Non-farm payrolls zdůrazňují přetrvávájící rizika trhu práce pro americké oživení

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Dolarová výnosová křivka v pátek propadla. Horečný zájem o U.S.Treasuries vyvolala data z trhu práce. Slabá tvorba pracovních míst přiměla investory k tomu, aby přehodnotili náhled na první zvýšení sazeb měnové politiky. Výnosy se dostaly na nejnižší úrovně od října minulého roku. Páteční pokles výnosů byl největším jednodenním poklesem za poslední 2 roky.

      

       Prezident Kansaského FEDu ve čtvrtek zveřejnil překvapivě optimistický náhled na budoucí vývoj trhu práce. FED předpokládá, že non-farm payrolls (NFP) v dalších měsících porostou v rozmezí 100-300tis. Ve světle znalosti pátečních dat mohl být komentář spíše varováním, že není nutné přehnaně reagovat na pateční číslo (na které mohl mít FED rezervovanější pohled), než indikací, že ekonomika akceleruje.

      

       Vzestup NFP o 1tis oproti 150tis očekávaných je jistě negativním překvapením. Reakce trhu byla umocněna faktem, že se objevovaly „zvěsti“, že číslo bude 200tis možná více. Pokles míry nezaměstnanosti mnoho optimismu nepřináší, jelikož je způsobeno odchodem lidí z trhu práce. Překvapivý pokles vykázala i délka průměrného pracovního týdne na 33,7. Průměrné hodinové výdělky vzrostly nejmenším tempem od roku 1987. Data jsou ve výrazném rozporu s jobless claims jejichž pokles na 350tis. je konzistentní s růstem MFP o řádově 200tis. Také sub-indexy zaměstnanosti ISM se pohybují na úrovních, které indikují silný obrat na trhu práce. Konec konců ani pokles míry nezaměstnanosti z 6,3% v červnu na 5,7% v prosinci nemůže být vysvětlen pouze technickými faktory. Uvedené rozpory tak pouze zdůrazňuje pokračující riziko ze strany trhu práce pro oživení než na obrat trendu.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.