Spotřebitelská inflace ještě poroste, výrobní inflace je ale za vrcholem
Český statistický úřad dnes zveřejnil data o říjnovém vývoji cen výrobců. Zatímco spotřebitelské ceny v říjnu kvůli státním zásahům meziměsíčně poklesly, ceny zemědělských výrobců, kde se státní zásahy dosud nepropsaly, naopak rostou o 3,0 %. Listopadové zdání, že jsme se se spotřebitelskou inflací už vypořádali, může proto klamat. To nejhorší nemusí být ještě za námi. Vývoj cen v průmyslu totiž obvykle předchází vývoji spotřebitelských cen.
Meziročně jsou ceny výrobců mnohem vyšší než ceny
spotřebitelské. To indikuje, že spotřebitelské ceny ještě porostou. Ceny
výrobců se časem musí propsat do cen v obchodech. Na druhou stranu u
všech cen ve výrobě se ukazuje, že meziroční růst již brzdí. Zdá se, že
zatímco u spotřebitelských cen nás meziročně čeká ještě chviličku růst, u cen
výrobců jsme už za zenitem.
Ceny zemědělců meziročně vyskočily o 27,1 %, zatímco
v září rostly ještě o 33,6 %. To je citelné zpomalení. Vysoký růst je
vidět hlavně u obilovin, které vyskočily skoro o polovinu.
Ceny v průmyslu vzrostly v září o 24,1 %,
zatímco v říjnu rostly ještě o 25,8 %. Tady táhnou růst ceny energií. Ceny
elektřiny a plynu se zvýšily o 56,8 %.
Ceny stavebních prací vzrostly meziročně o 12,0 %, což rovněž představuje mírné zpomalení růstu. Hodně sledované ceny materiálu vzrostly o 17,6 %. I tady vidíme zpomalení.
Sklady jsou přeplněné, protože lidé málo nakupují
Služby zdražily meziročně o 6,3 %. Nejvíce přitom zdražilo
skladování a doprava. To je zajímavý segment. Ukazuje se totiž, že sklady jsou
už plné. Kdo chce něco dalšího uskladnit, musí si hodně připlatit. To vede
k tomu, že zaoceánská doprava z Číny hlásí velký pokles poptávky po
kontejnerech. To zase signalizuje slabší Vánoce a větší tlak na akční slevy,
které přilákají zákazníka.
Slabá poptávka musí vyústit v pokles ekonomiky. Ten následně přibrzdí růst cen. Inflace v průmyslu proto nejspíš už dosáhla svého vrcholu. Tedy za předpokladu, že bude ropa a plyn. Jejich přídělový systém by změnil situaci. To by naopak ceny rostly, nicméně s tímto scénářem nepočítáme jako s hlavním.
V mezinárodním porovnání rostou naše ceny
v průmyslu pomalu
Poslední data o cenách průmyslu za celou EU jsou až ze září. Statistika však říká, že se meziročně zvýšily o 41,4 %. Pozor, i to ale představuje zpomalení růstu. Komu se zdá, že tato čísla jsou v Evropě neuvěřitelná, tak tomu mohu říct, že v Bulharsku rostly o 78 %. Náš růst cen je tedy ještě v pohodě. Obecně platí, že čím více je ekonomika závislá na ruských energiích, tím jsou její statistiky horší.
Kdybych byl centrálním bankéřem
Z pohledu centrální banky
představuje dnešní statistika potvrzení očekávání, že by do konce roku mohla
meziroční inflace ještě vyskočit k 20 %, aby během příštího roku výrazně
brzdila. Já bych proto úrokové sazby nezvedal a nechal je tam, kde jsou.
Vladimír Pikora, Ph.D.
776 888 228
Vladimir.pikora@comfortfinancegroup.com
Makroekonom, analytik finančních trhů a publicista
Vystudoval VŠE, kde získal doktorát. Nejprve působil jako hlavní ekonom Volksbank CZ, a.s. Následně spoluzaložil analytický dům Next Finance, aby později založil Pikora Invest. Aktuálně působí na pozici hlavního ekonoma Comfort Finance Group. Je autorem řady knih s ekonomickou tématikou a více než tisíce článků do médií. Řadu let pravidelně přispívá komentáři na webu časopisu Reflex.
Dluhopisomat
Dluhopisomat je tržiště prověřených českých dluhopisů. Propojujeme investory s českými firmami, kterým pomáháme růst.
Více na www.dluhopisomat.cz/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz