USD/JPY: Krátkodobá očekávání trhu a dynamika dolaru

I když novoroční svátky pro některé investory a účastníky trhu pravděpodobně stále pokračují, napětí na finančním trhu roste. Tón na trhu včera udával japonský jen, který během obchodního dne aktivně oslaboval. A pár USD/JPY dosáhl na začátku včerejší obchodní seance v USA intradenního maxima 116,34, což odpovídá úrovním z ledna 2017.

Navzdory rostoucím případům nákazy koronavirem se zdá, že se investoři rozhodli ignorovat rizika spojená s koronavirem a prodali jen. Výsledky průzkumu mezi společnostmi v americkém výrobním sektoru zveřejněné v pondělí ukázaly, že by se situace s výpadky v dodavatelských řetězcích mohla začít zlepšovat.

Další zpráva zveřejněná v úterý institutem ISM však ukázala, že tempo růstu aktivity ve výrobním sektoru USA kleslo na nejnižší úroveň za posledních 11 měsíců: index PMI pro výrobní sektor v USA v prosinci byl 58,7 oproti 61,1 v listopadu s prognózou 60,0 bodů.

Počet Američanů, kteří v listopadu v práci skončili, přitom dosáhl nového maxima, zatímco počet volných pracovních míst zůstal blízko rekordním hodnotám. Listopadové údaje o počtu volných míst na trhu práce z JOLTS zveřejněné v úterý ve 12:00 UTC dopadly výrazně hůře, než očekávali ekonomové i předchozí ukazatel (10,562 mil. volných míst oproti 11,091 mil. v říjnu).

Tato data poněkud zmírnila optimismus investorů. Přestože údaje zveřejněné ISM a americkým úřadem pro statistiku práce zůstávají silné, ukázalo se, že jsou pod prognózami, což donutilo účastníky trhu přestat prodávat ochranná aktiva. Jen začal znovu posilovat ve druhé polovině včerejší obchodní seance v USA a kotace zlata se plížily nahoru a na konci včerejšího obchodního dne dosáhly úrovně 1 814,00 USD za unci. Výnosy 10letých státních dluhopisů USA také poklesly z intradenního a 6týdenního maxima 1,686 % na 1,649 %.

Investoři opět preferují ochranný jen, zlato a státní dluhopisy před dolarem. Dolar během asijské seance klesal a zůstává pod tlakem na začátku dnešní evropské seance.

V době tohoto zveřejnění se DXY dolarové futures obchodovaly poblíž 96,16, těsně pod středem rozmezí mezi lokálními maximy poblíž 96,94 a lokálními minimy poblíž 95,54 koncem listopadu.

Pokud se však trochu vzdálíme od vzniku omikronu, který v posledních týdnech vedl k rekordnímu nárůstu počtu infekcí v Evropě a Spojených státech, což nutí pracovníky opouštět kanceláře a zákazníky zdržet se návštěv obchodů a omezit pohyb, pak jsou ekonomové ohledně vyhlídek americké ekonomiky ve srovnání s jinými velkými ekonomikami světa optimističtější.

Z USA nadále přicházejí velmi pozitivní makrodata. Americký úřad pro ekonomickou analýzu zveřejnil na konci prosince konečný odhad dynamiky HDP země za 3. čtvrtletí 2021. Odrážel růst národního hospodářství o 2,3 %, což je o 0,2 % lepší než předchozí předběžné odhady.

Zároveň nedávno publikované týdenní zprávy amerického ministerstva práce se statistikami o počtu nezaměstnaných naznačují, že počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA zůstává na nejnižší úrovni za několik desetiletí – asi 200 000. Nálada amerických spotřebitelů se v prosinci zlepšila navzdory rostoucím infekcím koronavirem a vysoké inflaci. Index sentimentu konečných spotřebitelů tak v prosinci činil 70,6, což je více než předběžná hodnota 70,4 a listopadová hodnota 67,4.

I přes aktuálně pozorovanou korekci si dolar obecně zachovává pozitivní dynamiku a potenciál dalšího růstu. Trhy věří, že Fed zvýší úrokovou sazbu minimálně třikrát v roce 2022. Fed bude v tomto procesu před ostatními velkými bankami světa, a to bude hlavním tahounem posílení dolaru vůči jeho největším konkurentům na devizovém trhu.

Prezident Federální rezervní banky v Minneapolis Neel Kashkari v úterý řekl, že inflace ve Spojených státech překonala prognózy a že zrychlení růstu cen bylo delší, než se očekávalo. Ekonomové předpokládají, že Fed začne zvyšovat sazby letos na jaře po dokončení programu nákupu aktiv.

Při pohledu na graf DXY by tedy obchodníci s futures DXY pravděpodobně umístili buy stop těsně nad nedávným lokálním maximem 96,67 s restriktivním stop lossem pod lokálním minimem 95,73. Nejbližší take-profit je 96,94, 97,00. Vzdálenější cíl DXY je 100.00.

Podle alternativního scénáře by prvním signálem k prodeji DXY futures bylo prolomení důležité úrovně supportu na 96,00 a potvrzujícím signálem by bylo prolomení spodního konce rozmezí procházejícího přes úroveň 95,54.

Pokud jde o dnešní ekonomický kalendář, volatilita trhu, především v dolarových kotacích, opět vzroste v 10:15 UTC, kdy bude zveřejněna zpráva ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru, která naznačuje nárůst o 400 000 nových pracovníků v prosinci (oproti nárůstu o 534 000 v listopadu, 571 000 v říjnu, 568 000 v září, 374 000 v srpnu, 330 000 v červenci). Navzdory relativnímu poklesu ukazatele jde o silná data, která naznačují pokračující oživení na trhu práce v USA po poklesu na jaře 2020.

Přestože zpráva ADP nemá přímou korelaci s oficiální zprávou amerického ministerstva práce, je považována za její předzvěst. Podle v pátek očekávané měsíční zprávy amerického ministerstva práce vzrostly průměrné hodinové mzdy v prosinci o dalších +0,4 % (po listopadovém zvýšení o +0,3 %), počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor byl 400 000 (po nárůstu o 200 000 v listopadu a 531 000 v říjnu), zatímco míra nezaměstnanosti klesla na nové pandemické minimum 4,1 %.

Stále se jedná o silné indikátory, naznačující pokračující zlepšování situace na americkém trhu práce po jeho propadu v první polovině roku 2020 (údaje o trhu práce spolu s údaji o inflaci a HDP jsou pro Fed klíčové při rozhodování o měnové politice).

Zatím mají lídři Fedu stále důvody k zahájení cyklu zvyšování úrokových sazeb letos na jaře. Více o jejich názorech na tuto problematiku se pravděpodobně dozvíme dnes, kdy bude v 16:00 UTC zveřejněn zápis z prosincového zasedání Fedu.

Vraťme se k dynamice jenu a páru USD/JPY: pokud se růst obnoví, pak bychom dali stop příkaz těsně nad lokálním maximem 116,10 s restriktivním stopem těsně pod úrovní lokálního supportu 115,50 (listopadová maxima).

V alternativním scénáři bude prvním signálem prodeje prolomení úrovně lokálního supportu 115,50 a potvrzením bude důležitá krátkodobá úroveň supportu 115,15 (200 EMA na 1hodinovém grafu).