Okénko investora  |  25.01.2019 18:45:34

Fénix vstal z popela. Podaří se to i akciím IBM? (25.1.2019)


IBM je globální firma, která již několikrát za svůj více než stoletý život musela přetvořit od základů svůj model podnikání a celkové zaměření. Nyní probíhá stejnou fází a bohužel pro akcionáře se dle posledních kvartálních výsledků zdá, že firma vynakládá příliš mnoho energie na to, aby vykázala za každou cenu růst, přičemž by bylo užitečnější, kdyby se zaměřila na ozdravení svého byznysu. Pozitivní reakce investorů na výsledky, když cena akcií vzrostla o téměř 9 procent, zrcadlí spíše nízkou výchozí cenu akcií než velkou změnu v hospodářských výsledcích firmy.

 

Firma se již před několika lety pokusila vykázat růst, když sdružila své růstové segmenty do položky “strategické imperativy”, což lze v případě IBM volně přeložit jako perspektivní růstové segmenty. Při kvartálním reportingu firma dokázala i přes pokles celkových tržeb a stagnaci zisků vykázat alespoň v této jedné části podnikání velmi solidní výsledky. Jenže ejhle, i tento segment v posledních kvartálech začal v růstu pokulhávat, a firmě nezbylo nic jiného, než reagovat na netrpělivé akcionáře, kteří hlasitě volají po růstu, a koupit úspěšnou společnost Red Hat. Většina analytiků se však shodne, že cena byla pokud ne přímo přemrštěná, tak relativně vysoká. Bude velmi záležet na synergiích, zda se zpětně tato investice ukáže jako rozumná.

 

V posledních kvartálních výsledcích firma pokračuje ve snaze za každou cenu vykázat růst. Výsledkem je další vyčleňování z již úzké skupiny strategických imperativů, jejíž růst výrazně zpomalil na nynější tempo kolem pěti procent. Firma argumentuje, že pokud z této skupiny produktů a služeb vyčlení tržby velkých “mainframe” počítačů, jejichž prodej poklesl vlivem produktového cyklu řady Z, tržby segmentu strategických imperativů by vyrostly meziročně o solidních 11 procent. Analytici vesměs ocenili nový detailnější rozpad výsledků skupiny strategických imperativů, na druhé straně by však ocenili růst tržeb spíše v nehardwarové části a nelíbí se jim snahy vylepšit výsledky slovíčkařením.

 

Další aspekty posledních kvartálních výsledků zahrnují například fakt, že tržby za celý loňský rok meziročně klesly jen o jedno procento, pokud nepočítáme dvouprocentní vliv kurzů měn. Růstové segmenty představují polovinu tržeb. S akvizicí Red Hat se tento podíl ještě zvýší a dopad klesajících tržeb starých segmentů bude menší. Na druhé straně tempo růstu tržeb segmentu strategických imperativů klesá. Takže růst tržeb bude i nadále výzvou. Firma sama čeká, že letos dosáhne provozního zisku na akcii kolem 14 dolarů, k čemuž dopomůže růst provozní marže. Celkově chce IBM dodat zhruba 12 miliard dolarů volných peněžních toků, tedy jen o málo více než v uplynulém roce.

 

Současná cena akcií okolo 130 dolarů představuje méně než 10násobek odhadů peněžních toků. Při takové ceně jsou investoři ochotni překousnout i výraznější vady na kráse a o IBM začínají projevovat zájem. Uvidíme, jestli to bude stačit k výraznějšímu růstu ceny akcií.


Ing. Štěpán Křeček, MBA

Na pozici hlavního ekonoma ve společnosti BH Securities a.s. zodpovídá za tvorbu makroekonomických a tržních analýz. Rovněž se věnuje komunikaci s veřejností a médii. Jako host televizních a rozhlasových pořadů se často vyjadřuje k aktuálnímu ekonomickému dění. V současné době patří mezi nejcitovanější české ekonomy. Vystudoval Národohospodářskou fakultu Vysoké školy ekonomické v Praze, kde dále působí a vyučuje několik předmětů. Po odborné stránce se zaměřuje na analýzu české ekonomiky, sociální systémy a veřejné rozpočty. Na tato témata napsal řadu odborných prací. Rád sportuje, čte a poslouchá vážnou hudbu.

BH Securities a.s.

BH Securities je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha a.s. Společnost byla založena v roce 1993, krátce po vzniku kapitálového trhu v České republice.

Dnes je BHS jedním z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry na českém kapitálovém trhu a individualizované investiční služby bez změny jména či přístupu poskytuje kontinuálně již 25 let.

BHS nabízí široké portfolio investičních služeb. Vedle obchodování na kapitálových trzích jsou to především správa aktiv a individuálních portfolií (asset management), fondy kvalifikovaných investorů, emise a obchodování s dluhopisy, podílové fondy či investiční zlato.

Více informací naleznete na: www.investice.cz/ nebo na: www.bhs.cz.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Fénix vstal z popela. Podaří se to i akciím IBM? (25.1.2019)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Fénix vstal z popela. Podaří se to i akciím IBM? (25.1.2019)

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

Po 13:46  Situace ve Venezuele může mít dopad na kvalitu ropy Olívia Lacenová (xPartners)
Po 10:49  BREXIT se blíží, jak asi zareagují drahé kovy? Ing. Jakub Petruška (Zlaťáky.cz)
Po 10:46  BHS Asset Management – pohodlný a efektivní způsob investování Ing. Štěpán Křeček, MBA (BHS)
Po 10:46  Nejlepší akcie těžařů stříbra v roce 2019 Jonáš Mlýnek (LYNX)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies