Patria (Patria Finance)
Investice  |  11.09.2015 09:10:00

Nabádá poslední vývoj v EMU k opatrnému optimismu?


Šéf ECB Mario Draghi minulý týden příliš velkým optimismem nehýřil. Nižší inflační výhled a kumulace rizik v Číně ho přiměly přeladit na holubičí notu. Neodpustil si ovšem ani několik povzbudivých komentářů - a to, především zrychlující dynamiky úvěrů. Je skutečně z čeho se radovat?

Je a není. Úvěry skutečně v tomto roce zrychlují, ale jejich tempo je především u těch podnikových stále velice nízké a přichází po mnoha letech poklesu. Podnikatelské úvěry zrychlily v červenci tempo na 0,9 % (z 0,2 %), což není žádná sláva. Pozitivní obrat to ale je - úvěry podnikům klesaly v eurozóně od roku 2012 až do začátku roku 2015. Otázkou je, zda pozitivní trendy vydrží a máme se těšit na další zrychlení úvěrové dynamiky. Pokud bychom na chvíli odhlédli od čínských rizik, tak pravděpodobně ano.

Nálada v průmyslu zůstává vysoko a reálná ekonomika zatím pokračuje v expanzi. Navíc pokračuje kvantitativní uvolňování ECB a peníze zůstanou v nejbližší době extrémně levné. V neposlední řadě byla řada bank před hloubkovou prověrkou ECB v minulém roce nucena posílit své bilance. A teď z toho těží - mají prostor pro úvěrovou aktivitu.

I díky tomu v posledních měsících začaly padat sazby, které banky nabízí malým a středním podnikům. Právě tyto podniky jsou častokrát na úvěrech bank více závislé a jsou zásadním motorem nové úvěrové dynamiky. A nejenom úvěrové aktivity, ale zpětně i HDP. Pokud tedy na chvíli zapomenete na to, že řada německých podniků (BMW, Volkswagen), má v Číně skoro 20 % svých celosvětových tržeb, může vám být při pohledu na eurozónu do zpěvu.

Region - forex
Při absenci regionálních událostí a vyčkávání na zasedání Fedu bylo obchodování s regionálními měnami klidné. Výjimkou byl snad jen forint, který vůči euru oslabil asi o 0,4 %. Poměrně zajímavým (ne však nečekaným) sdělením přispěl včera k debatě o kurzovém režimu pravděpodobný příští guvernér ČNB Rusnok. V souladu s aktuálním stanoviskem ČNB uvedl, že měnové podmínky by měly zůstat dále uvolněné a že načasování exitu z režimu bude záviset na příchozích datech (nedojde k němu však dříve než ve druhé polovině roku 2016). Rusnok dále uvedl, že existuje mnoho prostoru pro provádění devizových intervencí a vymezil se tak vůči případu švýcarské centrální banky. Potvrzuje se, že měnověpolitická kontinuita v čele ČNB bude pravděpodobně zachována i po výměně guvernéra příští rok v červenci.
Dnešní kalendář je v regionu opět prázdný. Hlavním tématem zůstává blížící se zasedání Fedu.

Dluhopisy
Trochu klidnější obchodování na akciových trzích vedlo i k větší stabilitě výnosových křivek. Americké výnosy jsou sice oproti začátku týdne výše, ale trh se zvýšením sazeb stále většinově nepočítá (na rozdíl od analytiků, kde podle Bloomberg konsensu jsou zhruba ? pro).
Americký trh bude mít další šanci ladit svoje očekávání odpoledne, neb přijdou jedny z posledních důležitějších makro čísel - výrobní inflace a údaje o spotřebitelské důvěře v USA.


Komodity
Nečekaný pokles zásob ropy v USA včera patrně pomáhal ceně, ačkoliv vzhledem k růstu zásob produktů report nevyznívá celkově nijak zvlášť překvapivě. Měsíční kontrakt na Brent každopádne zdražil o 2,75 % a dnes ráno se jeho cena pohybuje těsně pod 49 USD/barel. Dále včera rosly i ceny základních kovů, v průměru o 1,4 %. Cena mědi se tak dostala k 5400 USD/t.

 

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Po 12:18  Binance Research: Měsíční přehled trhu za červen 2025 Kyrylo Khomiakov (Binance)
Po 11:04  Komentář Moore: Průmyslu se v květnu dařilo Moore Czech Republic (Moore Czech Republic)

Přečtěte si také:

24.04.2024Rostoucí podnikatelský optimismus v EMU pomáhá euru ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
06.05.2021V ČNB převládá opatrný optimismus Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
29.11.2018Opatrný optimismus v Evropě (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)


Otázka pro voliče ANO - bez Babiše.
Koho budete volit, když Babiše odsoudí nebo odstoupí?
Volil jsem ANO, budu SPD (+Pro, Svobodní, Trikolora)
? %
Volil jsem ANO, budu Motoristy
? %
Volil jsem ANO, budu Stačilo!
? %
Volil jsem ANO, budu Přísahu
? %
Volil jsem ANO, budu Piráty (+Zelené)
? %
Volil jsem ANO, budu SOCDEM
? %
Volil jsem ANO, budu SPOLU nebo STAN
? %
Volil jsem ANO, budu někoho jiného (napište do diskuze)
? %
Volil jsem ANO, budu dál volit ANO
? %
Zatím hlasů:1831


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR24.61 -0.20   BTC108,734   0.68   Zlato3,298 -1.17   ČEZ1,213 -0.33
USD20.98   0.21   DAX23,938   0.63   Ropa68.72   0.33   Erste1,766   0.80

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2025

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688