Spotové bitcoinové ETF otevírají brány institucionálnímu kapitálu

Ilustrační obrázek | zdroj: CoinBank https://coinbank.cz/portal-o-kryptomenach

Poslední týdny se hojně mluví o žádostech na nové investiční produkty, tzv. spotové bitcoinové ETF (Exchange Traded Fund), které jsou podány u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). SEC má na projednání a případné schválení či zamítnutí takové žádosti 6měsíční lhůtu. Vzhledem k datům podání jednotlivých žádostí je zřejmé, že konec procesních lhůt vyjde na 1. čtvrtletí 2024. I když si leckteří investoři mysleli, že by SEC nemusela využít celou lhůtu na vydání rozhodnutí, opak bude nejspíš realitou. Nedávné odložení rozhodnutí o žádostech na produkty nabízející spotové ETF na bitcoiny na rok 2024 navazuje na dobře známou taktiku SEC z minulých let. Zkušenými účastníky kryptografického trhu krok SEC neotřásl a ti ostatní se z takového regulačního váhání rychle otřepou. Odborníci z odvětví považují odklad za strategický krok SEC, který má této instituci dát víc času, než se vyjasní potenciální regulační otázky.

Význam případného schválení spotových ETF na bitcoin

Spotové ETF zřejmě otevřou brány institucionálnímu kapitálu dokořán. Tento investiční kapitál se zatím drží zpátky a vyčkává ať již na vhodné produkty, nebo větší stabilitu trhu. Schválení investičních produktů se spotovými ETF na bitcoiny by přineslo celému segmentu legitimitu, na kterou již tak dlouho čeká.

Schválení spotových bitcoinových ETF může podnítit institucionální investice a zahájit transformační éru kryptoměn. Takový produkt by do značné míry přinesl požadovanou regulaci a nabízel by investiční nástroj známý ze světa tradičních financí (TradFi). Navíc by pomohl zmírnit obavy z nedostatečné likvidity a případné úschovy. O rostoucím institucionálním zájmu nejvíc vypovídá snaha finančních gigantů jako BlackRock a Fidelity o schválení spotového ETF na bitcoin. Je to důkaz toho, že svět TradFi začíná být připraven široce přijmout bitcoin a integrovat jej mezi investiční produkty.

Rostoucí zájem institucí má také významné důsledky pro vnímání a potvrzení kryptoměn ve světě TradFi. Zájem o bitcoin, potažmo kryptoměny od zavedených finančních institucí přináší celému kryptografickému trhu tolik potřebnou důvěryhodnost a možná do budoucna i větší stabilitu. Nehledě na skutečnost, že taková podpora může ovlivnit širší finanční komunitu a v případě schválení spotových ETF produktů regulačními orgány způsobit menší revoluci ve světě kryptoinvestic.

Chuť investorů vlastnit bitcoin skrze ETF (upraveno autorem) | zdroj: Statista https://cdn.statcdn.com/Statistic/915000/915513-blank-754.png

Zvýšená poptávka ze strany institucí může ovlivnit cenu BTC

Renomovaná agentura Bloomberg naznačuje, že růstový potenciál trhu se spotovými bitcoinovými ETF je skutečně velký. Odhadují, že by mohl dosáhnout 100 miliard dolarů, což by při aktuální hodnotě bitcoinového trhu kolem 680 miliard dolarů (678,640 miliard dolarů; 3.11.2023 v 17:00 h SEČ) byl zhruba 14 až 15% podíl. Tak výrazný podíl by se mohl pozitivně propsat do hodnoty bitcoinu. Zároveň lze předpokládat, že růst hodnoty bitcoinu by se patrně přenesl také na ostatní kryptoměny, což by mohlo akcelerovat býčí náladu celého trhu. Alespoň tak tomu v krátké historii kryptoměn doteď bývalo.

Zlomový okamžik ve vývoji kryptoměn vidí agentura Bloomberg v rozhodnutí společnosti BlackRock podat žádost o povolení nabízet spotové ETF na bitcoin. Analytik agentury Bloomberg, Eric Balchunas, k tomuto kroku doslova uvedl:

Širší přijetí kryptoměn by mohlo být katalyzátorem inovací a růstu v tomto odvětví. Když kryptoměny získají legitimitu, přilákají nový kapitál, který bude v návaznosti podporovat nové projekty, platformy a aplikace. Spekulovaný přesun likvidity z futures na spotové bitcoinové ETF by navíc mohl vést ke změně konfigurace dynamiky trhu, což by potenciálně mohlo posílit stabilitu bitcoinu a omezit aktuální velkou volatilitu. Institucionální investoři se spíše věnují méně spekulativním, dlouhodobým investičním strategiím a jejich účast na trhu by tak mohla mít stabilizační vliv.

Největší ETF na světě | zdroj: Statista https://www.statista.com/statistics/1181252/largest-etfs-market-cap-global/

Schválení bitcoinového ETF by tak mohlo mít zásadní dopad na cenu bitcoinu. A to především díky přílivu institucionálního kapitálu, který by to přineslo. Podle historie víme, že schválení ETF v jiných třídách aktiv často zvýšilo ceny těchto aktiv. Například na trhu se zlatem došlo po schválení prvního ETF na zlato k výraznému posílení ceny. Podobně by spotové ETF na bitcoiny mohlo odblokovat vlnu likvidity, která by bitcoin vyhnala na nová cenová maxima. A co víc, tyto hodnoty by bitcoin mohl už dlouhodobě udržet. Pomohla by mu k tomu zvýšená legitimita a silnější a diverzifikovanější investorská základna, kterou by spotové ETF na bitcoiny spoluvytvářelo.