Příspěvky nebo odpovědi uživatele Skeptik

Deutsche bank se (pro mne nepochopitelně) připravila o velmi výnosný kšeft. Pokud stát odolá, a místo výplaty dividendy prosadí nákup Eurotelu, máme se na co těšit.

Myslím, že je to správný názor. Pokud privatizace krachne a stát vyplatí superdividendu, není to s dlouhodobého hlediska pozitivní zpráva.

Na druhou stranu si stále myslím, že k privatizaci nakonec dojde. Stát i Telsource chtějí prodat co nejdráž, Deutsche chce koupit co nejlevněji. Všechny strany hrozí odchodem od jednacího stolu a tuto pozici i patřičně medializují. Na zrušení tendru však prodělají všichni. Maximalizovat výnos bude ten, kdo vydrží s "nervama" až do konce. Je sympatické, že vláda jedná tvrdě a nevyhýbá se ani prohlášením o ukončení tendru. 

V posledních dnech slyšíme stále dokola jedinou větu "za nárůstem ceny akcií ČT stojí spekulace na zrušení privatizace". Slyšíme ji tak často, že tomu začínáme sami věřit...

První problém: spekulace. Podle výsledků obchodování v měsíci listopadu byl každý větší nákup akcií doprovázen větším nárůstem ceny. Objemy obchodů přitom dosahovaly 100-500 mil. Kč za den. To se mi zdá na spekulaci trochu moc. Spíše to vypadá na "insider" obchody.

Druhý problém: superdividenda. Souhlasím s některými autory na této stránce, kteří tvrdí, že zrušení privatizace samo o sobě nevede k superdividendě. Telecom si musí ještě půjčit nebo prodat Eurotel a hlavně těmito kroky oslabí svou finanční pozici do budoucna. A hlavně není kam spěchat.

Takže si myslím, že vláda Telecom nakonec prodá a nový vlastník (Deutsche bank) postupně odkoupí akcie ostatních akcionářů. Tato insider informace pak podle mne může stát za masivními nákupy v posledních dnech více, než spekulace na zrušení privatizace. Co vy na to?  

 

Cenová elasticita cigaret se podle mých výpočtů pohybuje kolem -0,3. To znamená, že pokud krabička Peter stoupne příští rok o 5 Kč (+12,5%), klesne spotřeba těchto cigaret o 3,75%. Z toho můžeme dovodit, že zvýšení spotřební daně sníží tržby PM o zhruba 3%. Pokud PM ušetří stejné procento i na nákladech, jeho zisk se prakticky nezmění. Myslím, že není důvod k panice!

Já ano. Zákon by se samozřejmě týkal všech občanů, t.j. všichni by připláceli na zdravotní péči. A pokud platí, že kouření škodí zdraví, pak by museli kuřáci více využívat zdravotní péči a tudíž více platit. A protože nám takový zákon nehrozí, nehrozí nám ani žádný výrazný pokles počtu kuřáků v naší zemi. 

Pozitivní vliv tabákové reklamy na rozhodnutí mladého člověka začít kouřit není dosud exaktně prokázán. Proto o dopadu zákazu tabákové reklamy na tržby PM můžeme pouze spekulovat. Osobně si myslím, že v dohledné době pokles počtu kuřáků v naší zemi nehrozí. Nekouří pouze ten, kdo se to ještě nenaučil, nebo ten, kdo odpovědně přistupuje ke svému zdraví. Kdo však naučí naše občany odpovědnosti ke svému zdraví? Špidlův sociální stát asi těžko. Zdanění cigaret pouze přesune kuřáky k levnějším značkám nebo k pašovaným cigaretám. A zákon, na jehož základě by si kuřáci přispívali na lékařskou péči není v dohlednu ... 

 

Ještě dřív, než budeme moci nakupovat za 8.500 Kč, budeme moci prodávat za 11.000 Kč (dle mého odhadu do 1-2 týdnů).

Největší zbraní lovce je jeho trpělivost!

Miky, za kolik bys byl ochoten akcie PM prodat?

Myslím, že akcie PM téměř jistě dosáhnou 11.000 Kč, a s trochou štěstí by se ještě letos mohly obchodovat za 14.000 Kč. Tyto odhady jsou založeny na řadě výpočtů, které zde nechci detailně popisovat.
Co vy na to?

Nebo dnes přikoupil.

Díky, to mi stačí.

Sandokane, můžeš upřesnit zda se "tvé" informace týkají možného propadu PM, nebo možného vzestupu např. Unipetrolu?

Dobry pokus ale asi nerealny.

Právě jsem prodal za 1555 Kč. Jsem spokojený a přeji všem ostatním mnoho štěstí v další spanilé jízdě tohoto titulu.

Můj tip: Do velikonoc

Základem porovnání nebyly tržní hodnoty akcií, ale výkonnost, tržní podíl a růstový potenciál každé banky - vše z aktuálně dostupných informací a odhadů analytiků. Výsledkem mých výpočtů je lepší pozice ČS vyjádřená cenovým discontem 0,84 v neprospěch KB. Když porovnáte dnešní ceny akcií obou bank, je tento discout 0,72. Tady podle mne existuje prostor pro relativní posílení KB k hodnotám kolem 1.600 Kč.

Dne 14.1.2002 jsem napsal na těchto stránkách, že by se akcie KB měly letos obchodovat někde v pásmu 1.400 - 1.850 Kč za akcii. Teď to trochu upřesním.
Při porovnání s dnešní cenou akcií ČS (391.-) by se akcie KB měly obchodovat za cenu 1.642 Kč. (snad mi prominete, že vás nebudu unavovat zdlouhavým popisováním metodického postupu). Z toho vyplývá, že krátkodobá cílová cena KB je cca 1.600 kč za akcii. Sám jsem rozhodnutý prodávat za 1.500 - 1.550 Kč.
Chtěl bych připomenout, že ze stejných informací lze vypočítat různou metodikou různé ceny akcií. U KB se tak můžeme dopočítat ceny 2.363 Kč i ceny 1.130 Kč !! Pozor, zdravý úsudek investora žádný výpočet nenahradí!   
 
 

Nemusí jít jenom o změnu názvu. Již několik měsíců očekávám, že nám SG představí jasnou marketingovou strategii pro KB - t.j. jaké klienty a jakými produkty chce oslovit resp. jakých cílů chce na bankovním trhu dosáhnout. Od toho se bude odvíjet i nová identita KB. Pokud SG vytvoří investorsky zajímavou strategii, která se bude opírat o konkurenční výhody KB, pak jenom dobře (m.j. kurz ČS roste od doby, co její vlastník zveřejnil docela rozumnou strategii, jejíž součástí byla také změna názvu).
Teď  trochu z jiného soudku (KB 1800): Zní to bláznivě, ale není to v letošním roce tak úplně nemožné. Hodně záleží na tom, čím SG osloví investory (viz. výše). HV 2001 může jenom příjemně překvapit - s tím horším asi počítáme všichni. Navíc jsou tady další dvě zajímavé skutečnosti: 1. doporučení většiny významných investičních společností "strong buy" a 2. dvakrát byla atakována hranice 1300 Kč za nápadně vysokého objemu obchodů - v obou případech bez veřejně dostupné informace, která by tak vysoké nákupy vysvětlovala. Jsem skeptik a nevěřím na "informační rovnost" všech investorů na trhu. Proto se také nechci smát uveřejněnému příspěvku. Tím spíše, že po prodeji zahraničnímu partnerovi roste KB rychle než ČS při porovnání s nominální hodnotou, ale zatím pomaleji při porovnání s nákupní cenou. Pokud trh uvěří, že SG kupovala za reálnou cenu, není nic nemožné...

Kapitál KB bude přebývat, nikoli chybět. Pravděpodobnější proto budou dividendy, než úpis akcií. Pokud ovšem nemáte informace o hrozících ztrátách KB ...