Korekce kurzu koruny

K aspoň mírné úlevě všech těch, kteří v posledních týdnech opakovali, že koruna nemá důvody dál posilovat a má důvody oslabit, koruna vůči euru v posledních dnech zřetelně oslabila: začátkem března byla kolem 23,35 a dnes ráno je už o čtvrt koruny (jedno procento) slabší.

Nicméně dejme tomu na začátku letošního roku byla ještě na 24,15. Vývoj posledních dní je tedy korekcí jen velmi částečnou – maximálně lze mluvit o korekci prudkého posílení z přelomu letošního února a března, a tedy o návratu na trend posilování pozorovaný už od loňského listopadu do února.

Průměr kurzu za 1q23 je zatím kolem 23,80. Základní scénář prognózy ČNB pro tento kvartál mluví o 24,10. Kurz tak působí na inflaci podobně jako zhruba jedno čtvrtprocentní (za starých dob standardní) zvýšení repo sazby.

Zmíněný základní scénář „žádal“ repo pro tento kvartál na 7,84 %. V alternativě, kterou se většina bankovní rady na začátku února řídila, repo zůstává v prvních třech letošních kvartálech na 7 % (kdežto v základním scénáři už je v 3q22 pod 7 %).

Ti, kteří pokládají základní scénář za lepší podklad pro měnovou politiku, tedy nemůžou ani teď být spokojeni: kurz není zdaleka tak silný, aby kompenzoval nižší nastavení úrokových sazeb.