Fed daleko za křivkou. Bude muset stlačit dolů ceny akcií a zvýšit výnosy obligací, domnívá se Dudley
Trhy již přehodnotily svůj pohled na vývoj monetární politiky v USA, nyní se domnívají, že utahování začne již v březnu letošního roku. Celkově ale podle nich Fed nebude agresivní. Pro Bloomberg Markets to uvedl bývalý prezident Federal Reserve Bank of New York Bill Dudley, který poukázal i na to, že se zhruba shodují očekávání implikovaná na trhu s futures a predikce vývoje sazeb od FOMC. Dudley ovšem míní, že „Fed bude muset udělat mnohem více“ a množí se podle něj důkazy, že centrální banka se nachází „daleko za křivkou“.
Ekonom poukázal na vysokou inflaci a zvyšující se tempo mzdového růstu. Fed přitom stále nakupuje aktiva a stimuluje tak ekonomickou aktivitu. Klíčovou otázkou pak je, jak na utahování monetární politiky zareagují finanční trhy. Během předchozího cyklu na něj byly hodně citlivé, nakonec se ale ukázalo, že nedochází k posunu k vyšší inflaci a Fed tak mohl svou politiku upravit odpovídajícím způsobem. Jde o fundamentální rozdíl ve srovnání se současnou situací, kdy vyšší inflace skutečně nastala.
Dudley také připomněl, že před finanční krizí zase Fed přikročil k výraznému utažení své politiky, ale tehdy trhy na jeho kroky nijak výrazně nereagovaly. Nyní podle ekonoma dojde zřejmě k tomu, že centrální banka bude muset výrazně utáhnout finanční podmínky. Reakce trhů ji přitom nezajímá kvůli trhům samotným, ale z důvodu jejich vlivu na reálnou ekonomiku. A nyní bude zřejmě muset v rámci potřebného utahování finančních podmínek dojít i k poklesu cen akcií a růstu výnosů na dluhopisových trzích.
Pokud se Fedu podaří dostat inflaci pod kontrolu, bude to mimo jiné to nejlepší, co může udělat pro trh práce, míní ekonom. Včetně toho, že by pak mohla růst míra participace, která během pandemie znatelně poklesla a zatím nedochází k očekávanému obratu. Podle Dudleyho se přitom již nyní dá říci, že centrální banka dosáhla svých cílů na straně trhu práce. Na chování finančních trhů pak bude Fed podle ekonoma nyní citlivý z důvodů, které byly zmíněny v úvodu – na rozdíl od předchozího cyklu se inflace momentálně nachází na vyšších hodnotách, a platí to i o inflaci mzdové.
Zdroj: Bloomberg Markets
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Nemovitosti, reality - byty, domy
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn
?
Okénko pro podnikatele
Michal Petrák, Comgate
Jak zobrazení platební brány zvýší počet dokončených plateb?
Jitka Weiss, SNAIL TRAVEL INTERNATIONAL a.s.
Petr Macek, Caflou