Analytický meeting Stock Spirits po 2H19
Management SSG byl na meetingu s analytiky sebevědomý ohledně přenesení zvýšených spotřebních daní v Polsku (o 10%) a v ČR (o 13%) od příštího roku do koncových cen. Argumentoval tím, že na rozdíl např. od roku 2014 (kdy mu zvýšení daní v Polsku způsobilo velké komplikace) má výrazně vyšší podíl prémiových značek v portfoliu (již přes 30%). Prémiový segment je výrazně méně cenově citlivý. Společnost také věří, že má mnohem lepší/silnější tržní pozici. V ČR SSG mluvila dokonce o zvýšení cen vyšším, než bude potřeba pro pokrytí vyšší spotřební daně.
Ohledně nové investice do destilačních kapacit v Polsku společnost očekává rychlou pětiletou návratnost investice prostřednictvím nákladových úspor, investice zároveň zvýší produkční kapacitu ve vysokomaržové výrobě ochucené vodky.
Nižších marže v ČR ve 2H19 byly způsobeny hlavně marketingem a integrací nedávno koupené Bartidy, v příštím roce se očekává návrat na dřívější úrovně. Stejně tak celková EBITDA marže byla ve 2H19 ovlivněna nejen Bartidou, ale i integrací italské Franciacorty (ta kvůli tomu vykázala negativní EBITDA). SSG nadále hledá investiční příležitosti v regionu, cíluje zadlužení mezi 0,5-1,5x ND/EBITDA, když aktuálně je na úrovni 0,7x.
Celkově výsledky SSG za 2H19 i následná prezentace ukázaly, že firma si vede lépe než trh v Polsku i v ČR. Trhy v regionu navíc výrazně zrychlily růst. Zvýšení spotřebních daní v Polsku a ČR zůstává jasně největším rizikem. SSG se nicméně zdá dobře připravena. Investice do nových kapacit v Polsku by měly za tři roky mít pozitivní dopad do EBITDA kolem 7%.
Marek Dongres, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz