The Economist: Problémy Boeingu jen začínají?

Současných problémů společnosti Boeing si všímá i The Economist. Havárie strojů této firmy 737 max 8 vedly k tomu, že jim byly zakázány lety po celém světě a akcie firmy během několika dní prudce oslabily. The Economist tvrdí, že i když jde o tragédie, podobné události obvykle nemají na akcie tak citelný dopad – příkladem je nedávná havárie Boeingu 767 u pobřeží Texasu. Jenže v takových případech bývá vina na straně pilotů a tudíž příslušných leteckých společností. Nyní je tomu jinak.

Dosavadní informace naznačují, že při haváriích strojů max 8 neudělali chybu lidé. Definitivní závěry sice ještě učiněny nebyly, ale místa dopadu letadel v Etiopii a v Indonésii jsou si tak podobná, že regulátoři neváhali a zakázali lety těchto modelů. První jednala Čína, pak se přidala Austrálie, Británie a další země. Pro Boeing je tvrdou ranou zejména to, že se připojila i americká Federal Aviation Administration.

Stroj 737 je pro Boeing nejdůležitější, protože generuje 30 % tržeb a 35 % zisků. Max 8 je jeho poslední verzí, na trh dorazil v květnu roku 2017 a letecké společnosti jich doposud zakoupily více než 5 000. „Dlouhodobé škody nebudou známy dříve, než skončí vyšetřování. Carter Copeland ze společnosti Melius Research odhaduje, že náklady kompenzací a úprav letadel mohou dosáhnout asi 1 miliardy dolarů. Pokud byl problémem software, měla by náprava být jednoduchá,“ píše The Economist.

Náklady by vzrostly tehdy, pokud by problém spočíval v hardwaru. Copeland se ale domnívá, že i v takovém případě by dlouhodobé škody mohly být omezené. Poukazuje na případ jednoho z modelů Boeingu 737, který nemohl létat po tři měsíce, protože jeho baterie hrozily samovznícením. Poptávka po tomto modelu ale nakonec nijak zvlášť neutrpěla. The Economist ovšem dodává, že problémy s bateriemi přece jen nejsou to samé jako dvě tragické havárie. A za pozornost stojí i to, že akcie konkurenční společnosti Airbus „posílily zhruba o tolik, o kolik akcie Boeingu oslabily“.

Marc Szepan z Oxford University tvrdí, že Airbus má své výrobní kapacity plné až do roku 2025 a nedá se tedy čekat, že by letecké společnosti ve velkém nahrazovaly Boeingy jeho stroji. Namísto toho mohou letecké společnosti požadovat nižší kupní ceny modelu max 8 a argumentovat nedůvěrou veřejnosti v jejich bezpečnost. „Analytici si šuškají, že problémy s modelem max 8 mohou být pro Boeing jen začátkem špatných zpráv.

Před současným poklesem se cena jeho akcií během tří let ztrojnásobila, v roce 2017 šlo o nejlépe si vedoucí akcii průmyslového podniku v USA. Podle odborníků jde ale zejména o odraz štědré dividendy a odkupů, protože firma investorům vrací asi 95 % toho, co vydělá. Pokud by se současné problémy projevily na schopnosti generovat hotovost, pro investory by šlo o tvrdý šok,“ míní The Economist. A dodává, že Boeing je také zranitelný, co se týče současných obchodních sporů, a „jeho čistý dluh roste, i když se zatím stále drží nízko“.

Zdroj: The Economist