Aha, někdy jsem měl ten pocit, že to pleteš dohromady. Takže Rob*ine: odkup, o kterým je řeč, by prováděla společnost Český telecom a financovala by jej z vlastních peněz. Telecom by nabýval vlastní akcie. Telefónica by akcie Telecomu prodávala Telecomu. Proto by její podíl nevzrostl, ale získala by značnou cash pro svoji potřebu (zaplatit O2). Zároveň by Telecom kupoval akcie i od ostatních akcionářů. Ty akcie, které by nakonec přešly do vlastnictví Telecomu, by se zrušily, protože by jejech další existence postrádala smysl. Výsledek operace by byl ten, že by se peníze z Telecomu dostali do rukou akcionářů. Něco jako superdividenda, ale v jiné podobě. Podíly akcioářů můžou zůstat nezměněné v případě, že všichni prodají v odkupu např. 20% svých akcií. Takže musíš rozlišovat odkup, který dělala v létě Telefónica, protože jí to nařizoval zákon, a odkup, který by dělal Telecom, aby rozdělil peníze mezi svý akcionáře. A u toho nechci chybět. :-))