Obavy ze zisků jsou přehnané
VÝNOSY: V roce 2023
začne zvyšování úrokových sazeb Fedu dohánět ekonomiku i zisky společností, což
převrátí scénář loňských odolných zisků a klesajících ocenění. Výsledková
sezóna za 4. čtvrtletí, která začíná v pátek, je k tomu předehrou a může dojít
k prvnímu poklesu v USA od 3. čtvrtletí 2020. My však nejsme tak skeptičtí a
vidíme další "ne tak špatnou" sezonu, kdy nižší, ale odolné zisky a
marže přinesou úlevu znepokojeným investorům. Konsenzus předpokládá pokles
zisků v indexu S&P 500 o -2 % (viz graf) a růst evropského indexu Stoxx 600
o 14 %. Vedení společnosti se zaměří na pokyny pro rok 2023.
ČTVRTLETÍ: JP Morgan a americké banky zahajují sezónu 4. čtvrtletí. Rezervy na ztráty z úvěrů a slabé kapitálové trhy jsou brzdou zisků, ale maskují silné příjmy ze solidní poptávky po úvěrech a vyšších úrokových sazeb. V čele poklesu zisků bude stát technický sektor, který bude mít dvojí dopad: nižší diskreční poptávku a odpisy z období v covidu. Amazon, Intel a Meta jsou největšími tahouny prognóz pro čtvrté čtvrtletí indexu S&P 500. Defenzivním produktům se bude dařit podle představ, a to jak díky cenové síle, tak díky odolné poptávce. Záchranou bude opět energetika, k čemuž přispějí o 10 % vyšší ceny ropy. Největší podíl na zisku na akcii mají společnosti Exxon, Chevron a Boeing.
VÝHLED: Jedinou
otázkou je, o kolik se prognózy zisků v průběhu roku sníží. Konsenzus
předpokládá 5% růst indexu S&P 500 v roce 2023 i s recesními mračny na
obzoru, ale investoři se zřejmě připravují na mnohem nižší růst. My jsme pozitivnější.
Odhady již byly hodně zkráceny. Například růst zisku na akcii za 4. čtvrtletí
byl za poslední rok snížen o 16 p.b.. NOWCast HDP za 4. čtvrtletí činí silných
4,1 %. Klesající inflace podpoří spotřebitele, slabší dolar je nyní menším
protivětrem pro 1/3 zámořských tržeb, zatímco index narušení dodavatelského
řetězce Fedu je o 77 % nižší než na svém vrcholu.
Ben Laidler, stratég pro globální trhy, eToro
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz