Historie říká, že medvědí trhy ještě potrvají
MEDVĚDÍ TRH: Index S&P 500 včera uzavřel v medvědím teritoriu, za celý rok poklesl o více než 20 % a historie nám říká, že je před námi ještě dlouhá cesta. Rizika recese se zvyšují a mohly by vést k poklesu tohoto trhu o dalších 20 %. Průměrný medvědí trh indexu S&P 500, kterých je málo, totiž trvá 19 měsíců a ceny na něm klesají o 38 %. Tento trvá pouze pět měsíců a poklesl o 21 %. Investujeme, abychom se postupně zotavili ve tvaru písmene U, ale jsme připraveni v defenzivě, abychom zvládli rostoucí rizika.
RECESE: Recese však není nevyhnutelná. Hospodářský růst je zatím odolný, spotřebitelé mají velké úspory a podniky se blíží rekordním ziskovým maržím. Výprodej na trhu byl způsoben výhradně oceněním, což vedlo k poklesu ocenění v poměru cena/zisk na téměř šestinásobek, což je pod úrovní desetiletých průměrů. Chybějící složkou recese byly slabší zisky, které v takových obdobích tradičně klesají o více než 20 %, ale ty ve skutečnosti letos vzrostly. Společnosti sice nedostaly memorandum o recesi, ale nejsou imunní vůči sílícím bouřkovým mrakům. To je klíčové tržní riziko.
ZOTAVENÍ: Pro pochopení dlouhodobé rovnováhy mezi rizikem a výnosem pro
investory je vhodné podívat se také do historie, kde průměrný býčí trh v USA
(+20 %) dosahuje téměř 180 % a trvá 60 měsíců, což je čtyřikrát déle než
typický medvědí trh (viz graf). Býčí trhy se také odvíjejí od medvědích trhů. Ty obvykle odstraňují
makroekonomické a oceňovací extrémy. Právě to se děje nyní, kdy ocenění již
prudce pokleslo, finanční podmínky se rychle zpřísňují a Fed a další
centrální banky zvyšují úrokové sazby, aby snížily tvrdohlavou vysokou inflaci.
Bena Laidlera, analytik a stratég pro
globální trhy eToro
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz