Obstojí jen dobrý fundament. Akcie firem, které reportují horší výsledky, padají následující dny v průměru nejvíce od roku 2011 / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 6. 11. 2023

Podle futures zaznamená ve čtvrtek americký index S&P 500 devátou růstovou seanci v řadě. Investoři budou ve čtvrtek večer vyhlížet projev předsedy Fedu Jerome Powella i pokračující výsledkovou sezónu.

Tento týden patřily mezi nejočekávanější výsledky firmy Disney. Ta nakonec dokázala akcionáře potěšit, když se dařilo oběma nohám byznysu, a to jak zábavním parkům, tak i počtem předplatitelů služby Disney+. V opačném gardu dopadl Arm i japonský technologický gigant SoftBank. Arm reportoval vyšší než očekávanou ztrátu i horší výhled. I Softbank ohlásila kvartální ztrátu kvůli nedávnému krachu kdysi nejhodnotnějšího startupu světa WeWork. Trh je nastaven na modus operandi, kdy horší než očekávané výsledky, posílají akcie dolů v průměru nejvíce od roku 2011. Dobrý fundament je naopak odměněn skokovým růstem v ceně.

Graf vývoje indexu S&P 500 na YTD bázi. V listopadu se zatím akciím daří.

V listopadu prozatím vidíme růst ceny (a pokles výnosu) amerických vládních dluhopisů. Vysoké výnosy na bondech se v posledních týdnech stávaly investičním hitem. Tento vývoj rovněž odráží přesvědčení trhů, že Fed pravděpodobně skončil s cyklem zvedání sazeb.

Graf vývoje ceny 20letých amerických vládních dluhopisů. V průběhu roku klesala jejich cena (a rostly jejich výnosy). Listopad je zatím ve znamení obratu v tomto trendu.

Nahlédneme-li nyní do ranku alternativních investic, tak současný vývoj dělá radost držitelům bitcoinu. Bitcoin je v době psaní článku na ceně pod 38 000 dolary za minci. Za růstem ceny zřejmě stojí "nabídkový šok". Nikdo zkrátka bitcoin před možným schválením ETF a brzkým halvingem prodávat nechce.

Pražská burza si poslední týden odbyla mírnými poklesy na většině tamních emisí. Překvapením jsou pro mne akcie M&T1997, které sestoupily na cenu 30 000 Kč za akcii. Pro dividendově orientovaného investora to může být zajímavá vstupní cena.

Leoš Strnad, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 6. 11. 2023.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 3. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 381,88	1 293	1 335	↓ -6,41	1 100 - 1 400	2	4
Dow Jones (US)	34 061,32	33 092	33 600	↓ -2,85	30 000 - 34 200	2	4
NASDAQ C.(US)	13 478,28	13 267	13 200	↓ -1,57	13 000 - 13 500	2	4
FTSE 100 (VB)	7 417,73	7 272	7 350	↓ -1,97	6 800 - 7 430	1	5
DAX (Něm.)	15 189,25	14 883	14 950	↓ -2,01	14 200 - 15 300	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	31 949,89	30 500	31 250	↓ -4,54	26 600 - 32 300	2	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 3. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 381,88	1 322	1 370	↓ -4,36	1 100 - 1 500	3	3
Dow Jones (US)	34 061,32	33 417	33 000	↓ -1,89	31 000 - 36 000	2	4
NASDAQ C.(US)	13 478,28	13 150	13 300	↓ -2,44	12 200 - 14 000	3	3
FTSE 100 (VB)	7 417,73	7 425	7 500	↑ 0,10	7 000 - 7 700	4	2
DAX (Něm.)	15 189,25	14 692	14 775	↓ -3,28	13 700 - 15 500	2	4
Nikkei 225 (Jap.)	31 949,89	30 617	30 650	↓ -4,17	28 000 - 32 400	1	5

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial
Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.