Zvedal by Fed sazby i v případě, že by akciový trh procházel korekcí?
Na trzích se kdysi hovořilo o takzvané Greenspanově opci, poté o Bernankeho opci. Podle některých názorů měla totiž americká centrální banka v případě prudšího poklesu akciového trhu upravit svou politiku tak, aby další korekci zabránila. Měla tedy snižovat riziko, že investoři utrpí výraznější ztráty. Francouzská investiční banka Natixis se v souvislosti s nedávnou korekcí na amerických akciových trzích a blížícím se obratem v monetární politice Fedu ptá, zde tato centrální banka v minulosti skutečně nějak reagovala na vývoj na akciovém trhu.
Následující graf porovnává chování amerického akciového trhu a vývoj klíčových sazeb Fedu od počátku devadesátých let:
Jak poukazuje Natixis, akciový trh klesl v letech 2000–2002, 2008, 2011, 2015, 2018 a 2020. Jen v jediném případě byly sazby zvýšeny po takové korekci. Došlo k tomu v letech 2015–2016. Natixis k tomu ale dodává, že ekonometrická analýza neukazuje, že by Fed nějak bral do úvahy chování akciového trhu. Přesněji řečeno, buď jej do úvahy nebere, nebo se v minulosti nedostával do situace, kdy by jej do úvahy brát měl.
Pro současnou situaci v ekonomice a na trzích je pak podle Natixisu relevantní období let 2018 a 2019. Tehdy panovala v USA plná zaměstnanost a kapacity v ekonomice byly plně využity. Fed reagoval zvýšením sazeb a snížením velikosti své rozvahy. I přesto, že ekonomika byla silná, mělo to výrazný dopad ve formě vyšších dlouhodobých sazeb, které se dostaly na 3 %. K tomu v zimě 2018/2019 klesl akciový trh a vzrostly rizikové spready na korporátních dluhopisech, píše Natixis. V neposlední řadě došlo k výraznému zpomalení v ekonomické aktivitě – viz vývoj ISM v následujícím grafu:
Zdroj: Natixis
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz