Na dluhopisovém trhu včera rezonovala čísla z
ekonomiky. Ve
Spojeném Království překvapila
inflace vysokým
růstem a
britský 2letý Gilt reagoval nárůstem až k maximům z přelomu září a října
2022, kdy trh reagoval na tamní fiskální debakl.
Výnos německého bundu se také vydal směrem nahoru na pozadí již několik málo zbývajících dní do zveřejnění
inflace v eurozóně. V
USA vyšla solidní
data z
trhu práce a
HDP za 1Q23 byl revidován k lepšímu, z anualizovaného mezikvartálního
růstu o 1,1 % na 1,3 %. Na trhu došlo k navýšení sázek na možnost dalšího
zvyšování sazeb Fedu, a to navzdory tomu, že poslední zápisky z jednání
Fedu ukázaly, že centrální bankéři se přiklánějí k pauze od hikování. Mezi příštími dvěma
zasedáními Fedu trh aktuálně zaceňuje hike o plných 25bb. Šance, že se tak stane již v červnu je podle trhu vyšší než 50 %. Jak se nakonec zachová
Fed nebude záležet jen na ekonomických datech, ale také na
výsledku jednání ohledně
dluhového stropu. Nepůjde pouze o dohledání konsensu, aby
americká vláda měla dále přísun finančních prostředků, ale záležet bude i na tom, jak výsledná dohoda bude vypadat. Zda například nevyústí k osekání
rozpočtu, což by mělo do
ekonomiky skrz domácí
spotřebu negativní dopad, a tím pádem i na
inflaci. Další nejistotu, kterou bude muset
Fed před dalším rozhodnutím vyhodnotit, představuje stres v
americkém bankovním sektoru.
Z hlediska ekonomických
dat je dnešek prázdnější. V
Evropě vyjdou předstihové ukazatele v
Itálii a
Francii. V
USA dorazí dubnová čísla osobních příjmů a výdajů, která jsou ukazatelem situace v poptávce a tedy přímo relevantní pro budoucí
inflaci. V dubnu měly příjmy vzrůst o 0,4 % po předchozích 0,3 % a výdaje o 0,5 % po předchozí stagnaci. Naopak jako ukazatel aktuálního stavu
inflace vyjde PCE deflátor, který měl v dubnu meziměsíčně
růst o 0,3 % po 0,1 %. Takové tempo nijak zvlášť nevybočuje od čísel, které jsou pro duben typické
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.