Čínská centrální banka: předskokan Fedu a ECB

Čínská centrální banka (PBOC) včera realizovala svůj slib z víkendu, a to že provede změny ve výpočtu základní úrokové sazby tak, přičemž očekávaným výsledkem je mírné snížení základu, od něhož se odvíjejí úrokové sazby požadované tamními bankami od firem při čerpání úvěrů.

Snížení základní sazby zvané v angličtině Loan Prime Rate (LPR) bylo zatím jen jemné: ze 4,31 % na 4,25 %. Banka nejspíš testuje dopad na klientské sazby. Mnozí komentátoři v této souvislosti upozorňují, že čínský bankovní sektor – vzhledem k nevalné kvalitě mnoha úvěrů, které už poskytl – může s přenášením snížení LPR do svých klientských sazeb váhat.

Mzr. růst HDP Číny (%)

Zdroj: Bloomberg

Ze strany PBOC jde o krok směrem k uvolnění tamních měnových podmínek, zřejmě ve snaze podpořit růst čínské ekonomiky. Spolu s všeobecně očekávaným snížením úrokových sazeb ze strany Fedu (od něj trhy do 12 měsíců čekají snižování v celkovém rozsahu dokonce 1 p.b.) a podobně všeobecně očekávaných prorůstových měnověpolitických opatření ze strany ECB jde o sadu kroků, které dávají naději, že světová ekonomika nejistotou zejména kolem celních válek a brexitu neutrpí nijak dramaticky. A že pravděpodobnost recese není zatím příliš vysoká. Zejména ne v Česku.

Michal Skořepa, makroanalytik České spořitelny