Ranní okénko - Trh snižuje sázky na hiky Fedu, zvyšuje na cuty ČNB

Dnes budou hrát prim zejména americká data v podobě cen výrobců a zápisků z posledního zasedání Fedu. Americké ceny ve výrobě během září podle odhadu analytiků rostly meziměsíčně o 0,3 %, meziročně pak stejně jako v srpnu o 1,6 %. Důležitý je především stabilní vývoj jádrové inflace ve výrobě, kde meziměsíční změna dosáhla za poslední rok v průměru 0,2 %, což je akceptovatelné tempo pro Fed a stejné tempo by mělo být zaznamenáno i za září.

Zápisky ze zářijového zasedání americké centrální banky patrně nepřinesou výraznější překvapení, mohou ale lépe nastínit pravděpodobnost, jestli sazby v letošním roce ještě porostou tak, jak uvádí poslední prognóza Fedu. Trh dává aktuálně této možnosti zhruba 25% pravděpodobnost, nevěří ani pomalému snižování sazeb v příštím roce. Poslední „dot-plot“ uvádí plán snížit sazby během roku 2024 ze současných úrovní o pouhých 25bb, trh do konce příštího roku naceňuje snížení o více jak 80bb.

V eurozóně dopoledne vychází srpnová aktualizace inflačních očekávání pro horizont jednoho roku a tří let. V červenci došlo k nečekanému nárůstu u horizontu tří let (2,3 % -> 2,5 %), dnešní data tak mají možnost naznačit, zda šlo o jednorázový výkyv nebo dochází k ukotvení očekávání na vyšších úrovních. Na horizontu jednoho roku se inflační očekávání v posledních dvou měsících drží stabilně na úrovni 3,4 %.

Po nejpomalejším zpomalení české inflace v srpnu tohoto roku došlo k opětovnému zrychlení dezinflačního procesu, který předčil naše i tržní očekávání. Meziroční inflace v září poklesla z 8,5 % na 6,9 %. Hlavním důvodem takto razantního poklesu je vysoká srovnávací základna z loňského roku, ale rovněž významný podíl měl nižší růst cen potravin a nákladů na bydlení. Jádrová inflace poklesla z 6,0 % na 5,0 %.

Nižší než očekávaná česká inflace se projevila na rychlém posunu sázek ohledně tuzemské měnové politiky. FRA sazby aktuálně naznačují očekávaný pokles sazeb na dvou posledních letošních zasedání o více jak 30bb. Do konce roku 2024 očekávají investoři pokles ze současných úrovní o více jak 325bb. Koruna v reakci na to oslabovala, kdy se dostala až k hranici 24,60 EUR/CZK.

Americký akciový trh během včerejšího dne výrazněji rostl, kdy index S&P 500 si i na pozadí komentářů některých členů Fedu naznačujících konec zvyšování sazeb připsal 0,5 %. Ještě lépe se dařilo evropským akciím, kdy německý DAX si připsal téměř 2 %. Pražská burza posílila o 0,8 %.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář