Akcie: Dlouhodobá investice má smysl i v prostředí obchodních válek
Zavádění cel ze strany americké administrativy investoři do amerických akcií nesnášejí zrovna nejlépe. Je ale potřeba připomenout, že cla nejsou v USA žádnou novinkou, a podle toho by se investoři měli chovat.
Nikdo neví, zda nakonec USA uvalí cla na všechny zbývající dovozy z Číny, a možná právě tato nejistota je pro investory horší než samotná cla. Ta totiž nejsou v historii země žádnou novinkou. Podle Joona Yuna ze společnosti Palo Alto Investors jsou reakce trhu na kroky Donalda Trumpa a šíření strachu mezi investory ideálním prostředím pro to, aby lidé začali opět uvažovat o akciích jako o dlouhodobé investici.
Yun hodnotí cla z historické perspektivy. Současné zavádění cel umožňuje federální zákon International Emergency Economic Powers Act z roku 1977, který prezidentovi dává možnost regulovat obchod ve stavu nouze. Ten mimochodem ještě omezoval pravomoci prezidenta, které mu dával zákon z roku 1917. Bill Clinton vyhlásil 17 národních mimořádných událostí, George W. Bush 12, Barack Obama 13 a Trump již čtyři. Z 56 mimořádných událostí vyhlášených od roku 1976 je jich 31 dokonce stále v platnosti. Vtipné je, že současné mimořádné události umožňuje vyhlašovat National Emergencies Act z roku 1976, jehož cílem bylo zamezit vyhlašování nekonečných národních mimořádných událostí (a jenž všechny takové události vlastně zrušil).
Cla samozřejmě hrála velkou roli v období, kdy se USA staly nezávislou zemí. Již v roce 1789 zavedl prezident George Washington cla na prakticky veškerý dovoz, aby zajistil příjmy vládě, a jeho následovníci v tom pokračovali. Do roku 1820 byla průměrná výše cel kolem 40 %. Mezi lety 1871 a 1913 neklesla průměrná výše cel na dovážené zboží pod 38 %.
Na generace lidí narozených po druhé světové válce to může působit neuvěřitelně. Podle Yuna to však ukazuje, že cla pro USA nejsou novinkou. A stejně, jako se Amerika dokázala se cly vypořádat v minulosti, bude schopna se jim přizpůsobit i dnes. "Rozhodně to není důvod k zastavení investic do amerického průmyslu, jak se nám to snaží naznačit obchodníci s akciemi," míní Joon Yun a přirovnává dnešek ke 30. létům, kdy rovněž byly na vzestupu populismus, socialismus, nacionalismus, protekcionismus a jiné -ismy a všichni viděli svou budoucnost stejně.
I přes toto optimistické myšlení by investoři neměli spoléhat na to, že právě americké akcie budou stále tím pravým ořechovým do jejich portfolia. Sice v posledních letech patří mezi nejvýnosnější trhy (alespoň mezi těmi rozvinutými), ale to se může v budoucnu snadno změnit. Pro ekonomiky i trhy platí, že to, co je nahoře, jednou musí klesnout, a naopak (mean reversion).
Dlouhodobý přístup samozřejmě tyto výkyvy může vyhladit, ale nesmíme zapomínat jak na diverzifikaci mezi různými trhy, tak i na diverzifikaci mezi různými třídami aktiv. Je lepší se v některých případech vzdát části výnosů, než pozdě proklínat příliš rizikový obchod.
Další článek: Investorský magazín: (Inverzní) výnosová křivka od A do Z
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz