Powell akciové trhy potěšil

Akciové indexy v USA včera zamířily prudce výše na nová maxima po rozhodnutí Fed. Ten dle očekávání nezvýšil úrokové sazby, rétorika guvernéra Powella byla nicméně převážně holubičí, kdy snižoval váhu posledních inflačních dat za leden a únor, které byly silnější než očekávané a zahájil diskuzi o snižování tempa probíhajícího kvantitativního utahování, které by tak mohlo začít do léta. 

 To se trhu líbilo. Rovněž se trhu líbilo, že konsenzuální výhled členů FOMC, tzv. „dot plot“ v letošním roce nadále počítá se 3 sníženími úrokových sazeb, i když očekávání na PCE index v roce 2024 vzrostla z 2,4 na 2,6%. I když 3 snížení sazeb jsou nyní očekávána už jen „těsně“, pokud by ještě jeden člen snížil očekávání, konsenzus by klesl na 2 snížení, což možná trh nyní ještě plně nevidí. Pro rok 2025 pak poklesl počet očekávaných snížení sazeb o 25bb, tedy se sazbou na 3,9%. Zároveň byl zvýšen výhled růstu HDP v letošním roce na 2,1% z 1,4% a v příštím roce na 2% z 1,8%. Celkově tedy nová projekce Fed vyzněla vzhledem k inflaci spíše v jestřábím tónu, s lepším výhledem na ekonomický vývoj, komunikace Powella byla ale spíše holubičí a nesla se v tónu toho, že inflace je v podstatě již vyřešený problém, hlavně se zahájením diskuze o útlumu QT. Oslavné fanfáry tedy momentálně znějí, inflace má podle nás ale stále potenciál trh negativně překvapit (viz. např. ceny ropy na maximech od října). 

Trhu přes noc v dalším růstu pomohly i výrazně silnější výsledky a výhled Micronu, což podporuje pozitivní očekávání na růst polovodičového sektoru. Akcie firmy v předobchodní fázi rostou o 17%.

Dnes bude trh vedle vstřebávání zasedání Fed sledovat PMI data z Evropy a USA.

Jan Šafránek, analytik České spořitelny