7 dní s korunou - Formální konec intervencí koruna nepřivítala
Pro korunu bylo v minulém týdnu rozhodující zasedání ČNB, kdy těsně před ním koruna posilovala v očekávání jestřábího vyznění. Oznámení o formálním konci intervencí ale trh překvapilo a koruna skokově oslabila o více jak 1 % k 24,25 EUR/CZK.
Zatímco s postupným oslabováním koruny naše prognóza dlouhodobě počítá a současný vývoj je v souladu s ní, formální ukončení intervencí předpovídaný vývoj urychlilo. Bankovní rada se k tomuto kroku odhodlala oficiálně v zájmu vyšší transparentnosti, kdy reálně na finančním trhu neintervenovala již od loňského podzimu.
Otázkou v tomto ohledu ale je, jestli zvýšená transparentnost přináší dostatečné benefity na to, aby kompenzovala negativní dopady do inflace plynoucí ze slabšího kurzu. Slabší koruna působí proinflačně jak v krátkém (např. dražší importy) tak i delším horizontu (např. podpora exportu). Zároveň lze při formálním ukončení do dalších měsíců očekávat i vyšší volatilitu v reakci na globální události, kdy trh nemá jistotu, že by ČNB v případě výraznějšího oslabení začala intervenovat.
V
neposlední řadě se koruna stává také snadnější cílem pro spekulanty sázející na
její oslabení. V uplynulých měsících uzavírání krátkých pozic bránila kombinace
vysokého úrokového diferenciálu (=vyšší náklad na držení pozice) a nízkého
potenciálního zisku daného kurzovým závazkem. Vzhledem k formálnímu konci
závazku, zužujícímu se úrokovému diferenciálu a prognóze ČNB, která počítá s
dalším oslabením, se koruna může stát zajímavým cílem pro „shortaře“, což by
mohlo v důsledku přispět k jejímu dalšímu oslabení. Na druhou stranu ČNB ale
dále funguje v režimu řízeného plovoucího kurzu a v případě silného a
rychlého oslabení směrem k 25,0 EUR/CZK je stále pravděpodobné, že by centrální
banka opětovně aktivně intervenovala na měnovém trhu.
Tento týden přinese více ekonomických dat z tuzemského trhu, větší pozornosti se ale
dočká až čtvrteční zveřejnění inflace. Ta by měla pokračovat v meziročním
poklesu, a to pod úroveň 9 %. Ve stejný den dorazí i americká inflace, kde v
důsledku nižší srovnávací základny meziroční inflace vzroste nad červnová 3 %.
Obě tyto události mohou v případě hodnoty mimo konsenzus trhu ovlivnit i další
směřování koruny.
Autor:
Vratislav Zámiš, analytik
Editor:
Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým
ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Rozkolísaná koruna hledá post-intervenční úroveň
Jan Frait vysvětluje měnověpolitické rozhodnutí pro Českou televizi
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.04.2024
Natural 95 40.36 Kč | Nafta 39.01 Kč |
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz