CTP: Výsledky za 3. kvartál s potvrzením celoročního výhledu

CTP dnes reportovala výsledky za prvních 9 měsíců roku 2023 resp. 3.kvartál. Čistý zisk po menšinových podílech dosáhl ve 3.kvartále 263,2 mil. EUR, meziročně výše o 149%. To bylo způsobeno vyššími celkovými tržbami a lepší hrubou marží a také výsledkem z přecenění majetku ve srovnání s výsledkem za 3Q22. Čistý zisk byl asi 87 % nad naší prognózou (na 140,4 mil. EUR), především v důsledku mnohem vyššího zisku z přecenění portfolia nemovitostí, než se očekávalo, a navzdory nižším než očekávaným celkovým tržbám, což byl hlavní důvod, proč EBIT nesplnil naše očekávání pro třetí kvartál asi o 10 %. EPRA NAV na akcii CTP dosáhla 15,75 EUR (podle našeho odhadu), což je mezičtvrtletní nárůst o 4,4 % a meziročně o 16%. Implikovaný poměr P/NAV na konci 9M23 je tak na relativně atraktivních 0,90x. LTV mírně klesl na 45,7 % na konci 9M23 vs. 45,9 % na konci 2Q23. EPRA EPS rostla meziročně o 20% na 0,18 EUR ve 3Q23 a za 9M23 dosáhla 0,54 EUR.

Výhled na rok 2023

- dynamika nájmů zůstává silná, se silnou poptávkou ze strany nájemců ( nové nájmy rostly ve 3Q23 o 16%), s celkovým počtem 1 435 000 m2 podepsaných v 9M23, což je nárůst o 3 % r/r.

- nabídka nových prostor je omezená, což umožňuje pokračující růst nájemného (průměrný růst nájemného LfL v portfoliu firmy na úrovni 7,5 % r/r za 9M23, podobně jako v 1H23)

- Management potvrdil letošní výhled na upravený EPRA EPS ve výši 0,72 EUR, cíl upraveného EPRA EPS 2024 na úrovni 0,80–0,82

- potvrzena dividendová politika na 70-80% výplatní poměr

Celkově výsledky hodnotíme mírně pozitivně. Konferenční hovor k výsledkům se bude konat od 10:00 SEČ. Cezary Bernatek, analytik České spořitelny