To není normální! Kolik vládních dluhopisů drží centrální banky?
Kolik procent dluhů vlád mají v držení centrální banky? Nákupy státních bondů postupně vedou k tomu, že měnové autority přebírají otěže na trhu. Na zajímavé statistiky upozorňuje hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil.
Například japonská centrální banka drží již přes 40 % státního dluhu Japonska. V případě Nizozemska nebo Německa je podíl centrální banky na trhu s vládními bondy zhruba třetinový. Hrubý dluh vlády se v důsledku nákupů ze strany měnových autorit postupně stává pouze dílčím ukazatelem udržitelnosti vládních financí.
Vedle toho je důležité, jak velký je podíl vládních bondů volně obchodova(tel)ných. Financial Times v případě Německa odhadují, že tento na trhu volně dostupný dluh je vlastně velice nedostatkové zboží.
Důvod? K Evropské centrální bance, případně Bundesbank, je potřeba přidat ostatní centrální banky, které drží německé státní dluhopisy jako část svých devizových rezerv. Část dluhopisů musejí držet finanční instituce kvůli regulaci. To, co zbývá na normální obchodování, se bude blížit nule, přičemž v potaz musíme vzít i přebytky německé vlády.
Německá vláda, centrální banky a regulátoři tak udělali z německých dluhopisů vysoce nedostatkové zboží. Bez změny fiskální politiky Německa se přitom tato nedostatkovost během dalších let spíše dále zvýrazní.
A nakonec krátká citace z poslední debaty ABCD investora, kde Helena Horská z Raffeisenbank mluvila nejen o důsledcích kvantitativního uvolňování.
Další článek: Monetizace dluhů na moderní způsob
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz