ČEZ: EBITDA nad odhady, zisk zatížen mimořádnými daněmi
ČEZ dnes ráno oznámil výsledky za rok 2023. EBITDA na úrovni 124,8 mld. Kč (-5 % r/r) překonala jak výhled managementu (115-120 mld.), tak konsensus trhu (120,2 mld.). Očištěný čistý zisk na úrovni 34,8 mld. Kč (-56 %) pak byl poblíž poloviny rozpětí výhledu společnosti (33-37 mld. Kč). Za výrazným růstem tržeb je vyšší realizovaná cena elektřiny, která byla v minulém roce 126 EUR/MWh (101 EUR v roce 2022). Na úrovni provozního zisku je pak pokles způsoben výhradně mimořádně silným výsledkem z obchodování s komoditami a deriváty v roce 2022.
Do čistého zisku se výrazně promítla daň z mimořádných zisků, když efektivní zdanění v samotném 4Q bylo více jak 100 % a za celý rok 2023 byla efektivní daň přibližně 63 % (bez započtení odvodů z nadměrných tržeb). Celková daň z mimořádných zisků byla za rok 2023 přibližně 30,1 mld. Kč a odvody z nadměrných tržeb 10 mld. Kč. Dosažený čistý zisk indikuje dividendu ve výši 52 Kč (5,8% div. výnos) při 80% výplatním poměru a 65 Kč (7,3% div. výnos), pokud by stát požadoval stejně jako v posledních dvou letech výplatu celého zisku.
Výhled pro tento rok počítá s EBITDA v rozmezí 115 – 120 mld. Kč a očištěným čistým ziskem 25 – 30 mld. Kč, což je oproti našemu očekávání v souladu na úrovni EBITDA a mírně níže na úrovni zisku.
Na tento rok měl ČEZ ke konci roku předprodáno 95 % očekávané výroby v ČR s průměrnou realizovanou cenou 129 EUR za MWh, pro příští rok pak 65 % s průměrnou cenou 125 EUR a na rok 2026 29 % s průměrnou cenou 107 EUR. Čistý dluh společnosti byl na úrovni 151,3 mld. Kč a poměr čistého dluhu k EBITDA 1,2x (1,0x ke konci 3Q).
Celkově vnímáme zveřejněné informace neutrálně. Samotná čísla ani výhled nepřinesly výraznější překvapení, když vyšší EBITDA v minulém roce je kompenzována vyšším dopadem mimořádného zdanění. Pozitivně pak vidíme vývoj předprodejů elektřiny, kde si společnost byla stále schopna zajistit pro tento a příští rok výraznou část produkce za relativně vysoké ceny. Konferenční hovor k výsledkům management pořádá dnes od 16:00 SEČ.
J&T BANKA, privátní a investiční banka úspěšných
Od roku 1998 nabízí služby a poradenství, které řeší nejen současné potřeby klientů, ale zohledňují i širší rodinné vztahy a delší časový horizont. Ochraňují majetek nejen před ekonomickými vlivy, ale i proti legislativním změnám a životnímu běhu. Zahrnují multigenerační správu majetku a nástupnictví, investiční poradenství, obchodování s cennými papíry, správu a strukturování majetku či služby life-style managementu. Vedle komplexních služeb family office a privátního bankovnictví poskytuje specializované financování v oblasti real estate a podnikových akvizic.
Do bankovního holdingu J&T Finance Group SE patří kromě české J&T Banky její slovenská pobočka, J&T Banka d.d. v Chorvatsku a slovenská bankovní skupina 365 (dříve Poštová banka).
Více informací na: www.jtbank.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz