Tak trochu schizofrenní ECB
Eurozóna zažívá období růstu delších výnosů, které jsou
podobně jako v USA taženy růstem reálných sazeb. Faktem je, že v USA
tento nárůst reflektuje očekávanou silnou obnovu, ale především fiskální
politiku a, jak například uvádí Robin Brooks z IIF, vznik určité rizikové/fiskální
prémie spojené s dluhy a deficity.
V případě eurozóny však fiskální politika není zdaleka
tak akční jako v USA. Tím pádem jsme v podstatě svědky efektu přelití
růstu delších sazeb z jedné strany Atlantiku na druhou. To se ECB nelíbí,
proto jsme během posledního týdne a něco slyšeli několik slovních intervencí.
Tak trochu schizofrenie do toho vložilo dnešní vyjádření, že ECB nevidí potřebu
drastických akcí k zastropování výnosů. Chtělo by se věřit, že slovní
intervenci podpoří spíše nějaká soft verze oficiální „hrozby“, ale dočkali jsme
se opaku. Jak se na to asi dívá Fabio Panetta, který se svým včerejším
vystoupením vyzněl asi nejostřeji ve prospěch „boje“ proti vyšším sazbám…
Zajímavý bude v tomto směru příští týden, kdy budou
zveřejněna čísla programu PEPP z aktuálního týdne. Je možné, že jejich
výsledek bude mít na dluhopisové trhy o něco větší vliv než obvykle, a to právě
vinou slovních intervencí a vyjádření směrem k nárůstu evropských výnosů. V minulém
týdnu byla čísla nad očekávání nižší. Jestliže by se situace opakovala za
aktuální týden, evropským výnosům by to otevřelo prostor pro další veselý růst.
Přijde mi, že se ECB tak trochu zamotává ve svojí vlastní
rétorice. Nejdřív se ohání „holistickým“ přístupem k podmínkám
financování, které ale poté, alespoň jak vyplynulo z vyjádření některých
členů Rady guvernérů ECB, vnímá každý jinak - každý sleduje jinou oblast, jiný
instrument, a teď babo raď. Podobně je to se slovními intervencemi a jejich následným
oslabování.
Březnové zasedání ECB bude asi hodně zajímavé….
FX analytik skupiny Roklen
Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze se zaměřením na hospodářskou politiku, finanční trhy a bankovnictví. Ve finanční skupině Roklen začal pracovat v roce 2014 jako editor a analytik devizových trhu. Postupně se vypracoval na pozici šéfredaktora finančního portálu Roklen24 a je hlavním analytikem devizových trhů služby RoklenFx. Externě přednáší na vysoké škole CEVRO Institut.
Roklen
Investiční skupina Roklen propojuje finanční svět s moderními technologiemi. Provozuje ekonomický portál Roklen24, online směnárnu měn RoklenFx a crowdfundingovou platformu Fundlift spojující rostoucí firmy s investory.
Více informací na Roklen.cz.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn