Ranní okénko - Jestřábi v ECB varují před riziky inflace
Dnes bude zveřejněn výsledek lednové spotřebitelské důvěry v eurozóně. Čeká se pouze mírné zhoršení. Zápis z posledního zasedání ECB potvrdil odhodlanost bankovní rady držet úrokové sazby na dně, ukázal ale na rostoucí nesoulad uvnitř ECB. Týdenní data z amerického trhu práce dopadla hůře než se čekalo vlivem omikronu. Koruna je na EUR/CZK 24,32, což je o 0,7% silnější než na začátku týdne. Tento týden se ji dařilo lépe než zlotému a forintu.
Spotřebitelská důvěra v eurozóně měla na začátku roku poklesnout na -9 bodů což je jen mírně pod úrovní před úderem pandemie, kdy se indikátor pohyboval okolo -7 bodů, než spadl až na -22 během prvního lockdownu na jaře 2020. Dopad další covidové vlny tak sice má negativní dopad, ovšem mnohem menšího rázu. Další faktor doléhající na spotřebitelskou důvěru jsou rostoucí ceny, které v prosinci dosáhly 5 %, zatímco dynamika mezd setrvává umírněná, když meziročně dosáhla v Q3´21 jen 2,1 % a vyjednané mzdy jen 1,3 % – nejníže od zavedení eura. Vyšší inflace v eurozóně snižuje kupní sílu a je rizikovým faktorem pro vývoj spotřeby domácností v příštích měsících.
Vyšší inflace v eurozóně je z velké míry způsobena cenami energií, což znázorňuje rozdíl mezi celkovou a jádrovou inflací (5,0 % vs. 2,6 %). Navíc chybí náznaky proinflačně působícího vývoje poptávky. ECB tak zůstává klidná. Argumentuje, že až odezní s covidem spojené faktory, inflační tlaky se výrazně sníží. Odhodlanost držet úrokové sazby nízko je evidentní i ze zveřejněného zápisu z prosincového jednání ECB. Lagarde zdůraznila, že ECB není v pozici navyšovat úrokové sazby tak rychle jako Fed. Zazněly ale také jestřábí argumenty, upozorňující, že inflace může setrvat výše déle, než modely centrální banky aktuálně ukazují. Isabel Schnabel z ECB nedávno v rozhovoru čelila otázce, v jakém případě by ECB na inflaci již musela reagovat. Odpověděla, že by muselo dojít k odpoutání inflačních očekávání či signálům o rostoucích poptávkových inflačních tlacích.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz