Jak se dařilo jednotlivým třídám aktiv
Cesta k normalizaci
Pro většinu tříd aktiv bylo druhé čtvrtletí silné. Akcie,
nemovitosti a zejména komoditní trhy významně rostly. Rizikovější aktiva
překonala bezpečné vládní dluhopisy. Hospodářskému oživení ve tvaru písmene V
napomohla fiskální podpora, akomodativní měnová politika, silný růst zisků a růst
proočkovanosti v západních zemích.
Inflace sice překročila očekávání, my se ale domníváme, že ji
způsobují dočasné faktory. Jednou z klíčových událostí uplynulého čtvrtletí byl
výsledek červnového zasedání Fedu, na kterém americká centrální banka ukázala
odhodlání řídit inflační očekávání. Počáteční reakcí byl překvapivě další
pokles výnosů amerických státních dluhopisů a býčí zploštění výnosové křivky.
Investoři však nakonec zaujali pozitivnější postoj, což se projevilo poklesem
indexu volatility (VIX) směrem k ročním minimům a obnoveným růstem rizikových
aktiv.
Výkonnost akcií se lišila dle regionů. Nejvýkonnějším regionem
byly USA, těsně následované Evropou. Japonsko zaostávalo, pravděpodobně kvůli
problémům s očkováním. Výkonnost rozvíjejících se zemí byla smíšená
s velkými rozdíly mezi slabou výkonností asijských trhů a silnou
výkonností trhů mimo Asii, včetně velmi dobře prosperujícího regionu střední a
východní Evropy.
Výkon jednotlivých sektorů prošel bouřlivým vývojem. V první polovině čtvrtletí si nejlépe vedly hodnotové akcie v čele s finančním a komoditním sektorem. V druhé polovině čtvrtletí došlo k obratu a nejlepších výkonů dosahovaly akcie růstové. Důvodem byl pokles výnosů dlouhodobých amerických dluhopisů, ke kterému došlo navzdory rostoucí inflaci, jestřábímu postoji Fedu a čínské úsilí udržet na uzdě spekulace s komoditami.
Během čtvrtletí klesaly výnosy amerických státních dluhopisů,
zatímco výnosy německých státních dluhopisů rostly. Spready globálních
dluhopisů s vysokým výnosem i dluhopisů investičního stupně se snížily. Nižší
americké výnosy a rychlé zlepšování ziskovosti firem poháněly investory v
hledání výnosu.
Komodity byly ve druhém čtvrtletí nejvýkonnější třídou aktiv. Jejich růst podpořilo jak znovuotevření ekonomik, tak omezení dodávek v ropném sektoru. V červnu ceny neropných komodit poklesly. Zásluhu na tom měla jak jestřábí rétorika Fedu, tak posilující americký dolar a čínské úsilí udržet na uzdě spekulace s komoditami. Klesající trend nezaznamenaly pouze ceny energií.
Zdroj: NN Investment Partners
O NN Investment Partners B.V., Czech Branch
NN Investment Partners B.V., Czech Branch je předním správcem aktiv, který působí v České republice již od roku 1997. Společnost nabízí širokou škálu podílových fondů v české koruně i cizích měnách a zároveň je jedním z investičních center mateřské společnosti NN Investment Partners, pro kterou zajišťuje expertízu v oblasti střední a východní Evropy. Pražský investiční tým spravuje dluhopisová i akciová portfolia a zároveň řídí několik lucemburských podílových fondů zaměřených na region střední a východní Evropy.
Jsme průkopníky společensky odpovědného investování, první fond s touto strategií byl založen již v roce 1999. Za náš přístup k společensky odpovědnému investování a integraci ESG faktorů jsme získali nejvyšší rating A+ od OSN.
Více informací naleznete na www.nnfondy.cz.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz