Aktuální cena akcií ČEZ je mimo mísu (Ozvěny trhu)
Při pohledu na současný vývoj akcií ČEZ jen kroutím hlavou. Oproti začátku roku se jejich cena nachází o pět procent níže. Započteme-li dividendu, jsme zhruba na nule. Evropský sektor utilit si jako celek polepšil o více jak 14 %. Přitom ČEZ má to nejhorší již za sebou.
V červnu schválenou rekordně nízkou dividendou udělal definitivní tečku za mnohaletým propadem ziskovosti. Ceny německé elektřiny s ročním dodáním dosáhly svého minima na začátku roku 2016, od té doby jsou zhruba 2,5násobně vyšší. Vzhledem k předprodejům elektřiny se tento vývoj promítá ve výsledcích ČEZ s určitými zpožděním. Letošní rok je tím prvním, kdy by měl být jejich dopad výrazněji viditelný. A nejde jen o letošek, ale minimálně o budoucích 3 až 5 let. Dividendu čekáme v tomto horizontu nad 50 Kč na akcii. Výhled úctyhodný, ale ceny akcií jej nereflektují.
Příčin může být několik. Nejistota ohledně výstavby nového jaderného bloku, změna vah v globálních indexech MSCI v neprospěch regionálních akcií nebo negativní flow ze strany polských institucionálních investorů. Dle mého názoru první faktor není v současné době opodstatněný, přestože rozhodnutí vlády bývají nevyzpytatelná. Ač myšlenka reorganizace ČEZ a výstavba bloku firmou 100% vlastněnou státem v poslední době vyšuměla, nelze vyloučit, že se opět na stůl v budoucnu nevrátí, i když se to nyní zdá být jen velmi málo pravděpodobné. Uvidíme, co přinese vyjednávaná smlouva mezi ČEZ a státem. Změna vah v indexech by již měla mít jen slabé dozvuky, a tak zůstávají největší neznámou výprodeje polských domů. Těžko odhadovat, jak silný tento protivítr ještě bude, a kdy začne slábnout. Dle nás je ale skutečná hodnota akcií ČEZ někde jinde.
Naši analýzu a komentář k výsledkům za druhý kvartál letošního roku naleznete na webových stránkách http://bit.ly/CEZ_upd1906 a http://bit.ly/CEZQ219.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz