7 dní s korunou - Koruna v nepřízni úrokového diferenciálu
Po začátku minulého týdne, kdy koruna atakovala hranici 25,50 EUR/CZK, se domácí měna vůči euru stabilizovala na o něco silnějších úrovních, okolo 25,35 EUR/CZK. Vzhledem k absenci zásadnějších tuzemských i zahraničních ekonomický dat šlo spíše o korekci předcházejícího rychlého poklesu, ke které z části přispěl i optimismus na americkém akciovém trhu. Negativně se naopak neodrazily středeční zápisky z posledního zasedání Fedu, i přesto, že jejich vyznění bylo spíše jestřábí a většina členů požaduje přesvědčivé důkazy o pokračujícím poklesu inflace před zahájením cyklu snižování úrokových sazeb. Silnější dopad na kurz koruny pak neměl ani slabší výhled na náladu v českém a německém průmyslu, byť z pohledu rizik lze tento vývoj vnímat spíše negativně a v dlouhodobějším hledisku může představovat riziko pomalejšího ekonomického oživení, což může dopadat i na kurz koruny.
Tento týden je z pohledu ekonomických dat již o něco zajímavější a zveřejňovaná čísla tak mohou dopadat i na kurz koruny. Z tuzemských dat bude stát za pozornost vývoj cen ve výrobě (středa), z eurozóny pak dorazí únorový výsledek inflace (pátek). Zásadní roli ale i nadále bude hrát především formování očekávání investorů ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb. Sázky na rychlé snižování českých sazeb, doplněné možným pozdějším startem v eurozóně, i nadále dopadají na úrokový diferenciál. Rozdíl mezi výnosem dvouletého úrokového swapu v Česku a eurozóně je nejnižší od roku 2017 (0,5 p.b) a historicky odpovídá spíše úrovním, kdy se koruna pohybovala poblíž 27,0 EUR/CZK. V posledních měsících zůstávají nůžky mezi úrokovým diferenciálem a kurzem koruny rozevřené, kdy případné uzavírání očekáváme spíše ze strany úrokového diferenciálu, a to díky opatrnějšímu přístupu ČNB, než očekává trh, a blížícímu se začátku snižování sazeb ze strany ECB. Nejistota ohledně dalšího vývoje ale může minimálně v první polovině roku vést k pokračující zvýšené volatilitě a držet korunu v blízkosti úrovně 25,5 EUR/CZK.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.04.2024
Natural 95 40.36 Kč | Nafta 39.01 Kč |
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz