B.I.G EXPERT - akcie - 39.týden - doma o 4% dolu, svět poroste

B.I.G. EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 20. 9. 2004.

Týden: 20. 9. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 17. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	860,70	828,18	837	-3,78	750 - 866	1	5
Dow Jones (USA)	10 284,46	10 329,53	10 350	0,44	10 090 - 10 650	4	2
NASDAQ (USA)	1 910,09	1 949,68	1 950	2,07	1 875 - 2 050	5	1
FTSE 100 (V. Brit.)	4 591,00	4 577,82	4 585	-0,29	4 490 - 4 632	3	3
DAX (Německo)	3 988,07	3 967,87	3 975	-0,51	3 875 - 4 049	3	3
Nikkei 225 (Jap.)	11 082,49	11 122,05	11 114	0,36	10 970 - 11 284	3	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 17. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	860,70	880,62	884	2,31	850 - 900	5	1
Dow Jones (USA)	10 284,46	10 978,52	10 871	6,75	10 650 - 11 550	6	0
NASDAQ (USA)	1 910,09	2 070,23	2 028	8,38	1 950 - 2 283	6	0
FTSE 100 (V. Brit.)	4 591,00	4 742,70	4 780	3,30	4 500 - 5 000	4	2
DAX (Německo)	3 988,07	4 180,68	4 188	4,83	4 000 - 4 350	6	0
Nikkei 225 (Jap.)	11 082,49	11 731,80	11 667	5,86	11 250 - 12 500	6	0

NÁZOR EXPERTA: Patrik Müller, Böhm & partner
Většinu osob investujících na kapitálových trzích by zajímalo, jak se bude vyvíjet americká burza, tahoun světových akciových trhů, po zbytek roku. Názory předních investičních firem o dalším osudu akcií se však různí. Společnost Smith Barney se například domnívá, že trh poklesne, neboť hodnota indexu Standard & Poor´s 500 bude ke konci letošního roku činit 1025 bodů. Odhad hodnoty indexu ke konci příštího roku však Smith Barney stanovila na 1225 bodů, což představuje 20procentní nárůst. Na základě "konstruktivnějšího" pohledu na vývoj trhu v příštím roce tedy doporučuje zvýšit podíl akcií v portfoliích na 60 procent.
Také firma Bear Stearns nedávno snížila odhad hodnoty indexu S&P 500 ke konci roku z 1100 na 1050 bodů, neboť předpokládá, že zpomalující ekonomika a rostoucí úrokové sazby zabrání až do druhé poloviny příštího roku akciovým trhům v jakémkoliv udržitelném růstu. Optimismem nehýří ani banka UBS. Podle ní je nedávný růst trhu, jenž přenesl hodnotu zmíněného indexu přes 12měsíční cílovou hodnotu 1100 bodů, příležitostí k defenzivnějšímu přístupu k investování. UBS zmiňuje pokračující obavy ze zpomalujícího se růstu zisků (podle konsensuálních prognóz by se růst korporátních zisků měl v běžném čtvrtletí zpomalit na 14,3 procent ze 25,3 procent ve čtvrtletí druhém) a tři "bubliny" v podobě vysokého zadlužení spotřebitelů, cen nemovitostí a obchodního deficitu. Rovněž společnost Prudential Equity Group varuje investory, aby při nákupech akcií byli více konzervativní a zaměřili se spíše na defenzivní tituly, a to na základě očekávaného prudkého a dlouhotrvajícího poklesu tempa ziskové expanze. Domnívá se totiž, že při uvedeném předpokladu defensivní tituly pravděpodobně překonají svým výkonem většinu akcií cyklických oborů.
Analytici J.P. Morgan Securities naopak zvýšili odhad hodnoty indexu S&P 500 ke konci letošního roku na 1200 bodů z původních 1150 bodů. Brokerská společnost zmínila pozitivní překvapení u výsledků korporací za druhé čtvrtletí a předpoklad, že se ziskové marže firem ve druhém pololetí nezhorší. Z výše uvedeného vyplývá, že ani přední investiční domy nejsou za jedno v předpokládaném vývoji do konce roku. Zmíněný index přitom uplynulý týden uzavíral těšně pod hranicí 1130 bodů. Osobně se domnívám, že si pár bodů do konce roku ještě připíše.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Leoš Jirman - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T Securities (Czech Republic)

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.