Patria (Patria Finance)
Akcie v ČR  |  30.09.2022 12:14:18

Alternativa k akciím a dolarem vytvořené akciové příležitosti - Perly týdne

David Herro z Harris Associates poukazuje na to, že na výsledky amerických firem může doléhat silný dolar, ale opak potom platí o společnostech v zahraničí. A tento efekt podle investora ještě není odražen v cenách akcií na mezinárodních trzích. Goldman Sachs míní, že dluhopisy už se stávají alternativou akciovým investicím. Morgan Stanley poukazuje na vztah mezi zisky obchodovaných firem a sazbami. A ještě více v Perlách týdne.

Mimořádně atraktivní trhy: O mimořádné atraktivitě akcií hovořil na CNBC David Herro z Harris Associates. Nemá ale na mysli americké trhy, ale ty mezinárodní. Nejdříve přitom uvedl, že se nedá očekávat, že Fed by jen tak otočil vypínačem a inflace by hned klesla. Objevují se ale i povzbuzující informace, jako například pokles tempa růstu cen na realitních trzích a podle Herra stále existuje šance na měkké přistání. Proti inflačním tlakům ale musí mířit nejen monetární, ale i fiskální politika. Nesmí ale zároveň dojít k „úplné destrukci poptávky“.

„My jsme dlouhodobí investoři, díváme se na ceny firem a na to, co za tuto cenu dostaneme“, pokračoval expert. Mimořádná příležitost se pak podle něj nachází na zmíněných mezinárodních trzích. Poukázal na to, že americké firmy si stěžují na negativní tlak, který na jejich výsledky vyvíjí posilující dolar. Ve zbytku světa je ale situace opačná, „zejména pokud jste evropská, či japonská firma, která generuje velkou část tržeb v dolarech“.

Na zahraničních trzích se podle Herra ještě popsaný efekt neprojevil – ceny akcií ještě neodráží pozitivní efekt, který by na domácí firmy a jejich finanční výsledky měl mít silný dolar. Právě v tom by měla spočívat zmíněná příležitost včetně „nákupu akcií přes velmi podhodnocené měny“.

Výnosy a akcie: Goldman Sachs v následujícím grafu poukazuje na prudký růst výnosů krátkodobých vládních dluhopisů v USA. Ty se dokonce po dlouhé době dostaly nad ziskové výnosy akciového trhu. Tedy nad poměr zisků k cenám akcií (obrácené PE). „Nyní existuje alternativa“, píše v komentáři ke grafu Goldman Sachs:

perly 1

Zdroj: Twitter

Sazby a zisky: Morgan Stanley dává v následujícím grafu do souvislosti odchylku klíčových sazeb Fedu od trendu na straně jedné a růst zisků obchodovaných společností na straně druhé.

perly 2

Zdroj: Twitter

Podle obrázku se sazby začínají posouvat výrazně nahoru relativně k trendu, a to by mohlo znamenat znatelné ochlazení na straně ziskovosti firem na americkém akciovém trhu.

Tři důvody za silným dolarem: Výkonná ředitelka Moody’s Investors Service Atsi Sheth se domnívá, že za posilováním dolaru jsou tři hlavní důvody. Prvním z nich je růst celkové nejistoty ve světové ekonomice, která nyní stejně jako v podobných situacích v minulosti vede k růstu zájmu o americkou měnu. Ta je totiž považována za bezpečné útočiště.

Fed je také ve zvedání sazeb mnohem razantnější než jiné centrální banky, a to opět zvyšuje zájem o dolar. V neposlední řadě pak existují měny, jak britská libra, které mají své vlastní specifické důvody pro oslabování. Sheth se k tomu domnívá, že dolar zůstane silný, dokud bude Fed zvedat sazby a neklesne nejistota.

Ve vztahu k libře pak ještě ekonomka dodala, že britská vláda si půjčuje v domácí měně a její fluktuace a oslabování se tak přímo nepomítají do nákladů spojených s vládním dluhem. Je to tedy jiná situace než u řady rozvíjejících se zemí, jejichž vlády si půjčují v dolarech. Pokud totiž dojde k oslabování měn takových států, přímo se to promítá do dluhové služby a dotčena může být i schopnost refinancovat půjčky.

Síla dolaru se promítá i do hospodaření obchodovaných firem. Podle expertky nyní asi 30 % největších společností na americkém trhu generuje část svých příjmů mimo USA. Měnový vývoj tak negativně doléhá na jejich výsledky, a to i v případě, že zahraničí vytváří třeba jen 10 % jejich tržeb.

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

Pá 17:26  Akciová opce od Fedu – verze 2022/23 Patria (Patria Finance)
Pá 16:50  Týden na akciových trzích: Těžké ztráty v Praze, jinde mírný růst - Komentář Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Pá 12:18  Uniper podal žalobu na Gazprom Akcie vzrostly o 8 % X-Trade Brokers (XTB)
Čt 20:24  Evropa na zelené vlně, zisky BCPP táhl VIG X-Trade Brokers (XTB)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688