ČEZ: Ministr financí k dividendám

Podle dnešního tisku ministr financí Stanjura řekl, že nemůže komentovat, zda bude od ČEZ vyžadovat vyšší dividendy, ale dodal, že si nemyslí, že by se měly vyplácet dividendy vyšší než čistý zisk. Odmítl také komentovat, zda bude ČEZ rozdělen (RK, FleetSheet).

Výplata 100% upraveného čistého zisku by zhruba odpovídala návrhu managementu na dividendu ve výši 44 Kč/akcii. ČEZ nicméně nyní díky vysokým velkoobchodním cenám elektřiny generuje výrazně vyšší cash flow a má velmi nízké zadlužení, které by mělo dále padat. Firma před sebou má na příštích několik let jen relativně mírné (ve srovnání s cash flow) investice. Čistě z pohledu letošního očekávaného cash flow a zadlužení by tak podle nás mohl vyplatit i zhruba dvojnásobné dividendy, které by mohly být použity i na sociální programy spojené s růstem koncových cen energií. Otázkou je, zda do úvah o dividendách nevstupuje nyní diskutované potenciální vytlačení minorit z výrobní části firmy. Zadržování hotovosti ve firmě a udržování neefektivní rozvahy až do rozdělení by bylo pro minoritní akcionáře minimálně problematické.

Petr Bártek, analytik České spořitelny