Očekává se, že RBA provede ještě jedno zvýšení sazeb

Australská centrální banka Reserve Bank of Australia má zítra v 6:30 oznámit své další rozhodnutí o měnové politice. Ekonomové oslovení agenturou Bloomberg očekávají, že australská centrální banka tento týden přinese zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů po pauze na zasedání na začátku července. Slabší tisk CPI za druhé čtvrtletí 2023 však toto zvýšení zpochybňuje.

RBA by měla zvýšit úrokové sazby ještě jednou

Australská centrální banka (Reserve Bank of Australia) zvýšila úrokové sazby za 15 měsíců kumulativně o 400 bazických bodů, což je nejrychlejší tempo zpřísňování v historii RBA. Banka přinesla zvýšení sazeb o 25 bazických bodů již na začátku června, čímž se hotovostní sazba dostala na úroveň 4,10 %, a poté se na zasedání na začátku července rozhodla ponechat sazby beze změny.

Podle očekávání ekonomů by RBA měla ve zvyšování sazeb pokračovat a rozhodnout se pro zvýšení sazeb o 25 bb, čímž by hlavní úroková sazba dosáhla 4,35 % - nejvyšší úrovně od listopadu 2011! Zdá se však, že by mohlo jít o poslední zvýšení v cyklu, přičemž peněžní trhy vidí vrchol sazby kolem 4,35 %. Je však třeba poznamenat, že peněžní trhy zvýšení sazeb na zítřejším zasedání plně neocení a vrchol je oceněn na 4. čtvrtletí 2023/ 1. čtvrtletí 2024.

Zdroj: Bloomberg

Inflace zpomaluje, trh práce zůstává silný

Údaje, které byly zveřejněny od posledního zasedání, byly z pohledu měnové politiky smíšené. Australská inflace měřená indexem spotřebitelských cen zpomalila ze 7,0 % meziročně v prvním čtvrtletí 2023 na 6,0 % meziročně. To bylo pod prognózou trhu ve výši 6,2 % a pod prognózou RBA ve výši 6,3 % meziročně. Mezitím přišly údaje o zaměstnanosti za červen, kdy míra nezaměstnanosti zůstala beze změny na 3,5 % (oček. 3,6 %) a přibylo téměř 40 tis. pracovních míst na plný úvazek. Jednalo se o další silnou zprávu o zaměstnanosti z Austrálie v řadě poté, co květnové údaje ukázaly téměř 76tisícový celkový nárůst zaměstnanosti, který byl tažen 61,7tisíci pracovních míst na plný úvazek.

Inflace sice klesá rychleji, než se očekávalo, ale stále je výrazně nad cílem a v kombinaci s dalšími solidními údaji z australské ekonomiky činí zítřejší zvýšení sazeb o 25 bazických bodů velmi pravděpodobným. Otázkou je, jaké pokyny poskytne RBA investorům. Naznačí, že cyklus zvyšování sazeb je stále živý a další krok lze očekávat později ve druhé polovině roku? Nebo naznačí, že vzhledem k rozsahu již provedeného zpřísnění by byla rozumná pauza za účelem vyhodnocení dopadu.

Pohled na AUDUSD

Podíváme-li se na graf AUDUSD v intervalu D1, vidíme, že pár se v posledním půlroce obchoduje v pohybu do strany. Nedávný pullback se zastavil v zóně podpory pohybující se nad hranicí 0,6600, která slouží jako spodní hranice obchodního rozpětí. Tento týden lze pozorovat silný oživující pohyb s tím, že pár vystoupal ke klouzavému průměru 50 seancí v oblasti 0,6730 (zelená linie) a otestoval ho.

Holubičí zpráva od RBA, jako například žádné zvýšení úrokových sazeb nebo posun menší než 25 bazických bodů, by pravděpodobně vedla k tomu, že by AUD ztratil část své pozice. Také měna může zažít určité oslabení, pokud RBA přinese zvýšení, ale silně naznačí, že to byl poslední krok. Nicméně je nepravděpodobné, že by bylo nabídnuto takto jasné budoucí vedení, a místo toho se zdají být pravděpodobnější spíše nějaké vágní komentáře o závislosti na datech a potřebě vyhodnotit dopad již provedeného zpřísnění. Nicméně zvýšení sazeb o 25 bb a žádné změny v prohlášení, které by signalizovaly, že cyklus je u konce, by mohly vyvolat jestřábí reakci na AUD. Přesto se zdá, že rovnováha rizik pro AUD je před zasedáním nakloněna směrem dolů, přičemž RBA má mnohem těžší přinést jestřábí překvapení než holubičí.

AUDUSD, D1 interval. Zdroj: xStation5