou. Budiz, tak zatim to funguje, banky jsou spokojene, akceptuji tu cenu. Jenze co bude az nastane zrealneni cen nemovitosti? Tim se ruceni radikalneji omezi a banka bude bud v problemech a nebo zmackne domacnosti. Ty si budou muset urychlene poradit. Vetsina pravdepodobne svou nemovitost proda a tim akceleruje pokles trhu s nemovitostma a tim - v krajnim pripade - muze trh zkolabovat pod tihou nabidky. Neni to zadne sci-fi, kdo si pamatuje 80. leta v Japonsku, tak presne tam to dosahla dokonalosti. Jak bublina, tak i nasledny propad. Tam ruku v ruce sel nahoru trh s nemovitostma i index Nikkei .. a pak ruku v ruce spolu propadli do suterenu.

Tento tyden bude dvoudenni zasedani FEDu na jehoz konci bude rozhodnuti o sazbach a i bude vydan doprovodny komentar. Bude to zajimavy vyhled na tento rok. Musim s tebou souhlasit, ze jsem byl prekvapenej tim, jak i samotny FED nektere varovne signaly z ekonomiky bagatelizuje a vypichuje ty cisla, ktera jsou dobra. Zvlaste pred volbama to bylo zarazejici. Tato instituce by mela byt nezavisla a nemela by tak hrat v dresu jedne nebo druhe politicke strany.

Ciste historicky soucasny stav, kdyz trh si vsima pozitiv a ignoruje negativa, akcie rostou, investori jsou spokojeny, trva podstatne dele nez chvile katarze. Trh vzdy roste nekolikanasobne dele (casove) nez pada. Ovsem pady jsou o to rychlejsi a drastictejsi. Cesky trh i ceska ekonomika je daleko zdravejsi nez ta americka. Ta mi prijde jako jedno velke letadlo. Aby vubec mohlo byt financovano, tak kazdy mesic musi pritect do americke ekonomiky X miliard dolaru. Presne cislo z hlavy nevim, ale myslim ze je to v radu 40 mld USD, ale ruku do ohne za to nedam.

Az se z Evropske unie stane dynamictejsi ekonomika schopna svym rustem zastinit Spojene staty, tak USA nebudou schopny lakat dost kapitalu, protoze ten logicky zaparkuje u nas v EU a USA postoupi o dalsi krucek ke sve jame kterou si usilovne kopaji svym neuveritelne rychlym zadluzovanim. Dostat se z te jamy nebude vubec lehke.

Presne pred dvema tydny jsem zde napsal upozorneni na velmi zajimavou situaci na rope https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=547781&T=90   kde jsem psal o silne hranici 50 USD kde by cena v pripade prestreleni se nemela vzdalit vice jak pet dolaru pod ni. Zde je videt jak se cena ropy vyvijela http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ropa_01_28_2007.gif . Takhle cisty a idealni prubeh je temer neuveritelny. V nedeli kdyz jsem clanek psal byla cena ropy 53,04 (patecni close). Cena klesla v nasledujici dny k 50 USD lehce tukla o 49,90 a pak sla pres 55 .. Podle nekolika mailu co mi prisly, tak nekteri z vas toho vyuzili ve svuj prospech, coz jsem jedine rad.

Dneska bych rad upozornil na stredecni statistiky DOE. Za svuj zivot jsem videl celou radu ruznych statistik ktere vydali ... ale tahle byla zcela ojedinela. Nevim, zda ji delali praktikanti, nebo to mel byt nejaky predcasny aprilovy vtip ... Toto byla statistika pro tyden koncici 19.1.2007 takze to byly prvni statistiky, ktere odrazely cely zimni vpad na uzemi USA, kde mrzlo od severni hranice az po jizni Kalifornii a jizni Texas. Proto by bylo logicke kdyby zasoby topneho oleje klesly. Obzvlast kdyz statistiky koncici 12.1.2007 prokazaly znacny propad utilizace o vic jak 3%. A "skutecnost" podle DOE byla topny olej + 0,7 mil ropa + 0,7 mil benzin + 4 mil. Neuveritelne. Rafinerky bezely na pul plynu, mrzlo tak ze umzly tri ctvrtiny pomerancu na jihu Kalifornie a ministerstvo energetiky hlasi takovehle fantasticka cisla. Nastesti spolu s DOE vydavaji cisla i API (The American Petroleum Institute) a ty byla podle meho ocekavani - vykazaly propad ve vsech kategoriich: topny olej - 4,2 mil   ropa - 0,8   benzin - 2 mil   Pozoruhodny, vidte? Zcela trivialni fundamentalni data za obdobi jedineho tydne a co s nima jde udelat kdyz se chce ... Takovy kreativni pristup bych ocekaval od Enronu, WorldCom a dalsich, ale od ministerstva energetiky je to ponekud zarazejici. Jeste ze je zde hlidaci pes API ktery nenecha dlouhodobe popoustet fantazii oficialnich mist. Trh te pohadce uveril jen na chvili, ale pak si uvedomil nesmyslnost cisel a vratil se na rustovou trajektorii.

Druhou zpravou hodnou pozornosti je plan navysit SPR (strategicke ropne rezervy). Nyni jsou na urovni 688,6 mil barelu. Bily dum je chce dostat na jare nad 700 mil barelu. A v delsim vyhledu chce zdojnasobit SPR. To samozrejme vyvolava otazniky. Takove obrovske hromadeni ropy vyvola zakonite nervozitu ve svete  - zvlaste v Iranu ponekud znervozneli a najednou z niceho nic souhlasili s pokracovanim inspekci mezinarodni agentury pro atomovou energii. A mozna jste zaznamenali ze soucasne dostali z Ruska nejmodernejsi protiletadlovy system a v Moskve lezi objednavky na dalsi. Teheran neponechava nic nahode ... a ropa pochopitelne zacala zohlednovat v cene toto vse. A kdyz k tomu pridame ze Saudska Arabie prodala 9,4% svych pozic v americkych obligacich tak nelze vyloucit ze neco visi ve vzduchu, i kdyz novy valecny konflikt jako takovy to bude jen stezi, kdyz demokrate uspeli ve volbach a popularita Bushe je druha nejnizsi v historii vsech americkych prezidentu. Pouze Nixon tesne pred odstoupenim mel nizsi oblibu nez ma Bush v soucasnosti.

Honza myslel vzdalene mesice. Tam skutecne i jeden spekulant muze zasadne ovlivnit cenu ropy v dany den na danem mesici protoze prumerna likvidita je takova ze zobchodovane kontrakty jde spocitat na prstech jedne ruky, obcas si je treba vzit na pomoc i druhou. Pochopitelne ze nejaktivnejsi mesic by neovlivnilo v zadnem pripade ani sto spekulantu. Tam mluvime o objemech 100 000 a vice pit kontraktu kazdy den.

Informace o zasobach jsou zverejnovany kazdou stredu v 16:30 naseho casu, pouze v pripade svatku v USA je to o den posunuto na ctvrtek 16:30. Zverejnuji je napriklad http://cbs.marketwatch.com  nebo http://money.cnn.com a samozrejme je najdete na strankach ministerstva energetiky www.doe.gov

50 je ferova cena a 45 vidim jako uplne dno.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/plyn.gif  - tady je jedina situace ktera podle meho nazoru muze mi rozbit konstrukci ceny. Je to plyn ... v zari 2006 dostal nekolik hedgefondu ktere ztratily miliardy dolaru. Nektere to zabalily behem padu, nektere to drzely do posledniho obchodniho dne .. krasne je videt jak po prorazeni DB na zacatku zari to vyrazilo mohutnym trendem na nekolikalete minimum. Kazdopadne 25.9.2006 skoncily na close cene 4,475 USD. Novy mesic zacal nasledujici den tesne pod 6 USD ... poradny rozdil. Stejne tak ropa cas od casu na prvnim mesici zkolabuje posledni den nebo tesne pred poslednim dnem, zvlaste kdyz to pada a jsou jedinci co to drzi s tim ze se to zazracne obrati na posledni chvili. Takove veci se ovsem moc casto nestavaji, proto take na rope maji ucty omezenou trvalnivost :-)

Proc jsem to vlastne psal .. no proto, ze nevylucuju situaci kdy by cast agresivnich fondu skutecne sla tvrde short do long pozic zbyvajicich fondu a snazila se je vystopovat. Pokud by jim slaply na stopy tak opravdu muze cena proti vsi logice propadnout pod 45 USD. Ale to uz by cena nemela s realitou nic spolecneho, byl by to jen technicky pohyb a OPEC by okamzite reagoval.

Jsem velmi zvedavy na nasledujici obdobi, bude to zajimave.

Zdravim Robine, velmi me zaujala Vase veta: "Zásoby ropy jsou velké a stále rostou" ... dovolil bych si vnest tvrda cisla. Kazdy tyden ministerstvo energetiky USA zverejnuje svoji statistiku o stavu zasob ropy a jejich produktu, takze neni problem si Vase kategoricke tvrzeni o zvysovani zasob ropy overit ...

Datum                  zmena stavu zasob ropy v milionech barelu

24.11.2006          - 0,3

1.12.2006            - 1,1

8.12.2006            - 4,3

15.12.2006           - 6,3

22.12.2006           - 8,1

29.12.2006           - 1,3

5.1.2006               - 5

Nemohu si pomoct, ale vidim jen same poklesy pokud jde o stavy ropy jako takove. Zitra vyjdou DOE pro tyden do 12.1.2006 a na ta cisla trh netrpelive ceka.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ropa_16_01_2007.gif   zde je dnesni den na rope. Priblizily se te hranici 50 USD kterou povazuji za fair cenu. Hratky s tou cenou tento tyden nemusi byt nejak smerodatne, protoze nejaktivnejsi kontrakt skonci k 20.1.2006 a nahradi ho breznova ropa. Ta se dneska podivala jen nekam na 51,39

Nevim zda to nekdo cetl ale i na tomhle serveru citovali Al Naimyho ktery rekl: "říjnové a prosincové rozhodnutí o snížení výroby se projevuje tak jak jsme čekali. Inventáře za čtvrté čtvrtletí poklesly což posunuje ropný trh blíž k rovnováze. Není zde žádný důvod k panice" - coz je identicke s tim co jsem tu psal v nedeli po obede a co kazdy muze videt na zacatku tohoto clanku kde je zcela evidentni jak rychle mizi ropne zasoby v USA.

Robine, OPEC je na trhu spoustu let a v jeho cele stoji pragmatici. Za celou svou existenci udelal jen jednu chybu a ta se nebude opakovat. OPEC se o sebe umi postarat. Navic za nej velmi brzo zacnou zase kopat kolosy az jim otrne. Ja bych se o cenu ropy nebal. Neni nic jednodussiho nez utahnout kohoutky o nejakych 0,5 nebo 1 mil barelu a OPEC s tim problem nema. Bylo by sympaticke kdyby jeste diky svemu momentu ropa dobehla o priblizne pet dolaru dolu abych si ji moh pohodlne nakoupit, ale vzhledem k tomu zhorsujicimu se pocasi si nejsem uz moc jisty ze mi tu radost udelaji. 

Ropa je jedna z nejdulezitejsich pokud ne vubec nejdulezitejsi svetova komodita obchodovana v dolarech. Jestlize by priklad Iraku (vubec prvni zeme sveta ktera za Sadama zacala ropu obchodovat v eurech) a Iranu (tam si nejsem jisty zda skutecne uz projekt bezi, mluvilo se o tom, ale nedal bych ruku do ohne za to ze to skutecne funguje) nasledovaly dalsi zeme, byla by to tezka rana pro dolar. Ne vsak pro ropu. Na jejim fundamentu by to temer nic nezmenilo. Dolar by to potopilo.

Saudove maji stovky miliard dolaru v americkach bankach, dluhopisech a akciich. Stejne tak dalsi zeme OPECu, protoze tam to az dosud pro ne bylo nejvyhodnejsi. Nyni vsak vidi ze euro zije, ze nezaniklo jak mu rada ekonomu prorokovala po rozpacitem startu. Silne pochybuju ze by Saudove si pod sebou podrzizli vetev a presli na euro protoze by to znehodnotilo jejich penize. Ale budiz, uvazujme ze by se k moci dostali protiamericka klika Saudu a rekla ze zacne ropu obchodovat v eurech. Tim padem by presli i ostatni zeme protoze Saudska Arabii se tesi mimoradnemu respektu v arabskych zemich. Dolar by ztratil podstatnou cast sve funkce jako mezinarodniho platidla. Rozumi se samo sebou ze plyn by totiz taky byl vycislovan v eurech. Euro by ziskalo na kreditu. Centralni banky by logicky musely reagovat a zvysit objemy eur ve svych portfoliich. Nebylo by to okamzity ale pozvolny proces. Pripominam ze zbidacela Britanie po druhe svetove valce ztratila vetsinu sveho lesku presto britska libra ze setrvacnosti byla klicovym svetovym platidlem jeste nejakou dobu nez ji vystridal dolar ktery svou nezpochybnitelnou pozici si drzi do dnesnich dnu (pro zajimavost, Britanie posledni valecnou pujcku splatila nekdy pred 3 tydny).

Prudky pad dolaru pres 1,5 za euro by zrejme donutil k akci centralni bankere v Koreji, Tchajvanu, Japonsku, kteri z ciste politickych duvodu stale drzi mraky dolaru, statnich dluhopisu, pokladnicnich poukazek ... prakticky nic to nenese a navic propad dolaru z toho defakto dela ciste ztratove instrumenty, ale politika je politika ... Ziskavaji za to z USA usmevy, poplacani po zadech, .... a ztraceji diky tomu mraky penez. Ale jsou relativne bezpecne. USA jim dala bezpecnostni zaruky. A kdo vi zda by zaruky platily i ve chvili kdyby tyto zeme defakto potopily americkou ekonomiku tim, ze by prodaly sve pozice, ze? ... takze maji riskovat nevoli USA kdyby se konecne zacaly chovat ekonomicky ... a prestat tak prodelavat baliky penez ... a nebo dal maji ztracet penize, financovat americky sen americanu .. a byt tak bezpecne pred silenci v Severni Koreji popripade Pekingu (pokud jde o Tchajvan). Tomu rikam sofijina volba.  

Osobne si nemyslim, ze by Irak a Iran v nejblizsi budoucnosti nasledovaly dalsi zeme pokud jde o obchodovani ropy v eurech. USA by si to vykladali jako nepratelske gesto a to si moh dovolit risknout Sadam a soucasny Iransky prezident. Z dalsich postav svetove politiky bych to maximalne tak veril jeste Chavezovi ze to udela. Ale silne pochybuju a nedovedu si predstavit ze by to udelala Saudska Arabie nebo Kuvajt.

Jak mluvis o intervencich ve prospech dolaru, tak ty uz tu jednou byly v 80. letech kdy dolar dostaval poradne zabrat po opusteni zlateho standardu. A dostal se z toho. Ano, tato situace je jina. Taky dolaru neverim. A verim tomu ze nas ceka cesta pres 1,4 a v nejblizsich peti letech i pres 1,5 bez ohledu na to v cem se bude ropa obchodovat. Ale to jsou zkratka cykly na menach. Jednou je nahore, jindy dole. Tento dolarovy slaby cyklus bude velmi dlouhy. Dolar bude muset poradne propadnout aby se americane probudili, bude stazeno velke mnozstvi penez z americkych trhu (Evropa bude stahovat, je otazka zda se odvazi Japonci a dalsi asijsky pratele, viz vyse), bude to krute vystrizliveni pro americke spotrebitele zvykle si zit kralovsky na dluh az jim veritelsky okolni svet zaklepe na dvere jako exekutor. Zpusobi to poradny otres celeho americkeho imperia. Ale svet ameriku potrebuje a tak ji nenecha padnout. Tomu neverim. Ale kazdopadne to budou nevidane turbulence jak rikas. Turbulence roku 2000 - 2001 proti tomu byly jen slaby odvar. Nerikam, ze jsem rad, ale jsem si temer jisty ze nas to ceka v horizontu deseti az patnmacti let vzhledem k tomu neuveritelnemu rustu americkeho zadluzeni na vsech urovnich.

Nyni je na rope skutecne zajimava situace. Nektere velke fondy likvidovaly dal sve dlouhe pozice (takove objemy na pitove rope jsem nikdy pred tim nevidel jako ty co byly v poslednich par dnech) ale zaroven cast z nich musela nakupovat pod hranici 55 USD, protoze takove objemy kolem 300 000 pitovych kontraktu ropy za den retail v zadnym pripade neni schopen absorbovat. Ostatne retail na pitove rope si nedovedu dost dobre vubec predstavit. Za druhe trh klesa v situaci kdy zasoby ropy dramaticky padaji. Zatim je to v poradku, protoze zasoby ropy jako takove jsou na velmi komfortnich urovnich, nicmene nezapominejte ze uz nyni je na trhu mene ropy nez je potreba a od unora ji bude jeste o milion barelu denne mene. Takze pokud rafinerky si udrzi sve soucasne tempo, tak zasoby ropy se dostanou na dolni pasmo sveho prumerneho petileteho stavu a to uz trh zacne byt nervozni. Za treti - tepla zima je zrejme po tomto vikendu v USA minulosti, takze poptavka po topnem oleji stoupne, tudiz jeho zasoby by prinejmensim nemeli rust .. a jak jsem zminoval vyse, tak topny olej je to co trh v zime nejvic zajima. Za ctvrte - bezpecnostni rizika ve svete jsou stale nezanedbatelna. Urcite si pamatujete uspesnou taktiku povstalcu v Iraku kdy vyhazovaly do povetri iracke ropovody smerujici do Turecka, cimz takrka uplne eliminovali iracky export ropy. Nyni za poslednich nekolik mesicu vubec na ropovody neutoci, takze export dosahuje znacne urovne. Nikde ale neni psano ze to tak bude vecne a ze si povstalci nevzpomenou na svou uspesnou taktiku a pro velky uspech si to nezopakuji znova. Z trhu by tak zmizelo pres 2 mil barelu denne. Za pate - diky shode okolnosti hurikanova sezona roku 2006 byla slaba, Mexicky zaliv byl uchranen a tak zadne plosiny nebo rafinerie na pobrezi nebyly zniceny. Co prinese tento rok nikdo nevi, ale urcite neni rozumne prepokladat ze opet zadny hurikan neprejde pred zaliv.

Dale je dobre vedet jak si vlastne stoji nejvetsi svetovy spotrebitel ropy – USA. V roce 1973 vyprodukovaly Spojene Staty 9 208 mil barelu a jen 3 244 dovezly. Nyni USA produkuji 5 137 mil barelu a 10 146 mil barelu dovazeji. K tomu je treba pripocitat dalsich 3 529 mil barelu ropnych produktu ktere rovnez dovazeji. Alarmujici, vidte? Proto americka administrativa venuje mimoradne velkou pozornost energeticke politice. Jen velkej snilek by mohl tvrdit ze americane sli do Iraku kvuli humanitarnim duvodum ....

 

Co z toho vseho plyne? Ze nyni diky mimoradne priznivym okolnostem jsou jak zasoby ropy tak ropnych produktu v USA i v EU v TETO CHVILI  na skvelych urovnich. Podle meho nazoru je to jen docasne. Domnivam se, ze se vyrazneji projevi restriktivni politika OPECu, ktery ma absolutni vladu nad svetovou produkci ropy. Pokud po unorovem snizeni produkce prijme dalsi omezeni napriklad od cervna, tak by to jeste vice urychlylo ubyvani zasob ropy vevyspelych zemich OECD. A kdyz nesnizi produkci tak i to unorove omezeni povede ke kyzenemu efektu. V cervnu zacina hurikanova sezona v USA a staci jeden jedinej hurikan tretiho stupne kterej prejde pres zaliv a hned maji kolosy co opravovat. Po Katrine (paty stupen) se nasledky na nekterych zarizenich odstranovaly i po dvanacti mesicich. A nektere plosiny zmizely uplne. Vzhledem k setrvalemu oteplovani planety stoupa pravdepodobnost vyskytu hurikanu nejnicivejsiho pateho stupne. A ropny prumysl USA vychodniho pobrezi je situovan naprosto idealne pro mistni hurikany – jak se americane presvedcili v roce 2005. Tehdejsi vypadek rafinerii byl katastrofalni a nebyt okamzite pomoci EU ktera uvolnila miliony barelu ze svych zasob pro potreby USA, tak by v te dobe bychom videli u benzinovych pump cisla pres 40 Kc naprosto bezproblemu.

 

Kdyz si srovnam vsechny znama fakta, tak si myslim, ze ropa neklesne pod 45 USD. Hranice 50 dolaru by mela byt silna a prestreleni pres tuto hranici by nemelo byt vetsi jak 5 USD, proto to cislo 45 USD jako uplne dno. Toto dokonce muze byt i nekolikalete dno. Priznam se, ze me laka si koupit prosinec 2012 kdyz se dostane nekam na 55 USD (coz by bylo kdyby nejaktivnejsi mesic dosel na cca 48 USD), protoze si myslim ze na takovych 90% se do dvou let nejpozdeji podiva na 80 USD – at uz kvuli prirodni katastrofe v zalivu nebo situaci na Blizkem vychode. A na pitu co dolar zmeny to 1000 USD na kazdy kontrakt. takze by to hodilo nejakych 25 000 USD zisku na kazdy kontrakt a to uz me opravdu laka. Uz nyni drzi lidi na prosinci 2012 pres 10 000 kontraktu a prosinec 2010 ma pres 40 000 kontraktu. Magin na CL je nyni cca 3500 USD. Pro zajimavost – prosinec 2006 sel koupit 24.9.2001 za 19 USD a prodat 14.7.2006 za 81 USD. Coz by byl zisk 62 000 USD na kazdy kontrakt. ...

Na zacatku rijna 2006 jsem sem napsal par myslenek k rope https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=514113&T=90  S odstupem tri mesicu se je mozne ohlednout zpatky a zhodnotit co jsem psal a jaky byl nasledny realny vyvoj.  Zde je neprepocitany graf ropy, neboli nejedna se o klasicky kontinualni kontrakt, ale jde o graf, ktery zachycuje vzdy nejaktivnejsi mesic, proto jde o nejvernejsi cenu ropy http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ropa.gif 

"Na dne toho propadu (57,75) z pred par dny nakupovaly technicky obchodnici DB (double bottom) vuci unoru 2006" ... "Nyni je tesne pred volbama do Senatu, takze tento propad cen ropy a tim padem i benzinu (na to jsou volici velmi citlivy) nebyl brzdeny ze strany kolosu, pouze nyni si jisti soucasnou uroven prihodnyma opravama a vypadkama rafinerii, takze uhajily dno z unora tohoto roku. Neocekaval bych zadny vyznamny rust ceny ropy minimalne do voleb." - Z grafu je patrne ze zminena hranice drzela dobre a ze skutecne pred volbama cena drzela v uzkem intervalu cca 57,5 - 61,5.

"Nyni je tesne pred volbama do Senatu, takze tento propad cen ropy a tim padem i benzinu (na to jsou volici velmi citlivy) nebyl brzdeny ze strany kolosu, pouze nyni si jisti soucasnou uroven prihodnyma opravama a vypadkama rafinerii, takze uhajily dno z unora tohoto roku" - toto jsem psal 7.10.2006 a 18.10.2006 vysly statistiky  benzin - 5,2 mil topny oleje - 4,5 mil barelu mezitydenni zmeny!! provoz rafinerii klesl z 89,2% na 86,3% ... a zasoby topneho oleje a benzinu klesaly dal a dal .. cena ropy rostla z te mnou zminene linie nad 57 USD az k hranici 64 USD za barel. Diky temhle akciim ropnych kolosu. Ovsem jejich jednani pravdepodobne bylo tak do oci bijici ze si toho zrejme vsimlo i ministerstvo energetiky DOE a kleplo je pres prsty v polovine prosince 2006. Tam najednou "z niceho nic" (ironie) se zvedla utilizace rafinerii a nastal velmi vyrazny rust v obou hlavnich kategoriich ropnych produktu - benzinu a topneho oleje. Zde je nutne pripomenout jednostranny akt Saudske Arabie a Kuvajtu ktere pred koncem roku s okamzitou platnosti omezily dodavky ropy pro zakazniky a navic se tehdy OPEC rozhodl od unora 2007 omezit dodavky o 1 mil barelu. Saudska Arabie sve slovo dodrzela a nasledky jsou zrejme. Zasoby ropy v USA zacaly po tom co prestaly kolosy sabotovat vyrobu dramaticky padat. Napriklad v tydnu 15.12. - 22.12.2006 o vic jak 8 mil barelu za tyden! Ale zasoby ropy padaly i v EU .. a to za prosinec 2006 o vic jak 11%. Jak jsem ale na nekolikrat pripominal, tak pro cenu ropy jsou v ruznych castech roku dulezite ruzne faktory - a v zime to je kazdopadne stav topnych oleju a uroven poptavky po nich. Vime ze na severovychode USA po vetsinu zimy panovalo abnormalne teple pocasi, tak poptavka po nem byla pod beznym prumerem. K tomu si pridejte situaci kdyz kazde statistiky od poloviny prosince 2006 jejich zasoby rostly ... tak vysledkem byl propad cen ropy. Jak jsem psal "Fundamentalne by ropa bezproblemu mela propadnout klidne o dalsich 10 dolaru dolu" - tak to nyni ropa udelala. V patek dno bylo cca 51,50 USD. Podle meho nazoru hranice 50 USD je ferova cena ropy za techto podminek.

Tolik strucne zhodnoceni toho co jsem psal a toho jaky byl skutecny nasledny vyvoj na rope

Cilem bylo ukazat lidem majicim zajem jak vypada index DJIA upraveny o inflaci. Kdo si pamatuje rok 2000 kdy kulminovala bublina, tak hodnota indexu byla kolem 11500. Tady po prepocitani to dela 14000 bodu. Docela velky rozdil, myslel jsem, ze by to mohlo zaujmout. Zaroven tam na tom casovem useku byl i rok 1987. Domnival jsem se, ze dost lidi nevi ze nejvetsi jednodenni propad v historii nastal v roce 1987, tak jsem to zminil. To je cele. Nevim jakou roli v tom maji hrat jezinky a vydloubane oci. Pro klid Vasi duse, Vam slibuji, ze zadny dalsi obrazek sem uz nikdy nedam. S pozdravem J.P

Dostal se mi do ruky ocisteny index DJIA za poslednich temer 60 let. Jestli ma nekdo zajem, muze se tady podivat http://sweb.cz/JaroslavPatocka/DJIA_Adjusted.gif  Jenom takova zajimavost, tam v tom roce 1987 ten pokles co vypada prakticky stejne jako tech nekolik jinych poklesu, tak tam v rijnu 1987 doslo k nejvetsimu jednodenimu propadu trhu za celou americkou historii. Ani v roce 1929 nebyl zadny takovy.

PF, DD, tvar EC jsou pro me tri nejdulezitejsi veci. PF mi rika jak moc to vydelava, DD mi rika jake nejhorsi chvile si strategie uzila a tvar EC mi rika jak vyrovnane vysledky v case strategie podava. Vse ostatni jsou jen doplnujici informace.

1 - 1,5 roku muze stacit, ale pro co nejverohodnejsi vysledky je vzdy lepsi projet myslenku na co nejdelsim moznem useku. Ono neni totiz zadny duvod proc by zrovna mela pracovat jen na nejblizsim useku a dal ne. Pokud je to dobra myslenka tak musi pracovat v jakemkoliv roce.

Jsme na tom dost podobne :-) taky jsem byl programatorsky analfabet a teprve po prichodu do TS jsem do sebe nasoukal zaklady EL, ale ty me postupne opousti, asi zase budu potrebovat je poradne oprasit.

Taky preju hodne uspechu a dobrych obchodu.

Gratuluju. Tady taky mam po ruce urcity profit faktor, ktery snad neni uplne spatny http://sweb.cz/JaroslavPatocka/perf.gif  

Problem s cisly vyrazne se odpoutavajicimi nad 2 je ten, ze se jim da jen stezi verit. Byvaji deformovana nekolika faktory. Prvnim nejcastejsi chybou je maly pocet obchodu kvuli nedostatecne hlubokemu backtestu. Pokud zrovna v testovanem obdobi se myslence darilo, tak tam nadela nekolik dobrych obchodu a vysledkem je perfektni cislo. Ovsem pak muze prijit /a zcela urcite prijde/ slozitejsi obdobi a hodnota PF strme pujde dolu ... a v mnoha pripadech pod jednicku. Druhym problemem jsou fills. Pokud ve strategii mas limit order tak ne pokazde museji byt nutne vyplneny. Pokud das market orders, mas jistotu vyplneni prikazu, ale zaroven musis odecist tick na kazde strane, coz se pochopitelne projevi na performance. Treti problem - i kdyz nakonec mas obe veci vyresene (mas nekolik stovek obchodu a mas realisticke fills) tak presto pocitej s tim, ze az system pustis naostro, tak temer jiste tvuj PF a vysledky budou pod tou vysokou latkou kterou ti nastavil backtest z duvodu optimalizace. Optimalizace ti vymodelovala perfektni vec, vysoke zisky, ale na minulych datech. Na cerstvych datech - pokud jsi fakt mela poctivej backtest - taky budes vydelavat, ale o neco mene nez ti ukazal backtest.

Kazdopadne gratuluju a preju hodne uspechu.