7 dní s korunou - CZK oslabila, ČNB může překvapit oběma směry
Po
několika týdnech stability změnila koruna směr. Během uplynulého týdne
oslabila vůči euru o 1 % a zamířila k naší spíše pesimističtěji působící
prognóze. Pomyslnou rozbuškou bylo odpojení Polska a Bulharska od zemního
plynu. Rusko ukázalo, že je ochotné způsobit si další ekonomickou ztrátu a
připustit situaci, kdy Evropa bez plynu zamíří do recese. Vývoj koruny tak
reflektoval spíše zahraniční tlaky a ke slabším úrovním zamířily i další
měny v regionu. Na nejnižší úroveň za posledních 5 let kleslo také euro vůči
dolaru. Domácí situace naproti tomu byla vcelku klidná. Vývoj HDP v prvním
čtvrtletí mírně překonal odhady (růst o 0,7 % k/k vs. očekávání +0,4 %),
většina evropských zemí naopak lehce zaostala. Nevznikl tak impuls, na který by
domácí centrální banka musela výrazněji reagovat. Rozhodnutí o dalším nastavení
sazeb přijde již ve čtvrtek a členové rady si ve svých vyjádřeních nechali
tentokrát širší prostor. Zatímco Tomáš Holub vidí námi očekávaný hike o 50bb
jako spodní hranici, viceguvernér Tomáš Nidetzský slova mírnil a uvedl, že pro
něj je to spíše horní mez. Výrazněji ve formování očekávání pak nepomohl další
viceguvernér Marek Mora, podle kterého by sazby mohly růst o procentní bod, ale
také by nemusely růst vůbec. Navzdory nejistotě očekávají i další analytici
osloveni agenturou Bloomberg jednomyslně jako my zvýšení základní sazby o 50
bazických bodů.
ČNB tak má
prostor opět překvapit, tentokrát ale na obě strany. V reakci na vysoká
inflační očekávání a s novou prognózou v ruce mohou členové rady přistoupit k
poslední jestřábí jízdě a trh znovu zaskočit zvýšením o 75bb. S podobnou
pravděpodobností ale mohou reflektovat i slabší ekonomický růst a postupné
přesouvání inflace do nabídkové strany. To by šlo zhmotnit do podoby
standardního hiku o 25bb, spolu se slovním naznačením, že v červnu již k
dalšímu zvyšování nemusí dojít. To je cesta, která by trh pravděpodobně
překvapila více, jelikož skrze FRA sazby je stále naceněn růst repo sazby až k
6% hranici, respektive těsně nad ni. Pro korunu by to znamenalo další hrozbu
oslabení. Kromě domácí centrální banky bude o den dříve o sazbách rozhodovat
i americký Fed. Ten oznámí s nejvyšší pravděpodobností zvýšení o 50bb, byť
několik málo analytiků sází na standardní zvýšení o 25bb. Důležitá bude i
tisková konference a informace o tempu, kterým se centrální banka chystá
snižovat svoji enormní bilanci. Na konci týdne pak přijdou měsíční data z
amerického trhu práce, kde trh doufá v potvrzení silné americké ekonomiky po
nepříliš zářném výsledku z prvního kvartálu.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 25.04.2024
Natural 95 40.41 Kč | Nafta 39.2 Kč |
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz