Inflace rychle brzdí. Mnozí se začínají bát deflace
Český
statistický úřad dnes zveřejnil data o únorové inflaci. Spotřebitelské ceny
meziměsíčně vzrostly o 0,3 %. Tento vývoj byl ovlivněn zejména vyššími cenami v
oddíle doprava a v oddíle rekreace a kultura. Meziročně vzrostly spotřebitelské
ceny v únoru o 2,0 %, což bylo o 0,3procentního bodu méně než v lednu.
Za
meziměsíčním růstem cen stály zejména ceny pohonných hmot, které si připsaly
4,3 %. Nafta se v únoru na čerpacích stanicích v průměru prodávala za zhruba
38,10 Kč/l a benzín Natural 95 za téměř 37,80 Kč/l.
Za
meziročním zlevnění stály hlavně potraviny. Např. ceny zeleniny přešly z
původního růstu o 13,3 % v pokles o 0,1 %. Naopak nahoru tlačily cenovou
hladinu nájmy. Ty zdražily o 6,8 %. Elektřina je dražší o 13,1 %.
Inflace
ČR a eurozóny jako nebe a dudy
Abychom
mohli inflaci mezinárodně porovnat, potřebujeme udělat malé úpravy. Podle
předběžných výpočtů vzrostl v únoru harmonizovaný index spotřebitelských cen
(HICP) v ČR meziročně o 2,2 %. Podle bleskových odhadů Eurostatu byla meziroční
změna HICP v únoru 2024 za Eurozónu 2,6 %.
To je velmi
zajímavé. Rozdíl mezi českou a evropskou inflací se rozevírá. Češi mají s
korunou nižší inflaci než ti, co platí eurem. Přitom minimálně rok jsme
slýchali vylhaný argument, že kdybychom měli euro, měli bychom nižší inflaci.
To byla mantra mnoha politiků. Nyní se jasně ukazuje, že to byl nesmysl. Nikde
však neslyším korekci a omluvu. Bohužel mnoho lidí, kteří věci nerozumí,
statistiku nesledují. Naopak věří tomu, co jim bylo řečeno, a falešně proto
sází na euro jako na spásu.
Co udělá
centrální banka?
Z pohledu
centrální banky je jasné, že to otevírá nový prostor pro snížení úrokových
sazeb. Ačkoli centrální banka vloni říkala, že bude snižovat úrokové sazby jen
pomalu, tak podle mě je současný vývoj tak překvapivý, že bude muset snížit
úrokové sazby radikálně. Už na posledním zasedání hlasoval jeden člen bankovní
rady pro snížení repo sazby o 0,75procentního bodu. Nyní se podle mě posouváme
k tomu, aby se centrální banka rozhodovala o snížení sazeb o jeden až
1,25procentního bodu.
Riziko
deflace
Pokud nebude
repo sazba rychle klesat, začnou se objevovat obavy z toho, že přijde deflace.
Ta přitom teoreticky může přijít, pokud repo sazba nebude klesat s každým
zasedáním bankovní rady alespoň o jeden procentní bod. Ekonomika je slabá a
potřebuje podpořit. Vize, že v roce 2024 ekonomika výrazně ožije, se už
rozplynula a nejspíš budeme rádi, pokud porosteme alespoň o pár desetin.
Deflace se přitom léčí hůř než inflace.
Co na to
trh?
Z pohledu
koruny to přinese tlak na oslabení. Z pohledu dluhopisů to přinese tlak na
pokles výnosů. Z pohledu akcií to nepřinese nic. Burzu se už politikům podařilo
téměř zničit. Už tam je jen hrstka titulů. Socialismu jsme opět o krok blíž.
Vladimír Pikora, hlavní ekonom skupiny Comfort Finance Group
Mobil: + 420 776 888 228; E-mail: vladimir.pikora@comfortfinancegroup.com
Makroekonom, analytik finančních trhů a publicista
Vystudoval VŠE, kde získal doktorát. Nejprve působil jako hlavní ekonom Volksbank CZ, a.s. Následně spoluzaložil analytický dům Next Finance, aby později založil Pikora Invest. Aktuálně působí na pozici hlavního ekonoma Comfort Finance Group. Je autorem řady knih s ekonomickou tématikou a více než tisíce článků do médií. Řadu let pravidelně přispívá komentáři na webu časopisu Reflex.
Dluhopisomat
Dluhopisomat je tržiště prověřených českých dluhopisů. Propojujeme investory s českými firmami, kterým pomáháme růst.
Více na www.dluhopisomat.cz/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz