Adrian: Proč rostou výnosy v USA a jaký bude další vývoj
Růstu výnosů amerických vládních obligací si všímají i ekonomové Mezinárodního měnového fondu. Tobias Adrian a jeho kolegové míní, že tento pohyb je odrazem lepšího ekonomického výhledu, ale svou roli může podle nich hrát i obava ze zhoršující se fiskální situace v USA.
Následující graf porovnává vývoj výnosů desetiletých vládních obligací ve vybraných zemích. Zatímco v USA, v rozvíjejících se zemích a Velké Británii došlo letos ke znatelnému růstu, v eurozóně a Japonsku je pohyb mnohem tlumenější:
Zdroj: MMF
Ekonomové tvrdí, že celkově tedy výnosy desetiletých vládních obligací rostou kvůli vyšší očekávané inflaci i rizikovým prémiím spojeným s budoucí inflací a reálnými sazbami. Měla by centrální banka na tento vývoj nějak reagovat? Adrian a jeho kolegové v odpovědi na tuto otázku poukazují na to, že výnosy krátkodobých obligací jsou dány zejména nastavením klíčové sazby Fedu, výnosy obligací dlouhodobějších ovlivňují zase nákupy aktiv americkou centrální bankou. Pokud tedy tyto výnosy rostou kvůli vyšším rizikovým prémiím, na trhu dochází k přehodnocování toho, jak se tyto nákupy budou vyvíjet.
Na trhu nyní podle ekonomů panuje široká škála názorů na to, jak se budou zmíněné nákupy vyvíjet. Je proto zapotřebí, aby Fed ve chvíli, kdy začne normalizovat svou politiku, jasně komunikoval ohledně dalšího vývoje nákupu aktiv. Tak, aby se vyhnul „zbytečné volatilitě na finančních trzích“. K tomu ekonomové dodávají, že MMF stále počítá s tím, že finanční podmínky v americké ekonomice budou uvolněné. Nicméně rizikem je v celé globální ekonomice utažení finančních podmínek, které by mohl vyvolat růst sazeb v USA.
Zdroj: iMFdirect
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz