Americké limbo v politice i na trzích / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 2. 10. 2023

"Mám pro národ skvělou zprávu, vládní úřady zůstanou otevřeny". Zní vám ta slova senátora Chucka Schumera jako bizár? To je realita dnešních politických svárů ve Washingtonu. O víkendu se sice demokratům podařilo dohodnout s republikány a zajistit financování vlády na příštích několik týdnů. "Plechovku" však jen kopli před sebe.

Velkým tématem byly finance pro Ukrajinu. Na podpoře Ukrajiny panují mezi některými republikánskými zákonodárci dost odlišné názory a schválení financování vládě bylo podmíněno zastavením penězovodů do Kyjeva.

Pro skupinu republikánů ve Sněmovně reprezentantů to bylo i tak moc málo a "vyslovili nedůvěru" svému šéfovi Sněmovny reprezentantů McCarthymu. To se za celou historii USA ještě nestalo. Ironií je, že se k rebelujícím republikánům přidali všichni demokraté. Těm McCarthy pár dní před tím pomohl odvrátit vládní shutdown. Najít nového kandidáta, který získá podporu i těch republikánů žádajících co nejhlubší fiskální úspory, nebude vůbec snadné. Bez šéfa komory nepůjde schválit žádný zákon. A termín, kdy vládě opět dojdou peníze, je už za nějakých 6 týdnů.

V roce 2013 trvalo zastavení činnosti vládních úřadů dva týdny. Odhaduje se, že týden zastavení jejich fungování ukousne z amerického růstu (kvartálního anualizovaného) až 0,2 procentního bodu týdně.

Prezidentský systém v USA se svým fungováním začíná podobat svým jihoamerickým protějškům. Všímá si toho i další ratingová agentura a je nejspíš jen otázkou času, kdy i Moody's uznají ekonomickou realitu nižším ratingem USA. Pokud byste čekali, že dolar bude za této situace ztrácet, tak opak je pravdou. Na dolaru se odehrává jiný příběh související s očekávanými kroky centrální banky (Fed) a růstem výnosů na vládních dluhopisech. Rovněž lze růst dolaru přičíst relativně vyššímu růstu americké ekonomiky v porovnání se zbytkem světa.

V mezičase jdou burzy už druhým měsícem "jižním" směrem. Hlavním poklesovým faktorem je Fed a politika vyšších sazeb po delší dobu. Fed může sazby ještě zvednout a mít je na 5% i část roku 2024, i když nedávná návštěva Jeremy Powella u menších podniků v Pensylvánii ukázala, že na firmy začínají drahé půjčky dopadat.

Dobré zprávy z ekonomiky jsou špatné zprávy pro trhy. Index S&P 500 odepsal v týdnu půl procenta a nachází se 7,5 % od svých letošních maxim. Dynamický vývoj sledujeme na ropě, která v týdnu spadla o 10 % z obav o sílu poptávky kvůli makro situaci v Číně. Neřekl bych, že pokles ropy bude mít delší trvání a očekával bych výhledově její cenový návrat nad 90 USD.

Leoš Strnad, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 2. 10. 2023.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Libor Stoklásek - AlgoImperial
• Jan Němeček - BH Securities
• Tomáš Pfeiler - CYRRUS
• Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
• Jiří Zendulka - Kurzy.cz
• Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.