Expertka Bridgewater Associates: Pokles amerických akcií zatím reflektuje jen sazby, atraktivní alternativy
Karen Karniol-Tambour z Bridgewater Associates hovořila na Bloombergu o možnosti, že finanční trhy budou zaostávat za vývojem v ekonomice, popsala svůj pohled na monetární politiku (viz zde) a pak se věnovala některým konkrétním investičním tématům. Ohledně komodit míní, že jsou aktivem chránícím před inflací, ale zároveň se u většiny z nich vyskytují pro ně specifická rizika. Patrné je to například u ropy, která je silně provázána se změnami na geopolitické úrovni. Komodity jsou také hodně provázány s ekonomickým růstem. To je relevantní zejména ve vztahu k Číně – její ekonomické problémy atraktivitu komodit snižují.
Pozitivně se expertka vyjadřovala o některých rozvíjejících se akciových trzích. Podle ní mají totiž americké trhy za sebou dlouhé období, kdy si vedly lépe než tyto trhy. A valuace amerických akcií leží na úrovních, podle kterých by americké společnosti měly ještě řadu let „získávat podíl na trhu od všech ostatních“. Což je ale „dost těžké dělat několik desetiletí za sebou“.
Goldman Sachs v následujícím grafu ukazuje vývoj dolarového indexu, jeho měříko je obrácené a nejnižší body tudíž ukazují čas, kdy byl dolar ke koši měn nejsilnější. K tomu světle modrá křivka ukazuje vývoj rozvíjejících se akciových trhů EM.
Zdroj: Twitter
Karniol-Tambour míní, že dosavadní pokles amerických akcií reflektuje pouze zvyšování výnosů vládních obligací a tudíž požadované návratnosti u akcií. Jinak řečeno, v poklesu amerických trhů není nijak reflektováno možné zpomalení celého hospodářství a toku hotovosti, který obchodované firmy generují. Expertka přitom míní, že s tím, jak moc je utahována monetární politika, není v USA pravděpodobné, že by k takovému zpomalení nedošlo.
Dobrou případovou studií jsou pak ve vztahu k akciím sedmdesátá léta. Expertka poukázala na to, že v prostředí vysoké inflace záleží u jednotlivých firem na jejich schopnosti promítat rostoucí ceny vstupů do prodejních cen. V sedmdesátých letech přitom asi třetinu trhu tvořily firmy ze sektoru materiálů a energií a ty tuto schopnost měly. Dnes je podíl firem tohoto typu ale mnohem nižší a je tak třeba více uvažovat o tom, která firma zmíněnou schopnost má a která ne.
Zdroj: Bloomberg
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz