ČS - divi PMČR by mohla být také jen cca 715 Kč - z konsolidovaného zisku

Philip Morris ČR zveřejnil konsolidovaný čistý zisk ve výši 1,968 mil. Kč a nekonsolidovaný čistý zisk ( základ pro dividendy) ve výši 2,424 mil. Kč. Obě řísla byla významně nad naším ( 1,475 mil. Kč; 1,366 mil. Kč) a tržním ( 1.627 mil) očekáváním.

Pokud by PM ČR opět uplatnil 100% výplatní poměr, tak by mohly hrubé dividendy dosáhnout 883Kč za akcii, což by představovalo hrubý dividendový výnos 12,6%. Je možné, že PM ČR na své VH (28.dubna) zvolí pro výpočet dividendy konsolidovaný zisk, což by znamenalo dividendu zhruba 715 Kč na akcii. Myslíme si, že vysoký čistý zisk je částečně důsledkem velkého předzásobení ve 4Q 07 před růstem spotřební daně a tak lze očekávat, že výsledek za 1H 08 bude o to horší. Každopádně vzhledem k vysoké očekávané dividendě bude akcie reagovat pozitivně.

Petr Bártek, Radim Kramule