Saldo důchodového pojištění se propadá

Ministerstvo financí vydalo zprávu o vývoji příjmů a výdajů spojených s českým průběžným systémem důchodového pojištění. A není to hezké čtení. Klíčové je totiž především výsledné saldo (tj. příjmy za pojistného na důchodové pojištění minus výdaje na dávky a na správu systému) – a toto saldo se letos propadá do záporu dřív nevídaným tempem.

Dokonce i v doposud nejhorším roce (z hlediska celoročního výsledku), tedy v roce 2013, činilo kumulativní saldo v červenci jen necelých třicet miliard korun; letos je to přes 40 miliard.

Nejde samozřejmě o to, že by letos peníze na vyplácení důchodů došly a nebyly, nýbrž o to, že vyplácení důchodů je pro státní rozpočet (který saldo systému automaticky pokrývá) čím dál větším břemenem.

A bez nějakých výraznějších změn to bude v dalších letech horší a horší. Letos lze velmi zhruba odhadovat výsledné saldo na nějakých -70 mld. Kč, tedy kolem 1 % HDP. Odhady ministerstva financí (dlouhodobě a opět letos na jaře) ale varují, že v příštích desetiletích může toto saldo každoročně k zadlužení Česka přidat ne 1 % HDP, nýbrž až trojnásobně víc.

Kumulace těchto deficitů povede (za jinak nezměněných okolností) k nárůstu českého veřejného dluhu v horizontu roku 2060 až někam ke 100 % HDP. To už je číslo, které by nám investoři možná tolerovali jen za cenu výrazně vyšších výnosů státních dluhopisů. 

Michal Skořepa, analytik České spořitelny